2026 年最值得追蹤的 6 大 DeFi 協議：誰在真正承載鏈上資金流動
過去幾年，DeFi 行業經歷了一輪明顯的洗牌。早期的 DeFi 更多依賴快速試錯、高額代幣激勵和密集上線來吸引關注。其中不少項目曇花一現，也有一部分在市場反覆考驗中被淘汰。最終留下來的，是少數逐漸成熟、具備長期價值的核心協議。
隨着 2026 年逐步臨近，DeFi 的發展階段已經發生變化。它不再只是實驗場，而是在向真正的金融基礎設施靠攏。
目前，領先的 DeFi 協議普遍聚焦在以下幾個方向：
- 通過真實使用場景產生穩定手續費收入，而不是依賴短期代幣釋放
- 持續優化用戶體驗，並加強風控與系統穩定性
- 制定清晰、可執行的產品路線，而非頻繁堆砌新功能
- 深度融入多條公鏈和不同生態，形成更強的網絡效應
本文並不是爲了預測下一個暴漲的代幣，而是希望幫助讀者識別那些已經在鏈上承載流動性、用戶與資金流動的核心協議。正是這些項目，正在成爲其他應用、交易者，甚至機構持續圍繞構建的基礎。
TL;DR 快速總結
- DeFi 已從早期實驗階段邁向基礎設施階段，開始具備真實收入、更深的流動性和更完善的風險控制。
- 到 2026 年，真正重要的 DeFi 協議，是那些承載資金流動的核心平台，而不是依賴短期代幣熱度的項目。
- 借貸、穩定幣、質押、去中心化交易所和衍生品，已經共同構成 DeFi 的核心金融體系。
- 相比單一時間點的數據，產品執行能力以及在市場波動中的穩定表現更值得關注。
- 持續追蹤這六大協議，有助於快速理解鏈上金融下一階段的發展方向。
2026 年 DeFi 評估框架：如何識別真正有價值的協議
| 協議 | 當下爲何重要 | 爲何 2026 年關鍵 | 核心指標 | 主要風險 |
| Aave | DeFi 借貸與槓桿的核心樞紐 | V4 升級推進，GHO 穩定幣擴張 | 存款與借款比例、協議收入、清算表現 | 合約風險、去槓桿衝擊、競爭加劇 |
| Sky (MakerDAO) | DAI/USDS 發行方，DeFi 基礎穩定幣 | Endgame 計劃落地，RWA 持續擴張 | 穩定幣供應量、DSR 使用率、抵押結構 | 監管壓力、錨定風險、治理複雜度 |
| Lido | 提供 stETH 的流動性 ETH 質押方案 | 去中心化推進，機構級質押拓展 | ETH 質押佔比、stETH 流動性與錨定 | 中心化爭議、錨定折價風險 |
| Uniswap | DeFi 默認的去中心化交易流動性層 | v4 Hooks、Unichain、手續費機制變化 | 交易量、v4 採用率、LP 回報 | DEX 競爭、監管不確定性、流動性分散 |
| Hyperliquid | 高性能鏈上永續合約平台 | HyperEVM 生態持續擴展 | 未平倉量、手續費、價差 | 鏈級安全、清算壓力 |
| PancakeSwap | 面向散戶的多產品 DeFi 平台 | 跨鏈擴展與 CAKE 通縮機制 | 活躍用戶數、交易量、TVL | BNB Chain 風險、跨鏈橋、安全與競爭 |
爲了保證這份名單既實用又具備參考價值，所有協議都採用同一套評估標準。這些標準，正是專業交易者、開發者以及長期資金在評估 DeFi 項目時越來越重視的核心維度。
核心評估標準：
| 評估維度 | 我們關注什麼 | 爲什麼重要 |
| 可持續收入 | 是否來自真實使用的手續費，而非代幣激勵 | 判斷項目在激勵退潮後的生存能力 |
| 流動性深度與覆蓋面 | 跨多鏈的深度流動性，或單一賽道的絕對優勢 | 支撐規模擴張、系統穩定與用戶信任 |
| 產品護城河 | 難以複製的技術、可組合性與執行效率 | 抵禦模仿者與同類競爭 |
| 風險管理能力 | 安全記錄及在市場波動中的表現 | 決定能否在極端行情中存活 |
| 2026 年關鍵催化因素 | 升級計劃、代幣機制變化、生態擴展 | 判斷項目是否持續進化 |
指標本身始終會變化，但更重要的是方向。那些持續提升執行力，並不斷強化自身在生態中角色的協議，往往更有能力穿越週期，長期存活並壯大。
