2025年11月市場前瞻：從FOMC到x402協議，全方位解析全球熱點
截至2025年11月，通脹雖然在逐步放緩，但速度依然偏慢，市場想要一路順利仍充滿不確定性。同時，美國政府的持續關門也讓本就脆弱的經濟復甦再添壓力。
對傳統金融市場來說，11月是一場“現實考驗”。各國央行正試探寬鬆政策的邊界，看看能否在不重新推高通脹的情況下繼續降息。能源價格在劇烈波動後趨於平穩，而英國等主要經濟體即將公佈的財政計劃，也將揭示各國如何在邁向2026年的過程中，在經濟增長和財政紀律之間找到平衡。
對加密市場而言，節奏同樣緊湊。機構資金持續流入比特幣ETF，代幣解鎖正在考驗市場的承接力，而新項目又重新點燃了人們對DeFi和AI相關生態的興趣。
可以說，11月的市場氛圍，將爲2026年的全球行情定下基調。
快速摘要
- 加密市場依然活躍，焦點包括代幣解鎖（SUI、HYPE）、Infinex 11月底的預售，以及持續升溫的 x402 協議熱度。
- 美國政府關門仍在影響官方數據發佈，交易者只能依賴民間機構的估算，直到達成新協議。
- 通脹與就業數據成爲核心焦點，CPI 和 PPI（11月13–14日）以及非農就業報告（11月7日）將決定美聯儲是否在12月繼續降息。
- 中國與歐洲也將釋放關鍵信號，包括貸款市場報價利率（LPR，11月20日）、歐元區採購經理人指數（11月21日）和英國秋季預算（11月26日）。
- 能源市場的關鍵在 OPEC+ 會議（11月30日），其產量決策可能會影響通脹走勢和市場風險情緒，一直延續到2026年。
11月重點日曆速覽
宏觀焦點
| 日期 | 事件 | 重要性 |
| 11月6日 | 英格蘭銀行會議 | 爲英國貨幣政策定下基調 |
| 11月7日 | 美國就業報告 | 政府關門後首份完整的勞動數據 |
| 11月13–14日 | 美國CPI與PPI | 美聯儲12月決策的重要通脹參考 |
| 11月19日 | FOMC會議紀要 | 觀察美聯儲對繼續降息的信心 |
| 11月20日 | 中國貸款市場報價利率（LPR） | 反映信貸與人民幣穩定情況 |
| 11月21日 | 歐元區PMI數據 | 衡量經濟復甦的關鍵指標 |
| 11月26日 | 美國核心PCE物價指數 | 美聯儲最關注的通脹指標，影響降息預期 |
| 11月26日 | 英國秋季預算 | 揭示2026年財政政策方向 |
| 11月30日 | OPEC+部長級會議 | 決定2026年原油供應路徑 |
加密市場焦點
11月1日，Sui 約有4400萬枚代幣解鎖流通，測試市場對新Layer-1供應的承接力。11月3日，Aster DEX 推出更嚴格的VIP獎勵制度，鼓勵長期持有與活躍交易。本月稍後，Hyperliquid 將啓動每月代幣解鎖，並配合回購計劃，以平衡市場供需；而由 Synthetix 創始人打造的 DeFi 平台 Infinex 將開啓預售，目標是讓普通用戶更輕鬆參與鏈上交易。與此同時，x402 協議正持續擴展其“HTTP原生”支付網絡，讓 API 與 AI 代理之間能夠實現鏈上機器支付，爲未來的去中心化機器交易奠定基礎。
全球宏觀焦點
11月的市場節奏密集且關鍵，美國、歐洲與亞洲都將迎來重要的經濟數據與政策決定。對交易者來說，這些數字將決定風險資產是否還能繼續上漲，還是市場情緒會重新轉向謹慎。
爲什麼重要：這些數據將共同影響全球債券收益率、貨幣流向以及風險偏好。如果通脹平穩、政策逐步寬鬆，風險資產可能繼續上漲；但若出現意外，市場很可能進入獲利了結階段。
A. 美國
1. 通脹數據（CPI 與 PPI – 11月13–14日）
通脹依舊是美聯儲與全球交易者最關注的指標。消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）將揭示，在連續降息一年後，物價降溫的速度有多快。
