Thế giới tài chính đang trải qua một cuộc biến đổi quan trọng. Các công nghệ mới như blockchain đã mở đường cho tài chính phi tập trung (DeFi) và các sàn tiền điện tử tập trung (CeFi), đồng thời thách thức những chuẩn mực lâu đời của hệ thống kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, để thực sự hiểu được cuộc cách mạng này, trước tiên chúng ta cần hiểu hệ thống đang bị “cách mạng hóa”. Hệ thống đó được gọi là tài chính truyền thống, hay TradFi. Bài viết này sẽ đi sâu vào thế giới TradFi, từ các định chế và sản phẩm cốt lõi của nó, đến vai trò của nó trong bối cảnh thị trường kỹ thuật số đang không ngừng phát triển.

TradFi là gì? Định nghĩa rõ ràng

TradFi là viết tắt của Traditional Finance (tài chính truyền thống), chỉ hệ thống tài chính thông thường đã tồn tại hàng thế kỷ và đóng vai trò trụ cột của nền kinh tế toàn cầu. TradFi bao gồm toàn bộ các tổ chức, thị trường, sản phẩm và dịch vụ tài chính đã được thiết lập mà con người sử dụng hằng ngày. Đây là thế giới của ngân hàng trung ương, ngân hàng thương mại, sàn giao dịch chứng khoán và công ty bảo hiểm.

Về bản chất, TradFi vận hành thông qua các trung gian tập trung và chịu sự quản lý chặt chẽ. Khi bạn gửi tiền vào tài khoản tiết kiệm, vay thế chấp hoặc mua cổ phiếu của một công ty, bạn đang tương tác với hệ thống TradFi. Những giao dịch này được quản lý và xác thực bởi các bên thứ ba đáng tin cậy như ngân hàng và công ty môi giới, đồng thời hoạt động dưới sự giám sát nghiêm ngặt của chính phủ. Cấu trúc này nhằm đảm bảo sự ổn định, an toàn và bảo vệ người tiêu dùng trong toàn bộ hệ sinh thái tài chính.

Các tổ chức cốt lõi vận hành hệ thống TradFi

Hệ thống TradFi là một mạng lưới phức tạp gồm nhiều tổ chức, mỗi tổ chức giữ vai trò then chốt trong việc duy trì chức năng và sự ổn định của nền kinh tế.

Ngân hàng trung ương

Ngân hàng trung ương, như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hay Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), đứng ở đỉnh của hệ thống tài chính. Họ chịu trách nhiệm thực thi chính sách tiền tệ, quản lý phát hành tiền, điều tiết lãi suất và đảm bảo sự ổn định của toàn bộ hệ thống tài chính. Các quyết định của họ có tác động sâu rộng đến lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế.

Ngân hàng thương mại và ngân hàng bán lẻ

Đây là những tổ chức tài chính mà phần lớn người dân tiếp xúc thường xuyên. Các ngân hàng như JPMorgan hay HSBC cung cấp dịch vụ thiết yếu cho cá nhân và doanh nghiệp, bao gồm tài khoản thanh toán và tiết kiệm, các khoản vay (cá nhân, mua xe, kinh doanh), vay thế chấp và thẻ tín dụng. Họ đóng vai trò trung gian, huy động tiền gửi từ người tiết kiệm và cho người vay, từ đó thúc đẩy dòng chảy vốn trong nền kinh tế.

Ngân hàng đầu tư

Các ngân hàng đầu tư như Goldman Sachs và Morgan Stanley hoạt động trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp và thị trường vốn có mức độ rủi ro cao. Họ hỗ trợ doanh nghiệp và chính phủ huy động vốn thông qua bảo lãnh và phát hành chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu), tư vấn sáp nhập & mua lại (M&A) và thực hiện các giao dịch quy mô lớn cho khách hàng tổ chức.

Công ty quản lý tài sản và quỹ phòng hộ

Những công ty như BlackRock và Vanguard quản lý các nguồn vốn khổng lồ thay mặt cho cá nhân và tổ chức. Họ tạo lập và quản lý các công cụ đầu tư như quỹ tương hỗ và ETF, giúp nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục trên nhiều loại tài sản. Quỹ phòng hộ là các quỹ đầu tư tư nhân, sử dụng chiến lược phức tạp và chủ động hơn để tìm kiếm lợi nhuận cao cho nhà đầu tư đủ điều kiện.