Aave：DeFi 借貸體系的核心流動性樞紐
Aave 在當前 DeFi 生態中的核心角色
Aave是 DeFi 借貸體系的核心基礎設施。它允許用戶在無需中介的情況下存入加密資產獲取收益，並以抵押方式進行借貸。許多常見的 DeFi 策略，都依賴 Aave 提供的槓桿與流動性來運轉。
在市場活躍階段，Aave 往往是資金最先流入的關鍵平台之一。
2025 年，Aave 的總鎖倉量實現翻倍成長，從 204 億美元上升至最高 458 億美元，清楚反映出鏈上借貸需求的明顯回暖（數據來源：DeFiLlama）
爲什麼 2026 年至關重要
Aave正在推進一次重要的架構升級 V4，同時也在調整整體策略，從廣泛鋪設網絡轉向更高效、更具產出的核心部署。與此同時，Aave 推出的原生穩定幣 GHO，正在逐步成爲其收入結構中的重要組成部分。
Aave 的協議收入年增 76.4%，顯示借貸活躍度持續提升，同時 GHO 在整體收入結構中的占比也在不斷提高（數據來源：DeFiLlama）
值得關注的關鍵進展包括：
- V4 架構設計，更強調效率與生態整合
- GHO 使用場景與激勵機制的持續擴展
- 聚焦以太坊及重點二層網絡的深度發展
2026 年判斷 Aave 表現的關鍵數據指標
- 總存款規模與實際借款規模的對比
- 協議收入的構成與變化
- 市場波動期間的清算表現
在 10 月 11 日的閃崩行情中，Aave 用戶活躍度明顯上升，但僅發生 14 筆清算事件，體現了該協議在極端市場環境下的穩定性與抗壓能力（數據來源：Dune Analytics）
需要留意的主要風險因素
- 智能合約層面的安全風險
- 市場劇烈下跌時的快速去槓桿衝擊
- 來自其他借貸協議和穩定幣項目的競爭加劇
- 治理權力可能集中在少數大額持幣者手中
Sky (MakerDAO)：連接穩定幣體系與真實收益的關鍵協議
Sky 在當前 DeFi 穩定幣體系中的核心地位
Sky 原名爲 MakerDAO，是 DAI 或 USDS 的發行方，也是目前使用最廣泛的去中心化穩定幣之一。它在 DeFi 生態中承擔着類似基礎結算資產的角色，廣泛應用於交易、借貸和各類鏈上金融場景。
穩定幣是鏈上金融的基石，而 Maker 長期以來都是最具影響力的穩定幣發行機構之一。
2025 年全年，DAI 的流通供應量穩定維持在 40 億至 50 億美元之間，其中約 83% 發行於以太坊，進一步鞏固了其作為 DeFi 核心結算穩定幣的地位（數據來源：DeFiLlama）
Sky Dollar 上線僅一年多，流通規模已達到 63.8 億美元，較 DAI 高出約 37%，其中 92.6% 的發行集中於以太坊網路，成長速度十分顯著（數據來源：DeFiLlama）
爲什麼 2026 年至關重要
Sky 正在通過 Endgame 計劃進行一次深度轉型。這一計劃涵蓋了治理結構的模塊化調整、真實世界資產敞口的擴大，以及更廣泛的跨鏈分發佈局，目標是讓穩定幣體系更加穩健和可持續。
值得關注的關鍵進展包括：
- 持續放大真實世界資產相關策略的規模
- 通過子 DAO 推動更加模塊化的治理結構
- 從以太坊走向更多公鏈生態的擴展
2026 年衡量 Sky 健康度的核心數據指標
- 穩定幣整體供應量的變化趨勢
- Sky 儲蓄利率的參與規模與使用情況
- 抵押資產中去中心化資產與真實世界資產的佔比結構
自 2025 年 3 月起，Sky 儲蓄利率長期維持在約 4.25%，而 DAI 儲蓄利率則從 4.75% 持續下滑至年末的 1.25%，反映出收益激勵方向正在出現明顯轉變（數據來源：Dune Analytics）
需要提前瞭解的主要風險因素
- 真實世界資產相關的監管壓力
- 極端行情下穩定幣錨定機制的穩定性挑戰
- 治理結構變複雜後，用戶理解和參與門檻上升
Lido：以太坊質押體系中的關鍵基礎設施
Lido 在當前 DeFi 質押生態中的關鍵作用
