Tóm tắt các điểm chính

• Cứ khoảng mỗi 210.000 khối (≈ 4 năm) sẽ diễn ra một lần giảm một nửa phần thưởng khối — tức nguồn cung mới giảm mạnh, càng làm nổi bật tính khan hiếm của Bitcoin.
• Trong lịch sử, mỗi lần halving đều dẫn đến đợt tăng giá mạnh: năm 2012 tăng +8.200%, năm 2016 tăng +285%, năm 2020 tăng +600%, năm 2024 sau 1 năm tăng khoảng +83%.
• Trước và sau khi halving, các chỉ số on-chain (như MVRV, SOPR, hashrate, số dư trên sàn) và vị thế hợp đồng Futures thường có biến động rõ rệt, phản ánh sự đảo chiều trong tâm lý thị trường.
• Sau halving, nguồn thu của thợ đào chuyển từ phần thưởng khối sang phí giao dịch, mức lợi nhuận phụ thuộc vào giá BTC và chi phí khoảng 50–55 USD cho mỗi PH/s.

---

Sự kiện halving của Bitcoin diễn ra 4 năm một lần sẽ cắt giảm một nửa phần thưởng khối, làm giảm đáng kể lượng BTC mới được đưa vào thị trường, từ đó càng củng cố luận điểm về sự khan hiếm của “vàng kỹ thuật số”. Do đó, mỗi khi halving đến gần, các nhà giao dịch và nhà đầu tư thường dựa vào vị thế nắm giữ BTC/USDT trên thị trường Spot và hợp đồng vĩnh cửu BTC/USD để đánh giá nhu cầu thị trường. Đồng thời, khối lượng giao dịch Spot của Bitcoin và hợp đồng Futures chưa thanh lý cũng sẽ sớm phản ánh chiến lược phân bổ vị thế của các bên tham gia. Ngoài lĩnh vực giao dịch, các sản phẩm staking và lợi nhuận như XT Earn cũng sẽ chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng liên quan đến sự kiện halving.

---

Mục lục

Bitcoin halving là gì?

Các mốc halving trong lịch sử và sự thay đổi phần thưởng

Biến động on-chain và hoạt động của thợ đào sau halving

Tâm lý thị trường và ảnh hưởng từ truyền thông

Triển vọng tương lai: Giá Bitcoin sẽ đi về đâu?

---

Bitcoin Halving là gì?

Cứ khoảng mỗi 210.000 khối (tương đương khoảng 4 năm), phần thưởng khai thác cho mỗi khối Bitcoin mới sẽ bị giảm một nửa. Thiết kế này được quy định ngay trong giao thức của Bitcoin, nhằm kiểm soát lạm phát. Bằng cách làm chậm tốc độ phát hành coin mới, sự kiện halving càng củng cố tính khan hiếm của Bitcoin với vai trò “vàng kỹ thuật số”.

Các mốc halving trong lịch sử và sự thay đổi phần thưởng

Tỷ lệ lạm phát giảm như thế nào

• Trước halving (2020): tỷ lệ tăng mới hàng năm khoảng 3,7%
• Sau halving 2012: khoảng 1,8%
• Sau halving 2016: khoảng 0,9%
• Sau halving 2020: khoảng 0,45%
• Sau halving 2024: khoảng 0,225%

Cùng với việc phần thưởng khối giảm dần, tỷ lệ lạm phát hàng năm của Bitcoin cũng giảm một nửa, thường dẫn đến việc đẩy giá BTC trên thị trường tăng lên.

Dự đoán thời gian halving tiếp theo

Sự kiện halving được xác định dựa trên chiều cao khối, dự kiến sẽ đạt mốc 210.000 khối tiếp theo vào đầu năm 2028. Các nhà giao dịch có thể theo dõi chiều cao khối để chủ động điều chỉnh vị thế trên thị trường Spot và Futures.