Công ty bảo hiểm

Các công ty bảo hiểm giữ vai trò then chốt trong quản trị rủi ro. Họ cung cấp sản phẩm giúp cá nhân và doanh nghiệp bảo vệ trước tổn thất tài chính do sự kiện bất ngờ. Bằng cách gộp phí bảo hiểm của nhiều người, họ có thể chi trả cho các yêu cầu bồi thường lớn liên quan đến sức khỏe, tài sản, trách nhiệm và nhân thọ, tạo nên tấm lưới an toàn quan trọng cho nền kinh tế.

Các sản phẩm và thị trường tài chính của TradFi

TradFi cung cấp một hệ thống phong phú các sản phẩm tài chính được giao dịch trên những thị trường đã phát triển. Các sản phẩm này giúp phân bổ vốn hiệu quả và quản lý rủi ro.

• Cổ phiếu (Equities): Đại diện cho quyền sở hữu trong một công ty niêm yết. Cổ đông có quyền đối với tài sản và lợi nhuận của công ty. Cổ phiếu được giao dịch trên các sàn như Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) và Nasdaq.
• Trái phiếu (Fixed Income): Một hình thức nợ, trong đó nhà đầu tư cho một tổ chức (doanh nghiệp hoặc chính phủ) vay vốn trong một khoảng thời gian xác định với lãi suất cố định hoặc thả nổi. Trái phiếu thường được xem là ít rủi ro hơn cổ phiếu.
• Hàng hóa (Commodities): Nguyên liệu thô hoặc nông sản cơ bản có thể mua bán, ví dụ như vàng, dầu mỏ, lúa mì và cà phê. Các sản phẩm này được giao dịch trên những sàn hàng hóa chuyên biệt.
• Phái sinh (Derivatives): Các hợp đồng tài chính có giá trị bắt nguồn từ một hoặc một nhóm tài sản cơ sở. Các loại phổ biến gồm hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi; được dùng để phòng hộ rủi ro hoặc đầu cơ.
• Ngoại hối (Forex): Thị trường toàn cầu trao đổi các đồng tiền quốc gia. Đây là thị trường tài chính lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất thế giới, đóng vai trò then chốt trong thương mại và đầu tư quốc tế.

Giám sát và tuân thủ: Bản thiết kế của TradFi

Một đặc điểm mang tính quyết định của TradFi là khung giám sát nghiêm ngặt. Sau các cuộc khủng hoảng tài chính trong lịch sử, chính phủ và các tổ chức quốc tế đã xây dựng bộ quy tắc chặt chẽ nhằm bảo vệ người tiêu dùng, ngăn chặn hoạt động phi pháp và duy trì ổn định hệ thống.

Các thành phần giám sát then chốt bao gồm yêu cầu KYC (Know Your Customer – Hiểu rõ khách hàng) và AML (Anti-Money Laundering – Chống rửa tiền). Tổ chức tài chính phải xác minh danh tính khách hàng và giám sát giao dịch để phát hiện hoạt động đáng ngờ, nhằm chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Các cơ quan như Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) giám sát thị trường chứng khoán để đảm bảo công bằng, minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư khỏi gian lận. Sự giám sát toàn diện này tạo nên nền tảng của niềm tin và ổn định trong thế giới tài chính truyền thống.

Ưu điểm của hệ thống TradFi

Dù xuất hiện các mô hình tài chính mới, TradFi vẫn sở hữu nhiều lợi thế nổi bật giúp tồn tại và phát triển suốt hàng thế kỷ:

• Ổn định và niềm tin: Dựa trên các tổ chức lâu đời và khung pháp lý toàn diện, tạo dựng mức độ tin cậy cao của công chúng và sự ổn định hệ thống.
• Mức độ chấp nhận rộng rãi và khả năng tiếp cận: Hàng tỷ người trên toàn cầu sử dụng dịch vụ TradFi; hạ tầng đã ăn sâu vào đời sống hằng ngày, quen thuộc và dễ tiếp cận.
• Bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ: Quy định chặt chẽ và các cơ chế như bảo hiểm tiền gửi (ví dụ FDIC tại Mỹ) giúp bảo vệ người tiêu dùng trước rủi ro phá sản tổ chức và gian lận.
• Thanh khoản cao và thị trường sâu: Đặc biệt ở các thị trường cổ phiếu và trái phiếu lớn, thanh khoản dồi dào cho phép giao dịch khối lượng lớn mà không gây biến động giá đáng kể.