Lido 讓用戶在質押 ETH 的同時，仍然可以通過 stETH 保持資產流動性。這種機制釋放了原本需要長期鎖定的資金，使再質押 ETH 也能繼續參與 DeFi 活動。
目前，stETH 已經成爲借貸、交易和各類收益策略中的核心組成部分。
截至 2025 年底，Lido 仍然是以太坊質押領域的主導平台，在再質押以太幣市場中佔據超過 50% 的市佔率，穩居行業領先地位（資料來源：Dune Analytics）
在以太坊網路上，stETH 的主要用途集中於收益策略，其中約 29% 透過 Aave 參與借貸，另有約 20% 配置至 EigenLayer 用於再質押（資料來源：Dune Analytics）
爲什麼 2026 年至關重要
Lido 一方面在積極迴應關於去中心化程度的討論，另一方面也在向機構級和更高級的質押產品拓展，以滿足不同類型用戶的需求。
值得關注的關鍵進展包括：
- 通過 DVT 提升驗證者的多樣性
- 面向機構用戶定製的質押產品
- 圍繞代幣價值捕獲機制的持續討論
2026 年評估 Lido 表現的核心數據指標
- Lido 在全網 ETH 質押中的佔比
- stETH 的流動性狀況及錨定穩定性
- 在借貸與再質押協議中的整合程度
stETH 在 DeFi 生態中的資金流向顯示，借貸協議是其最主要的流動性去向，凸顯出借貸場景對 stETH 的持續需求（資料來源：DeFiLlama）
需要提前瞭解的主要風險因素
Uniswap：DeFi 世界的默認流動性底座
Uniswap 在當前 DeFi 流動性體系中的基礎地位
Uniswap 是目前使用最廣泛的去中心化交易所，也是新代幣上線時最常見的流動性場所。許多新資產的第一筆交易，往往就發生在 Uniswap 的流動性池中。
在 DeFi 世界裏，流動性本身就是基礎設施，而 Uniswap 正是以規模化的方式提供了這一基礎。
儘管 2025 年底市場環境相對趨緩，Uniswap 仍然穩居去中心化交易所（DEX）的領先地位，已覆蓋 38 條區塊鏈網路，月交易量達 648 億美元，較排名第二的 PancakeSwap 高出約 24%（資料來源：DeFiLlama）
爲什麼 2026 年至關重要
Uniswapv4 的推出，引入了可編程的 hooks 機制，讓開發者可以根據需求自定義流動性行爲。同時，Unichain 的發展以及協議手續費機制的討論，可能會重新定義 UNI 在生態中的角色。
自 2025 年初上線以來，Uniswap v4 在整體交易活動中的占比持續提升；在舊版本仍被廣泛使用的同時，v4 仍實現了穩定的交易量成長（資料來源：Dune Analytics）
值得關注的關鍵進展包括：
- 流動性逐步向 v4 池遷移
- Unichain 生態的持續擴展
- 協議層手續費機制是否正式啟用
2026 年評估 Uniswap 表現的核心數據指標
- 各條鏈上的交易量變化
- v4 的採用速度與規模
- 流動性提供者回報與其他 DEX 的對比
Uniswap 上的流動性提供者仍然享有較高的激勵水準，在超過 2,000 個活躍交易對中，平均年化報酬率維持在約 30% 左右（資料來源：DeFiLlama）
需要提前關注的主要挑戰與風險
- 來自聚合器和垂直型 DEX 的激烈競爭
- 監管層面的不確定性
- 多鏈部署帶來的流動性分散問題
Hyperliquid：正在重塑鏈上衍生品交易體驗的平台
Hyperliquid 在當前衍生品交易中的崛起原因
在加密市場中，衍生品交易長期佔據主要交易量。Hyperliquid 憑藉接近中心化交易所的速度與深度，迅速成長爲鏈上永續合約領域的領先平台。
隨着交易體驗的提升，Hyperliquid 已成爲手續費收入和交易者關注度的重要來源。
自上線以來，Hyperliquid 的累計交易量已超過 3.45 萬億美元，充分展現其作為鏈上衍生品核心交易平台的快速崛起（資料來源：HyperScreener）
在去中心化永續合約平台中，Hyperliquid 在未平倉合約規模方面持續領先，儘管 Aster 等競爭對手在短期交易量表現上更為活躍（資料來源：DeFiLlama）