---

Các mốc halving trong lịch sử và sự thay đổi phần thưởng

• Halving năm 2012: khoảng 12 USD → 1.000 USD
  • Phần thưởng khối giảm từ 50 BTC xuống còn 25 BTC
  • Giá trước halving khoảng 12 USD (BTC/USDT & BTC/USD)
  • Giá sau 1 năm halving khoảng 1.000 USD (tăng khoảng +8.200%)
• Halving năm 2016: khoảng 650 USD → 2.500 USD
  • Phần thưởng khối giảm từ 25 BTC xuống còn 12,5 BTC
  • Giá trước halving khoảng 650 USD
  • Giá sau 1 năm halving khoảng 2.500 USD (tăng khoảng +285%)
• Halving năm 2020: khoảng 8.600 USD → 60.000 USD
  • Phần thưởng khối giảm từ 12,5 BTC xuống còn 6,25 BTC
  • Giá trước halving khoảng 8.600 USD
  • Giá sau 1 năm halving khoảng 60.000 USD (tăng khoảng +600%)
• Halving năm 2024: khoảng 60.000 USD → 109.800 USD
  • Phần thưởng khối giảm từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC
  • Giá trước halving khoảng 60.000 USD
  • Giá sau 1 năm halving (tính đến tháng 5 năm 2025) khoảng 109.800 USD (tăng khoảng +83%)

Tóm tắt các điểm chính:

• Mỗi lần halving đều làm nguồn cung Bitcoin mới giảm mạnh, tạo hiệu ứng khan hiếm và thường kích thích giá BTC tăng hàng trăm đến hàng nghìn phần trăm.
• Tỷ lệ tăng lịch sử lần lượt là: 2012 tăng +8.200%, 2016 tăng +285%, 2020 tăng +600%.
• Vào thời điểm trước halving, các dữ liệu on-chain (như MVRV, SOPR, biến động hashrate) và khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của Bitcoin thường tăng rõ rệt, phản ánh tâm lý thị trường lạc quan.

---

Biến động on-chain và hoạt động của thợ đào sau halving

Nguồn cung giảm và sự khan hiếm trên mạng lưới

Mỗi lần halving của Bitcoin đều trực tiếp cắt giảm một nửa số lượng BTC mới được phát hành — trước tháng 4 năm 2024, tỷ lệ lạm phát hàng năm khoảng 1,8%; sau halving giảm xuống còn khoảng 0,9%. Khi lượng coin mới được phát hành chậm lại, Bitcoin lưu thông trở nên khan hiếm hơn, càng phù hợp với vị thế “vàng kỹ thuật số”. Đối với các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn và quan tâm đến giá BTC, tốc độ tăng nguồn cung chậm lại thường mang lại động lực tăng giá trên thị trường.

Hashrate và điều chỉnh độ khó

Sau halving, các thợ đào có hiệu suất thấp tạm thời tắt máy đào, khiến hashrate trung bình 7 ngày giảm từ khoảng 88 EH/s xuống còn 79 EH/s; độ khó mạng cũng giảm khoảng 10% từ 88,1 T xuống 79,5 T. Sau đó, độ khó và hashrate dần hồi phục, đến giữa năm 2024, hashrate ổn định ở mức 82 EH/s; đến đầu năm 2025, hashrate trung bình 7 ngày lại tăng lên khoảng 89 EH/s, chỉ giảm 2% so với trước halving, cho thấy các thợ đào lớn vẫn tiếp tục duy trì an ninh mạng.

Thu nhập của thợ đào và động thái phí giao dịch

Vào ngày halving, phần thưởng khối giảm xuống còn 3,125 BTC, nhưng nhờ các giao thức mới (ví dụ như “Runes”) thúc đẩy hoạt động on-chain, phí giao dịch tăng mạnh, khiến lợi nhuận trên mỗi PH/s (hash price) vào ngày đó khoảng 0,17 USD. Từ tháng 1 đến tháng 7 năm 2024, tổng phí giao dịch trên mạng đạt gần 12.970 BTC (khoảng 863 triệu USD), chiếm hơn 55% tổng phí cả năm 2023; sau halving, tỷ trọng phí giao dịch trong tổng thu nhập của thợ đào từng lên tới 75%. Vì vậy, dù phần thưởng giảm, thợ đào vẫn duy trì được lợi nhuận tổng thể, bảo đảm an ninh mạng.

