Nếu các chu kỳ crypto trước đây chỉ mới là những chương thử nghiệm, thì 2025 chính là thời điểm câu chuyện thực sự bước ra đời thực. Trong năm này, Bitcoin vượt mốc 100,000 USD; khung pháp lý cuối cùng cũng dần rõ ràng; tài chính truyền thống chính thức đưa tài sản số vào bản đồ kinh tế toàn cầu, không còn xem đây là thứ “mới lạ xa vời”. Đối với những người mới còn do dự trước cánh cửa crypto, hiện tại chính là thời điểm tốt nhất để nhập cuộc: câu chuyện ngành đã chín muồi, quy định ngày càng minh bạch, các vai trò trong hệ sinh thái ngày càng đa dạng, và nhờ đó toàn bộ thị trường trở nên dễ nắm bắt hơn.
Bài viết này sẽ hệ thống lại các bối cảnh cốt lõi của năm 2025, phân tích sâu những sự kiện then chốt chi phối tâm lý thị trường, các trục câu chuyện dẫn dắt dòng tiền, cũng như những dự án tiêu biểu đã bứt phá thành công trong từng nhịp thị trường. Sau khi đọc, bạn không chỉ hiểu 2025 đã xảy ra điều gì, mà còn nắm được logic đằng sau những thay đổi đó và cách chúng đặt nền móng cho năm 2026.

Điểm chính – Tóm lược nhanh
Nếu các chu kỳ trước đây chủ yếu được thúc đẩy bởi làn sóng đầu cơ, thì chủ đề của năm 2025 là “tăng trưởng mang tính cấu trúc”. Bầu không khí thị trường không còn giống một sòng bạc, mà ngày càng giống một ngành chiến lược đang bước vào giai đoạn chín muồi. Quy định rõ ràng hơn, sự tham gia của các tổ chức sâu rộng hơn, và các trường hợp ứng dụng thực tế ngày càng được công nhận. Xuyên suốt cả năm, một quy luật trở nên rõ ràng: dòng tiền luôn đi theo câu chuyện. Nơi nào có câu chuyện hấp dẫn, nơi đó sẽ thu hút vốn.
Đối với người mới, sự chuyển dịch này mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng. Tài sản crypto không còn chỉ là sân chơi của trader, mà đã trở thành xu hướng tài chính được truyền thông chính thống theo dõi, chủ đề chính sách được chính phủ thảo luận, và một phần trong chiến lược kinh doanh của nhiều doanh nghiệp. Nhiều chủ đề liên tục được nhấn mạnh trong suốt năm, tạo nên trục phát triển chính của thị trường 2025.
Bitcoin và Ethereum vẫn giữ vai trò trụ cột ổn định của thị trường. Các giải pháp mở rộng Layer 2 giúp cải thiện đáng kể tốc độ giao dịch và giảm chi phí. Token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đưa trái phiếu chính phủ, vàng và các sản phẩm sinh lợi lên on-chain. Memecoin không ngừng tiến hóa theo những cách sáng tạo. Trong khi đó, ở các lĩnh vực tiên phong như AI, DePIN, công nghệ bảo mật và game blockchain, đổi mới vẫn liên tục diễn ra. Việc hiểu rõ những chủ đề này sẽ giúp người mới định hướng tốt hơn các cơ hội tiềm năng trong chu kỳ tiếp theo.
| Tháng | Các sự kiện then chốt | Tác động của sự kiện |
| 1 | Dòng vốn ETF tiếp tục chảy vào, kéo dài sang năm 2025 | Thể hiện niềm tin của các tổ chức ngày càng gia tăng |
| 2 | Căng thẳng thương mại Mỹ – Trung gia tăng | Phản ứng của thị trường crypto tiệm cận với cổ phiếu công nghệ, mức độ liên kết với vĩ mô toàn cầu tăng lên |
| 3 | Bản nâng cấp Pectra của Ethereum chính thức ra mắt | Khả năng mở rộng và tính ứng dụng tiếp tục được cải thiện |
| 4 | Bitcoin trụ vững trên đỉnh cũ | Củng cố vị thế của crypto như một loại tài sản vĩ mô trưởng thành |
| 5 | Các dự án RWA đẩy nhanh quá trình triển khai thực tế | Tài sản crypto chuyển dịch sang lợi nhuận thực và ứng dụng thực tế |
| 6 | BlackRock ra mắt quỹ vàng token hóa | Khẳng định sự quan tâm của các tổ chức đối với token hóa tài sản |
| 7 | Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu cắt giảm lãi suất | Cải thiện tâm lý đối với các tài sản rủi ro như crypto |
| 8 | Bitcoin điều chỉnh sau khi lập đỉnh mới do dữ liệu lạm phát | Làm nổi bật tác động kép của yếu tố vĩ mô đến xu hướng và biến động giá |
| 9 | Memecoin và coin mang yếu tố văn hóa trở lại tâm điểm chú ý | Ảnh hưởng của tài sản dẫn dắt bởi câu chuyện tiếp tục duy trì |
| 10 | Đe dọa áp thuế gây ra đợt giảm mạnh của thị trường | Thị trường crypto nhạy cảm với rủi ro địa chính trị |
| 11 | Chính phủ kết thúc tình trạng đóng cửa, thanh khoản dần thắt chặt | Môi trường tài khóa và vĩ mô tác động trực tiếp đến thị trường |
| 12 | RWA, hạ tầng và Layer 2 dẫn dắt vòng luân chuyển của các phân khúc thị trường | Hé lộ những câu chuyện có nền tảng ứng dụng thực tế cho năm 2026 |
Sau khi nắm được bức tranh toàn cảnh của cả năm, tiếp theo chúng ta sẽ đi sâu phân tích những sự kiện trọng điểm đã định hình hướng đi của ngành.