爲什麼 2026 年至關重要
Hyperliquid 正圍繞其自研公鏈 HyperEVM 持續擴展生態，同時不斷引入新的交易市場和產品整合，目標是構建更完整的鏈上衍生品體系。
值得關注的關鍵進展包括：
- 從單一永續合約向更多衍生品與功能拓展
- 圍繞 HyperEVM 的生態建設持續推進
- 與錢包和交易界面的深度整合，降低使用門檻
2026 年衡量 Hyperliquid 競爭力的核心數據
- 未平倉合約規模與每日手續費水平
- 流動性深度與買賣價差表現
- 用戶留存情況與競爭平台的對比
截至目前，Hyperliquid 已向 HYPE 持有者分配約 8.25 億美元的收入，佔協議累計收益的絕大部分，凸顯其強勁的價值回饋與價值捕獲能力（資料來源：DeFiLlama）
需要提前關注的主要風險因素
- 公鏈層面的安全風險
- 市場劇烈波動時清算機制的承壓能力
- 高槓杆產品可能引發的監管關注
PancakeSwap：以用戶規模驅動的 DeFi 分發中心
PancakeSwap 在散戶型 DeFi 生態中的核心優勢
PancakeSwap 擁有 DeFi 領域中規模最大的活躍用戶群之一，尤其在散戶用戶中影響力突出。它在一個界面內整合了兌換、流動性挖礦、質押和衍生品等多種功能，降低了用戶參與 DeFi 的門檻。
強大的用戶觸達能力和分發能力，是 PancakeSwap 最核心的優勢。
2025 年 7 月至 10 月期間，PancakeSwap 的活躍交易用戶數量成長 33.9%，同期總交易量提升約 4%，達到 8,030 億美元，顯示即便在市場趨於成熟的階段，散戶參與度依然保持活躍（資料來源：Dune Analytics）
自 2024 年起，PancakeSwap 持續保持盈利，並於 2025 年實現約 9,450 萬美元的協議收入，年增率達 48%，展現出穩健的成長動能（資料來源：DeFiLlama）
爲什麼 2026 年至關重要
PancakeSwap 正在加速推進跨鏈聚合和永續合約等衍生品佈局，同時逐步調整 CAKE 的代幣機制，向更加通縮和以手續費驅動的方向轉型。
隨著代幣持續銷毀機制的推進，截至 2025 年 12 月，CAKE 的流通供應量已達 3.21 億枚，約佔總供應量的 91%，清楚體現出其正向通縮型代幣經濟模型轉變的趨勢（資料來源：Dune Analytics）
值得關注的關鍵進展包括：
- 跨鏈兌換與聚合功能的持續擴展
- 衍生品產品線的進一步完善
- 減少代幣釋放，並加強手續費與代幣價值之間的關聯
2026 年衡量 PancakeSwap 發展質量的核心數據
- 平台活躍交易用戶數量
- 各條鏈上的交易量穩定性
- TVL 的分佈結構及長期可持續性
PancakeSwap 的用戶活躍度高度集中於 BNB Chain，該網路貢獻了超過 90% 的活躍用戶規模，突顯其在 BNB Chain 生態中的核心地位（資料來源：DeFiLlama）
需要提前評估的主要風險與挑戰
- 市場對 BNB Chain中心化程度的認知風險
- 跨鏈橋相關的安全與操作風險
- 去中心化交易所和衍生品市場的激烈競爭
未進入前六但不可忽視的 DeFi 對標項目
這些協議目前未必在所有核心指標上領先，但它們代表了不同賽道中的關鍵競爭力量，持續塑造着 DeFi 生態的競爭格局，並對頭部協議形成長期壓力。
| 分類 | 協議 | 爲什麼重要 | 爲什麼未進入前 6 |
| 穩定幣與穩定幣交易 | Curve | 穩定幣流動性的核心基礎，提供低滑點兌換體驗 | 產品方向較爲單一，創新節奏相對緩慢 |
| Frax | 覆蓋穩定幣與收益產品的多元化生態體系 | 產品線分散，整體領導力相對不足 | |
| 借貸與效率優化 | Morpho | 提升 Aave 與 Compound 上的借貸效率 | 屬於優化層，而非核心流動性平台 |
| Liquity / Summer.fi | 提供高度去中心化的 ETH 抵押借貸模式 | 保守設計限制了規模化擴展 | |