Hành vi dài hạn của thợ đào

Sau khi phần thưởng khối giảm, các thợ đào biên lợi nhuận thấp sử dụng thiết bị cũ gặp áp lực thua lỗ khi giá BTC xuống dưới khoảng 50–55 USD/PH/s/ngày. Trong quý 1 năm 2024, nhiều công ty khai thác niêm yết đã huy động khoảng 1,8 tỷ USD để mua máy đào hiệu suất cao, đẩy nhanh quá trình thanh lọc ngành và tăng cường độ bền mạng lưới, nhưng đồng thời cũng dẫn đến sự tập trung hashrate. Các nhà quan sát on-chain thường theo dõi luồng BTC từ các địa chỉ lớn về sàn giao dịch để đánh giá rủi ro thợ đào bán tháo, điều này có thể tạo áp lực ngắn hạn lên giá spot BTC (như BTC/USDT) hoặc các vị thế short hợp đồng BTC.

Các chỉ số on-chain đáng chú ý

• MVRV (Tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và giá trị đã thực hiện): Sau halving, nếu MVRV > 1, phần lớn người nắm giữ đã có lãi, tâm lý thị trường thiên về lạc quan.
• SOPR (Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra chi tiêu): Khi SOPR duy trì trên 1, người nắm giữ đang thực hiện lợi nhuận, có thể kiềm chế đà tăng giá trong trung hạn.
• Vốn hóa đã thực hiện (Realized Cap): Tăng liên tục cho thấy niềm tin của người tham gia thị trường đang tăng.

Theo dõi sát các tín hiệu on-chain này có thể cảnh báo sớm trước biến động giá trên thị trường spot BTC và hợp đồng BTC, giúp nhà giao dịch nắm bắt xu hướng tốt hơn.

---

Tâm lý thị trường và ảnh hưởng của truyền thông

Tín hiệu tăng giá: thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên

Sức nóng trên mạng xã hội

• Các hashtag thịnh hành trên Twitter như #BitcoinBull, #BTC100K thường xuyên xuất hiện trong các tweet của những người có ảnh hưởng, phản ánh tâm lý lạc quan của nhà đầu tư cá nhân.
• Trên Reddit, các bài đăng được nhiều upvote liên quan đến thị trường tăng giá và các mốc giá quan trọng trên các diễn đàn r/Bitcoin và r/CryptoCurrency tăng hơn 30% trong quý 2 năm 2025, cho thấy niềm tin cộng đồng tăng mạnh.

Chỉ số sợ hãi và tham lam

• Chỉ số tăng từ 55 (trung tính) vào tháng 1 năm 2025 lên 68 (tham lam) vào tháng 5, đánh dấu sự gia tăng mạnh mẽ cảm giác FOMO (sợ bỏ lỡ) của nhà đầu tư cá nhân.
• Khi chỉ số duy trì trên 65, nhà đầu tư cá nhân thường có xu hướng mua vào, góp phần đẩy giá Bitcoin tiếp tục tăng.

Tiêu đề tin tức quan trọng

• Quan điểm của CEO Mercuryo: Petr Kozyakov cho biết Bitcoin “gần như không bị ảnh hưởng bởi căng thẳng địa chính trị,” thể hiện rằng các sự kiện lớn có tác động hạn chế đến giá cả.
• Thị phần BTC vượt 60%: Cointelegraph đưa tin dòng tiền từ altcoin quay trở lại Bitcoin, cho thấy xu hướng thị trường tập trung vào BTC.
• Dòng tiền tổ chức đổ vào ETF: Bloomberg chỉ ra rằng lực mua liên tục từ các tổ chức vào ETF Bitcoin đạt mức kỷ lục, tạo động lực tăng giá bền vững.

Tâm lý mốc giá quan trọng

• Đầu năm 2025, BTC vượt ngưỡng 100.000 USD, khiến lượng tìm kiếm trên Google Trends và số lượng ví mới đăng ký tăng mạnh, từ đó đẩy giá lên mức cao mới.