Năm 2025 chứng kiến hàng loạt sự kiện then chốt làm thay đổi dòng chảy vốn và tâm lý thị trường. Đây sẽ là những dấu mốc được nhắc lại nhiều lần trong các bản tổng kết ngành những năm tới.
Đối với người mới, hiểu rõ các sự kiện này là nền tảng để đọc vị hành vi thị trường.
ETF Bitcoin đã được bàn luận suốt nhiều năm, và đến 2025 mới thực sự tạo ra hiệu ứng quy mô. ETF Bitcoin giao ngay chỉ trong chưa đầy hai năm đã trở thành một trong những sản phẩm phát hành thành công nhất trong lịch sử tài chính hiện đại. Dòng vốn từ tổ chức và nhà đầu tư cá nhân liên tục đổ vào, trong đó có không ít người trước đây còn do dự vì bất định pháp lý hoặc rào cản kỹ thuật. Đối với người mới, ETF mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng: cho phép tiếp cận và phân bổ Bitcoin thông qua các kênh đầu tư truyền thống, không cần trực tiếp quản lý private key hay ví tiền điện tử.

Năm 2025, quy mô quản lý tài sản Bitcoin Spot tăng vọt thêm 56,1 tỷ USD, tương đương mức tăng 51,4% (Nguồn dữ liệu: Coinglass).
Cùng năm đó, Mỹ đạt được những bước tiến quan trọng trong quản lý stablecoin; yêu cầu dự trữ 100% đã nâng cao mức độ an toàn và tính minh bạch của stablecoin. Châu Âu triển khai khung MiCA, thống nhất quy định crypto giữa các quốc gia thành viên. Những tiến triển về quản lý này giống như việc đặt thêm đường ray mới, giúp dòng vốn lớn có thể đi vào hệ thống một cách an toàn hơn.
Tín hiệu cốt lõi rất rõ ràng: khi luật lệ đã minh bạch, các tổ chức lớn sẵn sàng nhập cuộc.
Halving Bitcoin làm giảm lượng Bitcoin được tạo ra trong mỗi khối mới, khiến nguồn cung ngày càng khan hiếm theo thời gian. Đợt halving năm 2024 đã đặt nền móng cho cột mốc lịch sử năm 2025 — giá Bitcoin lần đầu tiên vượt mốc 100,000 USD.

Dưới tác động của nhu cầu ETF, BTC đã tăng vọt lên mức đỉnh mới, sau đó điều chỉnh 35% về 80,560 USD (Nguồn dữ liệu: TradingView).
Các tổ chức và nhà đầu tư nắm giữ dài hạn xem Bitcoin như một công cụ lưu trữ giá trị đáng tin cậy, trong khi các trader một lần nữa nhận ra rằng biến động vẫn là “bản chất di truyền” của Bitcoin. Những đợt điều chỉnh mạnh vẫn sẽ xảy ra, đặc biệt khi xuất hiện các cú sốc vĩ mô bất ngờ. Trong năm này, Bitcoin thể hiện hai mặt song song: một mặt mạnh mẽ và được công nhận rộng rãi, mặt khác vẫn duy trì mức biến động cao.
Năm 2025, các tổ chức trở thành lực lượng tham gia then chốt của thị trường. Doanh nghiệp đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, các nhà quản lý tài sản mở rộng danh mục sản phẩm tài sản số, ngân hàng tăng cường dịch vụ lưu ký crypto, thậm chí chính phủ nhiều quốc gia cũng bắt đầu coi Bitcoin là tài sản chiến lược và khám phá khả năng tích hợp vào kế hoạch tài chính dài hạn.