| 衍生品挑戰者 | GMX | 早期鏈上永續合約代表，具備手續費分成機制 | 被執行速度更快的訂單簿模式平台超越 |
| dYdX | 知名永續合約交易所，運行於自有應用鏈 | 鏈遷移過程削弱了流動性連續性 | |
| 收益與再質押 | EigenLayer | 開創再質押作爲全新收益與安全機制 | 仍處早期階段，長期風險尚不清晰 |
| Solana 生態 | Jupiter | Solana 上的核心 DeFi 中樞，涵蓋交易、借貸與永續合約 | 影響力主要集中在 Solana 生態 |
| RWA 信貸 | Maple | 將機構級信貸引入鏈上 | 用戶群體較窄，依賴鏈下對手方 |
| Centrifuge | 推動真實世界資產代幣化融資 | 增長節奏受監管與機構採用影響 | |
| 預測市場 | Polymarket | 具備現實應用場景的領先鏈上預測平台 | 屬於細分賽道，與 DeFi 的組合性有限 |
這些 DeFi 協議雖然未進入本次前六榜單，但正是它們的存在，持續推動頭部項目在產品、效率和風險控制方面不斷進化。
如何在 2026 年持續追蹤 DeFi 關鍵趨勢
一個清晰、簡單的觀察框架，可以幫助你在信息噪音中抓住真正有價值的信號。
| 時間維度 | 關注重點 | 爲什麼重要 | 數據來源 |
| 每月 | TVL 變化趨勢、手續費與收入增長、活躍用戶數 | 驗證真實使用需求和流動性是否持續增長 | DeFiLlama、Token Terminal、協議官方儀表盤 |
| 每季度 | 已承諾的升級與實際交付功能的對比 | 衡量團隊執行力和兌現能力 | 治理論壇、GitHub、官方博客 |
| 市場波動期 | 清算情況、穩定幣錨定表現、流動性深度 | 檢驗協議在壓力環境下的風險管理能力 | DeFiLlama、Dune 儀表盤、鏈上瀏覽器 |
2026 年的 DeFi 競爭，不再由敘事主導。真正能夠長期存活並擴大的協議，往往具備穩定的用戶需求、可持續的流動性，以及經得起市場波動考驗的風險控制能力。持續追蹤這些核心信號，有助於更清晰地看懂鏈上金融未來真正的發展方向。
關於去中心化金融（DeFi）的常見問題
1. 什麼是 DeFi，用最簡單的話怎麼理解？
去中心化金融（DeFi）是基於區塊鏈構建的金融服務體系，不依賴銀行等傳統中介，而是通過智能合約自動運行，包括交易、借貸和收益管理等功能。
2. 爲什麼到 2026 年，DeFi 仍然值得關注？
因爲 DeFi 已經支撐起真實的交易、借貸和結算活動，並逐步形成可持續的手續費收入，同時也開始吸引更多機構級參與。
3. 本文的 6 大 DeFi 協議是如何篩選出來的？
評選標準主要包括收入的可持續性、流動性深度、產品護城河、風險管理能力，以及面向 2026 年的清晰發展催化因素。
4. DeFi 只適合專業用戶和交易員嗎？
並非如此。如今越來越多的 DeFi 產品在穩定幣、質押和交易等場景中，注重降低使用門檻，讓普通用戶也能輕鬆參與。
5. 當前 DeFi 面臨的主要風險有哪些？
智能合約漏洞、流動性衝擊、治理失效以及監管不確定性，仍然是 DeFi 生態需要持續關注的核心風險。
6. 新手應該如何追蹤 DeFi，而不被信息淹沒？
建議重點關注少數核心指標，例如 TVL、手續費收入和用戶活躍度，並觀察協議在市場波動時期的實際表現。
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關於XT.COM
成立於2018年，XT.COM是全球領先的數字資產交易平台，目前已擁有超過1200萬註冊用戶，業務覆蓋200多個國家和地區，生態流量超過4000萬。XT.COM加密貨幣交易平台支持1300+優質幣種與1300+交易對，提供現貨交易、槓桿交易、合約交易等多樣化交易服務，並配備安全可靠的RWA（真實世界資產）交易市場。我們始終秉持「探索加密，信賴交易」的理念，致力於為全球用戶提供安全、高效、專業的一站式數字資產交易體驗。