Kháng cự vĩ mô

• Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang & triển vọng lãi suất: Biên bản FOMC tháng 5 năm 2025 cho thấy quan điểm nghiêng về chính sách thắt chặt, nhấn mạnh rủi ro từ thuế quan và lạm phát, dẫn đến thị trường tiền điện tử điều chỉnh ngắn hạn.
• Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ: Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng từ 3,5% vào tháng 1 năm 2025 lên 4,6% vào tháng 5, lợi suất tăng thường làm giảm tâm lý ưa rủi ro và gây ra dòng vốn rút khỏi thị trường.
• Đô la Mỹ mạnh lên: Chỉ số đô la Mỹ (DXY) vượt ngưỡng 104 vào tháng 5, lịch sử cho thấy đô la mạnh thường đi kèm với đợt điều chỉnh ngắn hạn của Bitcoin do dòng vốn chuyển từ tài sản rủi ro sang tài sản trú ẩn an toàn.

---

Tương lai triển vọng: Giá Bitcoin sẽ đi về đâu?

1. Các điểm kỹ thuật then chốt

• Mức hỗ trợ: 80,000–85,000 USD và 65,000 USD
• Mức kháng cự: 110,000–115,000 USD và 125,000 USD
• Mẫu khối lượng giao dịch: Khi giảm giá khối lượng tăng, khi hồi phục khối lượng giảm — nếu khối lượng hồi phục không đủ, cần đề phòng phá vỡ giả
• Tín hiệu trên chuỗi: Chú ý các chỉ số MVRV, SOPR, NVT để đánh giá tình trạng mua quá mức hoặc bán quá mức; số dư trên sàn liên tục tăng báo hiệu áp lực bán khống

2. Các yếu tố cơ bản thúc đẩy

• Dòng tiền ETF vào so với nhu cầu của tổ chức suy giảm: cần theo dõi động thái mở khóa GBTC của Grayscale
• Cân bằng lợi nhuận của thợ đào: chi phí khai thác khoảng 50–55 USD/PH/s/ngày, khi giá giảm xuống dưới mức này có thể kích hoạt bán tháo
• Tỷ lệ sử dụng của nhà đầu tư cá nhân: số lượng đăng ký ví mới, số người dùng hoạt động trên chuỗi tăng, cũng như việc tích hợp các cổng thanh toán như PayPal, Cash App
• Tích hợp tài chính truyền thống: tiếp tục theo dõi hoạt động trên chuỗi và tiến trình hợp nhất với dịch vụ tài chính truyền thống

3. Các chất xúc tác và rủi ro tiềm ẩn

• Phê duyệt ETF mới: ví dụ quỹ hỗn hợp Ethereum – Bitcoin
• Việc các quốc gia có chủ quyền chấp nhận: ngoài El Salvador, các quốc gia khác tiếp bước
• Các sự kiện vĩ mô đột xuất: các tuyên bố bất ngờ mang tính diều hâu hơn từ Fed, căng thẳng gia tăng giữa Trung – Mỹ
• Nâng cấp kỹ thuật: các cải tiến như Taproot, mạng Lightning được triển khai
• Thay đổi chính sách quản lý: quản lý hợp đồng tương lai, điều chỉnh thuế
• Chỉ số kinh tế vĩ mô: dữ liệu lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp như các chỉ số định hướng

---

Cuối cùng

Spot và Futures

Spot (như BTC/USDT) phản ánh trực tiếp nhu cầu tức thì, trong khi hợp đồng vĩnh viễn BTC/USD Coin-M có thể dùng đòn bẩy để khuếch đại xu hướng hoặc dự báo đảo chiều. Chênh lệch giá hợp đồng tương lai (premium/discount) cũng ám chỉ xu hướng mua bán.

Yếu tố thúc đẩy giá hiện tại

Tính đến giữa năm 2025, giá Bitcoin dao động quanh mức 100,000 USD, chủ yếu được hỗ trợ bởi dòng vốn ETF, các chỉ số trên chuỗi mạnh mẽ và FOMO của nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, nếu số dư trên sàn giao dịch tiếp tục tăng hoặc áp lực vĩ mô gia tăng, giá có thể điều chỉnh trong ngắn hạn.