Top 10 công ty nắm giữ Bitcoin tính đến tháng 9/2025 (Nguồn: CoinGecko)
Việc các tổ chức tham gia thị trường mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng, bởi điều đó cho thấy tài sản crypto không còn là công nghệ bên lề, mà đã bước vào tầm nhìn của tài chính chính thống. Điều này không chỉ nâng cao mức độ tín nhiệm của ngành, mà còn phản ánh hệ sinh thái đang chuyển mình từ một xu hướng đầu cơ sang một nhóm tài sản trưởng thành.
Thị trường crypto không còn vận hành tách biệt. Trong năm 2025, nó ngày càng giống một phân khúc công nghệ tăng trưởng cao, phản ứng theo thời gian thực với các biến động vĩ mô toàn cầu. Thông tin về thuế quan tác động trực tiếp đến tâm lý, chính phủ đóng cửa khiến thanh khoản bị thắt chặt, còn sự xoay trục chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chi phối khẩu vị rủi ro. Khi môi trường vĩ mô cải thiện, thị trường crypto tăng trưởng; khi tình hình toàn cầu căng thẳng, thị trường crypto lại điều chỉnh giảm.

Nguồn ảnh:CNN
Mặc dù ngành đã đạt nhiều tiến bộ rõ rệt trong năm 2025, những cảnh báo rủi ro vẫn luôn hiện hữu. Nhiều sàn giao dịch và giao thức đã gặp lỗ hổng bảo mật; dù phần lớn được khắc phục nhanh chóng, nhưng điều này một lần nữa nhấn mạnh tầm quan trọng của an ninh — đặc biệt đối với người mới.
Câu nói quen thuộc lại vang lên: “Không nắm giữ private key thì chưa thực sự sở hữu coin.” Việc hiểu rõ các lựa chọn lưu ký tài sản đã trở thành bài học bắt buộc đối với bất kỳ ai tham gia thị trường.
Sau khi tổng hợp các sự kiện chủ đạo của năm, tiếp theo chúng ta sẽ tập trung vào những câu chuyện cốt lõi đã định hình xu hướng ngành và tạo ra các dự án tiêu biểu.
Mỗi nhóm câu chuyện đã dẫn dắt diễn biến của những phân khúc khác nhau trên thị trường.
| Các câu chuyện chủ đạo | Tóm tắt | Dự án tiêu biểu | Tác động |
| Bitcoin và Ethereum | Tài sản cốt lõi: BTC là vàng kỹ thuật số, ETH là động lực của hệ sinh thái Web3 | BTC, ETH | Thiết lập mức đỉnh mới và nâng cấp, củng cố vị thế dẫn đầu thị trường |
| Mở rộng mạng lưới Layer 2 | Tăng tốc giao dịch Ethereum, giảm phí, giúp người dùng phổ thông dễ tiếp cận hơn | MNT, ARB, OP, Base, HYPE | Thúc đẩy việc áp dụng trên quy mô lớn và giao dịch chi phí thấp |
| Tài sản thế giới thực (RWA) | Đưa tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ, vàng, USD lên blockchain | ONDO, XAUT, USDe | Đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ đối với lợi nhuận thực và tài sản quen thuộc |
| Memecoin | Token dựa trên đồng thuận cộng đồng và sức nóng văn hóa | DOGE, SHIB, WLFI, HYPER, PEPENODE, BEST | Tiếp tục tác động đến tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ và tính thanh khoản của thị trường |
| AI và DePIN | Kinh tế token thúc đẩy mạng AI và hạ tầng phần cứng vật lý (DePIN) | FET, TAO, HNT | Thể hiện tiềm năng dài hạn của việc kết hợp AI với mạng lưới vật lý |
| Coin bảo mật (Privacy coin) | Thực hiện quyền riêng tư giao dịch trong khuôn khổ tuân thủ pháp lý | ZEC, XMR | Tận dụng các tính năng tuân thủ để giành lại sự chú ý của thị trường |
| Hạ tầng và blockchain công khai (Public chain) | Blockchain nền tảng hỗ trợ hệ sinh thái ứng dụng và use case cấp quốc gia | HBAR, ALGO, TON | Hưởng lợi từ việc doanh nghiệp áp dụng và kết nối người dùng trên quy mô lớn |
| Game Blockchain | Game on-chain nơi tài sản được đưa lên chuỗi và người chơi thực sự sở hữu | Pixels, World of Dypians, Off The Grid | Ngành trải qua quá trình tái cấu trúc, các dự án chất lượng cao tiếp tục được xây dựng |
Bitcoin và Ethereum vẫn là nhân vật trung tâm tuyệt đối của câu chuyện ngành. BTC đóng vai trò là vàng kỹ thuật số, được hỗ trợ bởi dòng vốn ETF, lượng nắm giữ của tổ chức và các mức đỉnh lịch sử mới. ETH tiếp tục là nền tảng cốt lõi của các ứng dụng phi tập trung, với những nâng cấp quan trọng không ngừng cải thiện trải nghiệm staking, hiệu suất vận hành và khả năng mở rộng dài hạn. Cả hai vẫn chi phối xu hướng của toàn bộ thị trường.