Hạn chế và các chỉ trích đối với TradFi

Tuy vậy, hệ thống truyền thống cũng có những điểm yếu—chính là động lực thúc đẩy sự ra đời của các lựa chọn thay thế như DeFi:

• Tập trung hóa và kiểm soát: Hệ thống do một số ít trung gian quyền lực kiểm soát, tạo ra rủi ro “điểm lỗi đơn” và tập trung quyền lực.
• Kém hiệu quả và chi phí cao: Nhiều trung gian khiến giao dịch—đặc biệt là thanh toán xuyên biên giới—trở nên chậm và đắt đỏ; phí ngân hàng và hoa hồng môi giới có thể đáng kể.
• Khó tiếp cận với một bộ phận dân cư: Dù phổ biến rộng rãi, ước tính vẫn có khoảng 1,4 tỷ người trưởng thành trên thế giới không có tài khoản ngân hàng do thiếu giấy tờ hoặc sống ở khu vực xa xôi, bị loại khỏi hệ thống tài chính chính thức.
• Thiếu minh bạch: Hoạt động nội bộ của nhiều tổ chức tài chính lớn có thể không minh bạch, khiến việc đánh giá rủi ro từ bên ngoài khó khăn và gây thách thức cho cơ quan quản lý trong phòng ngừa khủng hoảng.

TradFi vs DeFi vs Sàn giao dịch tiền điện tử (CeFi)

Bức tranh tài chính hiện tại đang thể hiện mối quan hệ động giữa ba mô hình: TradFi, DeFi và CeFi.

Đặc điểm	TradFi (Tài chính truyền thống)	CeFi (Tài chính tập trung)	DeFi (Tài chính phi tập trung)
Quản trị	Tập trung (ngân hàng, chính phủ)	Tập trung (công ty / sàn giao dịch)	Phi tập trung (mã nguồn, cộng đồng)
Trung gian	Ngân hàng, công ty môi giới, sàn giao dịch	Chính sàn giao dịch	Hợp đồng thông minh
Khả năng tiếp cận	Yêu cầu giấy tờ tùy thân, tài khoản ngân hàng	Cần tài khoản / KYC	Mở cho bất kỳ ai có ví
Mức độ minh bạch	Thiếu minh bạch	Minh bạch một phần	Hoàn toàn minh bạch (on-chain)
Lưu ký	Lưu ký bởi bên thứ ba (ngân hàng)	Lưu ký bởi bên thứ ba (sàn giao dịch)	Tự lưu ký (người dùng nắm giữ khóa riêng)
Quản lý / giám sát pháp lý	Chịu sự quản lý nghiêm ngặt	Khung pháp lý đang trong quá trình hoàn thiện	Phần lớn chưa chịu quản lý, nhưng đang dần thay đổi
Ví dụ	Mua cổ phiếu thông qua công ty môi giới	Giao dịch Bitcoin trên sàn tiền điện tử	Cho vay tiền điện tử thông qua giao thức

CeFi, với đại diện tiêu biểu là các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung, đóng vai trò như cây cầu nối giữa TradFi và DeFi. CeFi mang lại trải nghiệm quen thuộc, thân thiện với người dùng tương tự ngân hàng trực tuyến, đồng thời mở ra cánh cửa tiếp cận thế giới đổi mới của tài sản số.

Sự hội tụ: Dòng vốn TradFi chảy vào thông qua các sàn giao dịch

Ranh giới giữa TradFi và thế giới tài sản số đang ngày càng trở nên thẩm thấu. Các tổ chức TradFi lớn không còn đứng ngoài quan sát mà đã tham gia tích cực. Những “ông lớn” quản lý tài sản như BlackRock và Fidelity đã ra mắt ETF Bitcoin, cung cấp cho tập khách hàng khổng lồ của họ kênh đầu tư tiền điện tử được quản lý.

Sự hội tụ này chủ yếu được thúc đẩy bởi các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung và các nền tảng CeFi khác. Những nền tảng này cung cấp hạ tầng an ninh cấp tổ chức, thanh khoản và tuân thủ pháp lý cần thiết để các công ty TradFi tương tác với tài sản số. Khi ngày càng nhiều vốn TradFi chảy vào crypto thông qua các “cổng” được quản lý này, thị trường tài sản số nhận được tính hợp pháp cao hơn, thanh khoản dồi dào hơn và độ ổn định tốt hơn.

Tương lai của TradFi trong hệ thống tài chính lai

TradFi sẽ không biến mất. Ngược lại, nó đang tiến hóa và hòa nhập với công nghệ mới. Tương lai của tài chính nhiều khả năng là một mô hình lai, kết hợp ưu điểm của TradFi và tài chính số. Có thể kỳ vọng:

• Token hóa tài sản thế giới thực (RWA): Các tài sản TradFi như cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản sẽ được biểu diễn dưới dạng token trên blockchain, cho phép sở hữu phân mảnh và thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn.
• Tích hợp công nghệ blockchain: Các tổ chức TradFi sẽ áp dụng blockchain để đơn giản hóa vận hành hậu cần, cải thiện thanh toán xuyên biên giới và nâng cao tính minh bạch.
• Sự đồng tồn tại của các hệ thống: TradFi, DeFi và CeFi sẽ cùng tồn tại để phục vụ các nhu cầu khác nhau. Một nhà đầu tư có thể nắm giữ quỹ hưu trí 401(k) do công ty TradFi quản lý, giao dịch altcoin trên một sàn CeFi, và tham gia cung cấp thanh khoản trên một giao thức DeFi.