Khuyến nghị

• Theo dõi giá BTC theo thời gian thực trên XT.com;
• So sánh khối lượng chưa đóng vị thế giữa spot và futures để đánh giá tâm lý thị trường;
• Phân bổ hợp lý giữa spot và futures, áp dụng chiến lược đa dạng hóa để giảm rủi ro;
• Đặt lệnh dừng lỗ nghiêm ngặt để ứng phó với biến động cao và rủi ro đòn bẩy.

---

Những câu hỏi thường gặp về Bitcoin halving

1. Điều gì sẽ kích hoạt Bitcoin halving? Bao lâu xảy ra một lần? Mỗi khi khoảng 210.000 khối được khai thác (khoảng 4 năm), phần thưởng khối sẽ giảm một nửa, làm giảm nguồn cung và từ đó ảnh hưởng đến giá Bitcoin.
2. Halving trong quá khứ đã ảnh hưởng thế nào đến thị trường spot và futures? Lịch sử cho thấy sau mỗi lần halving, giá spot của BTC đều tăng mạnh (năm 2012 +8.200%, năm 2016 +285%, năm 2020 +600%), đồng thời khối lượng hợp đồng mở trên thị trường futures thường tăng vọt trước halving.
3. Cần chú ý đến những chỉ số on-chain nào trước và sau halving? Theo dõi các chỉ số như MVRV, SOPR, NVT, hashrate và số dư trên sàn giao dịch để dự đoán sớm biến động tâm lý thị trường.
4. Sau halving, chi phí của thợ đào và phí giao dịch thay đổi ra sao? Khi phần thưởng khối giảm, tỷ lệ phí giao dịch trong tổng thu nhập của thợ đào tăng lên. Điểm hòa vốn của các thợ đào biên khoảng 50–55 USD/PH/s/ngày. Các dự án staking như XT Earn cũng cung cấp thêm cơ hội thu lợi.
5. Halving có đảm bảo giá Bitcoin tăng dài hạn không? Không hoàn toàn, vì bên cạnh việc nguồn cung thắt chặt, các yếu tố vĩ mô, chính sách quản lý và nhu cầu thị trường vẫn là các nhân tố quyết định giá.
6. Lần halving tiếp theo khi nào? Sẽ có những thay đổi gì? Dự kiến vào khoảng giữa năm 2028. Khi đó hiệu quả đào sẽ cao hơn, các ứng dụng on-chain đa dạng hơn, và sản phẩm futures cũng như các lựa chọn staking như XT Earn sẽ tiếp tục phát triển.

---

Quick Links

– 500,000 USD khởi động lễ hội giao dịch bùng nổ: Toàn tập sự kiện Lễ hội MNT × XT

– Giải mã lịch kinh tế tháng 6: Chiến lược phân bổ Bitcoin và Ethereum

– Khởi mở chương mới tiền điện tử 2025: Tăng tốc giảm phí Layer-2, RWA mở khóa nguồn vốn tổ chức, DePIN xây dựng mạng phần cứng

---

Về XT.COM

Được thành lập vào năm 2018, XT.COM hiện có hơn 8 triệu người dùng đã đăng ký, hơn 1.000.000 người dùng hoạt động hàng tháng và hơn 40 triệu lưu lng người dùng trong hệ sinh thái. Chúng tôi là một nền tảng giao dịch toàn diện hỗ trợ hơn 800 loại tiền tệ chất lượng cao và 1000 cặp giao dịch. Sàn Giao Dịch Tiền Điện Tử XT.COM hỗ trợ nhiều loại giao dịch khác nhau như giao dịch giao ngay, giao dịch ký quỹ và giao dịch hợp đồng tương lai. XT.COM cũng có nền tảng giao dịch NFT an toàn và đáng tin cậy. Chúng tôi cam kết cung cấp cho người dùng dịch vụ đầu tư tài sản kỹ thuật số an toàn nhất, hiệu quả nhất và chuyên nghiệp nhất.