Nửa đầu năm 2025, ETH lao dốc 59%, nửa cuối năm bật tăng mạnh 258%, sau đó điều chỉnh về gần mức giá mở cửa đầu năm (nguồn dữ liệu: TradingView).
Mạng Layer 2 đã trở thành hạ tầng then chốt để mở rộng Ethereum, giúp tăng mạnh tốc độ giao dịch và giảm chi phí, mở cánh cửa cho hàng triệu người dùng mới.
Mantle phát triển nhanh nhờ hệ sinh thái khuyến khích cao; Arbitrum và Optimism tiếp tục thu hút nhà phát triển và người dùng; Base trở thành điểm vào cho người dùng mới thông qua các ứng dụng xã hội nhẹ; Hyperliquid, với tư cách là mạng chuyên dụng cho giao dịch có thông lượng cao, xử lý khối lượng lớn giao dịch phái sinh và đang nhận được nhiều sự chú ý.

Tình hình tỷ trọng thị phần của các giải pháp mạng Layer 2 trên Ethereum năm 2025 (nguồn dữ liệu: DeFiLlama)
Hiện nay, mạng Layer 2 đã trở thành điểm vào thuận tiện và chi phí thấp nhất để khám phá các ứng dụng phi tập trung.
Token hóa RWA là một trong những câu chuyện có sức ảnh hưởng lớn nhất trong năm. Nhà đầu tư ưa chuộng sự kết hợp giữa “tài sản thực + hiệu quả on-chain”.
Ondo cung cấp khả năng tiếp cận lợi suất trái phiếu chính phủ trên chuỗi; Tether Gold tăng trưởng cùng với mức độ chấp nhận ngày càng cao của các tổ chức; đồng USD tổng hợp USDe của Ethena đã vươn lên trở thành một trong ba stablecoin USD lớn nhất và được sử dụng rộng rãi trong DeFi.
Sàn XT cũng đã ra mắt khu vực RWA, niêm yết nhiều loại tài sản token hóa như UPAL, SZRR, GSSG, USTBL…, mang đến cho người dùng kênh lợi nhuận tuân thủ và gắn với tài sản thực.
RWA đã trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và blockchain, đồng thời cung cấp cho người mới một vật mang giá trị crypto dễ hiểu hơn.
Memecoin luôn là mảng có biến động văn hóa mạnh nhất trên thị trường. Dogecoin và Shiba Inu có nền tảng cộng đồng vững chắc; WLFI (thường được gọi là “Trump coin”) thu hút sự chú ý toàn cầu nhờ chủ đề chính trị; các token lai mới như HYPER, PEPENODE, BEST thử nghiệm việc bổ sung tính năng thực dụng trên nền tảng memecoin.
Người mới sẽ sớm nhận ra: động lực của memecoin đến từ sự đồng thuận văn hóa và độ nóng thị trường, chứ không phải yếu tố cơ bản. Chúng có rủi ro cực cao, nhưng nhờ khả năng kể chuyện mạnh mẽ mà luôn duy trì ảnh hưởng trên thị trường.
Sau khi tăng nóng đầu năm, các token AI đã quay về trạng thái lý tính hơn, nhiều dự án trưởng thành tập trung vào hạ tầng dài hạn. Fetch.ai mở rộng mạng lưới AI agent; Bittensor tiếp tục xây dựng mạng huấn luyện AI phi tập trung.
DePIN phát triển bằng cách thưởng cho người dùng triển khai phần cứng vật lý, trong đó Helium là ví dụ tiêu biểu với việc mở rộng mạng không dây và 5G. Dù nhiều dự án nhỏ vẫn ở giai đoạn đầu, Helium đã chứng minh mô hình này có tiềm năng triển khai trên quy mô lớn.
Những lĩnh vực này cho thấy hướng hội tụ giữa công nghệ và tương lai của crypto.