Hệ thống lai này hướng tới việc kết hợp những điều tốt nhất của cả hai thế giới: sự đổi mới và hiệu quả của tài chính số cùng với tính ổn định và bảo vệ người tiêu dùng của tài chính truyền thống.

Khám phá sản phẩm TradFi trên XT Futures

Sự hội tụ của thế giới tài chính không còn là khái niệm tương lai—nó đang diễn ra ngay lúc này. Một số nền tảng đang nổi lên, kết hợp độ tin cậy của thị trường truyền thống với khả năng tiếp cận của giao dịch tài sản số. XT Futures nằm ở tuyến đầu của xu hướng này, cho phép người dùng giao dịch các công cụ tài chính truyền thống như chỉ số toàn cầu, ngoại hối và hàng hóa.

Điều này mang lại cơ hội độc đáo để đa dạng hóa danh mục vượt ra ngoài crypto. Bạn có thể đầu cơ giá vàng, giao dịch các cặp tiền tệ chính như EUR/USD, hoặc nắm vị thế S&P 500—tất cả trong một nền tảng thống nhất. Cụ thể, XT Futures cung cấp các hợp đồng vĩnh cửu như METAXUSDT, AAPLXUSDT, AMZNXUSDT, GOOGLXUSDT, COINXUSDT, NVDAXUSDT, CRCLXUSDT, HOODXUSDT, XAUTUSDT và PAXGUSDT. Sự tích hợp này cho phép bạn áp dụng chiến lược giao dịch xuyên suốt nhiều lớp tài sản, quản trị rủi ro liền mạch và tận dụng động lực của thị trường toàn cầu. Bằng cách kết nối hai thế giới, XT Futures giúp người dùng xây dựng chiến lược đầu tư toàn diện và đa dạng hóa thực sự.

Kết luận: Vì sao TradFi vẫn quan trọng với thị trường crypto

Với bất kỳ ai tham gia lĩnh vực tiền điện tử, hiểu TradFi là điều thiết yếu. TradFi cung cấp bối cảnh lịch sử và các nguyên tắc nền tảng mà mọi hệ thống tài chính được xây dựng dựa trên đó. Các quy tắc, tổ chức và sản phẩm của TradFi đã định hình kinh tế toàn cầu suốt hàng trăm năm và tiếp tục ảnh hưởng đến con đường phát triển tương lai.

Khi ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài chính số ngày càng mờ nhạt, các nguyên tắc về quản lý, quản trị rủi ro và ổn định thị trường do TradFi đặt nền móng trở nên ngày càng quan trọng với ngành crypto. Dòng vốn tổ chức từ TradFi là động lực chủ chốt thúc đẩy sự trưởng thành và mức độ chấp nhận của thị trường tiền điện tử. Cuối cùng, tương lai của tài chính không phải là cuộc đối đầu giữa TradFi và crypto, mà là câu chuyện hợp nhất—tạo nên một hệ thống tài chính toàn cầu hiệu quả hơn, dễ tiếp cận hơn và vững chắc hơn cho tất cả mọi người.

Về XT.COM

Thành lập vào năm 2018, XT.COM là nền tảng giao dịch tài sản số hàng đầu thế giới, hiện có hơn 12 triệu người dùng đăng ký, phạm vi hoạt động bao phủ hơn 200 quốc gia và khu vực, với lưu lượng hệ sinh thái hơn 40 triệu. Nền tảng giao dịch tiền điện tử XT.COM hỗ trợ hơn 1.300 loại token chất lượng cao và 1.300+ cặp giao dịch, cung cấp các dịch vụ giao dịch đa dạng như Spot, giao dịch đòn bẩy, Futures, đồng thời được tích hợp với thị trường giao dịch RWA (tài sản thực) an toàn và đáng tin cậy. Chúng tôi luôn tuân thủ triết lý “Khám phá thế giới Crypto, giao dịch đáng tin cậy”, cam kết mang đến cho người dùng toàn cầu trải nghiệm giao dịch tài sản số an toàn, hiệu quả và chuyên nghiệp theo mô hình một cửa.