Mảng coin bảo mật đang có dấu hiệu phục hồi cục bộ. Zcash hưởng lợi từ các tiêu chuẩn niêm yết thân thiện với tuân thủ; Monero vẫn duy trì hoạt động sôi nổi trong cộng đồng coi trọng quyền riêng tư; Dash nhờ giao dịch nhanh, chi phí thấp và có tùy chọn bảo mật đã thu hút lại sự chú ý. Lĩnh vực này cũng gây quan tâm khi các nhà phát triển xây dựng hệ thống cho phép công bố thông tin một cách có chọn lọc.

Tăng trưởng vốn hóa coin ẩn danh năm 2025: 1,35 tỷ USD | tăng 90% (nguồn dữ liệu: DeFiLlama)
Các token hạ tầng âm thầm tăng trưởng. Hedera kết nối với các hệ thống thanh toán được quản lý, đạt được những bước đột phá mới; Algorand tham gia thử nghiệm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương; Toncoin tích hợp ví Telegram, tiếp cận lượng người dùng khổng lồ và giá trị tăng mạnh.
Những mạng lưới này chứng minh rằng tầng nền tảng của Web3 đang không ngừng phát triển và được triển khai vào thực tế.
Mảng game on-chain đã trải qua một vòng sàng lọc. Nhiều dự án giai đoạn đầu rút lui, nhưng các dự án còn trụ lại đã củng cố niềm tin cộng đồng và nâng cao chất lượng sản phẩm. Pixels và World of Dypians duy trì lượng người dùng hoạt động ổn định; các game chất lượng cao như Off The Grid khiến thị trường đầy kỳ vọng; những “ông lớn” như Sega, Ubisoft, FIFA vẫn đang khám phá việc tích hợp blockchain.
GameFi đã bước vào giai đoạn mới: xây dựng vững chắc trước, rồi mới nói đến độ nóng của thị trường.
Năm 2025 đã mang đến cho những người mới tham gia thị trường một bài học then chốt, với ba điểm cốt lõi sau:
Thứ nhất, câu chuyện dẫn dắt dòng vốn. Khi một câu chuyện của ngành (như RWA, hạ tầng hay văn hóa memecoin) hình thành được sự đồng thuận rộng rãi, dòng tiền sẽ nhanh chóng đổ vào. Sự luân chuyển giữa RWA, mảng hạ tầng và memecoin chính là ví dụ sinh động cho việc câu chuyện kéo theo thanh khoản.
Thứ hai, yếu tố vĩ mô và quy định đã có sức ảnh hưởng không kém gì sự phát triển nội tại của ngành. Lãi suất, thuế quan và sự thay đổi chính sách đều trực tiếp tác động đến giá.
Thứ ba, giá trị dài hạn đến từ ứng dụng thực tế. RWA, DePIN và các token hạ tầng có hiệu suất nổi bật chính là nhờ cung cấp các trường hợp sử dụng thực sự.
Hiện tại, các quy tắc của ngành đã rõ ràng hơn, hạ tầng mạnh mẽ hơn và thành phần tham gia đa dạng hơn, tạo ra một môi trường gia nhập ổn định hơn cho người mới.
Bước sang năm 2026, nên bắt đầu từ việc hiểu rõ Bitcoin và Ethereum, lựa chọn một đến hai mảng để theo dõi chuyên sâu (như mạng Layer 2 hoặc RWA), tập trung vào tiến triển thực tế thay vì chỉ biến động giá, và luôn quản lý vị thế một cách hợp lý — đặc biệt khi khám phá các mảng có biến động cao như memecoin.
Thành lập vào năm 2018, XT.COM là nền tảng giao dịch tài sản số hàng đầu thế giới, hiện có hơn 12 triệu người dùng đăng ký, phạm vi hoạt động bao phủ hơn 200 quốc gia và khu vực, với lưu lượng hệ sinh thái hơn 40 triệu. Nền tảng giao dịch tiền điện tử XT.COM hỗ trợ hơn 1.300 loại token chất lượng cao và 1.300+ cặp giao dịch, cung cấp các dịch vụ giao dịch đa dạng như Spot, giao dịch đòn bẩy, Futures, đồng thời được tích hợp với thị trường giao dịch RWA (tài sản thực) an toàn và đáng tin cậy. Chúng tôi luôn tuân thủ triết lý “Khám phá thế giới Crypto, giao dịch đáng tin cậy”, cam kết mang đến cho người dùng toàn cầu trải nghiệm giao dịch tài sản số an toàn, hiệu quả và chuyên nghiệp theo mô hình một cửa.