- 如果CPI低於3%，將支持美聯儲在12月繼續放鬆政策。
- 若通脹意外上升，市場可能下調對進一步降息的預期，推動收益率和美元走高。
圖片來源：美國核心通脹率（Trading Economics）
圖片來源：美國生產者物價環比變化（Trading Economics）
2. 就業報告（11月7日）
10月的就業報告將是政府關門後首份未受干擾的數據。經濟學家普遍預計招聘速度溫和，失業率維持在約4.3%。
- 如果數據偏弱，將支持繼續降息的觀點。
- 若新增就業強勁，美元可能走強，股票和加密資產則可能短線回調。
圖片來源：美國失業率（Trading Economics）
圖片來源：美國非農就業人數（Trading Economics）
3. FOMC會議紀要（11月19日）
美聯儲將於11月19日公佈10月28–29日會議紀要。內容將揭示官員們如何討論最新一次降息及後續政策方向。交易者將重點關注有關資產負債表政策或未來進一步寬鬆的暗示。
圖片來源：美國聯邦基金利率（Trading Economics）
4. 核心PCE物價指數（11月26日）
核心個人消費支出（PCE）指數被稱爲美聯儲最偏好的通脹指標，它剔除了波動較大的食品與能源價格，用於反映通脹的真實趨勢。
- 若讀數接近或低於2.8%，將強化市場對12月降息的預期，並增強投資者對通脹持續放緩的信心。
- 若數據高於預期，則可能引發風險資產的謹慎情緒，讓市場懷疑美聯儲是否還能繼續寬鬆。
與CPI相比，PCE通常不會引發劇烈波動，但因其直接影響美聯儲的長期通脹模型，因此同樣備受關注。
圖片來源：美國核心PCE物價指數（Trading Economics）
B. 歐洲與英國
1. 英格蘭銀行會議（11月6日）
市場普遍預計英格蘭銀行將維持利率在4.00%。雖然通脹逐漸下降，但仍高於目標水平，且勞動力市場依舊緊張。會議附帶的《貨幣政策報告》可能首次暗示，明年初有望進入降息週期。
圖片來源：英國基準利率（Trading Economics）
2. 歐元區PMI數據（11月21日）
10月的數據創下一年多來的最佳表現。11月的讀數將檢驗復甦是否可持續，尤其是製造業與服務業的回暖力度。
3. 英國秋季預算（11月26日）
這份預算將確定英國在2026年前的財政重點。市場將密切關注稅收政策、公共開支調整以及是否推出刺激增長的措施，因爲這些都可能影響英債收益率與英鎊走勢。
C. 亞洲
1. 中國經濟活動數據（約11月16日）
零售銷售、工業產出和固定資產投資等數據將反映近期刺激政策是否開始見效。若表現強勁，將有助於提振區域市場信心及大宗商品價格。
圖片來源：中國工業生產（Trading Economics）
圖片來源：中國社會消費品零售總額同比（Trading Economics）
2. 貸款市場報價利率（LPR，11月20日）
LPR仍是中國信貸成本的基準。如果通縮壓力持續，不排除央行小幅下調10個基點的可能性，以顯示政策層支持信貸擴張、穩住經濟增長的意願。
能源與地緣政治
過去幾個月，能源價格略有回落，但原油仍是影響通脹和投資者情緒的關鍵因素。這個11月，交易者主要關注三件事：OPEC+的最新決策、美國政府關門進展，以及年末前可能攪動市場的全球政治局勢。
美國政府關門
美國政府關門已經進入第二個月，仍未有實質性進展，市場因此持續處於不確定狀態。
- 影響： 像GDP、就業和通脹等重要數據都被推遲發佈，使美聯儲更難判斷經濟狀況。
- 市場反應： 投資者保持謹慎，債券收益率略有下滑，而美元作爲避險資產依然堅挺。
- 接下來： 國會正努力推動一項短期協議，以重新開放政府並恢復數據發佈。在此之前，交易者只能依賴民間機構數據和整體市場情緒來判斷趨勢。
圖片來源：MSN
OPEC+會議（11月30日）
OPEC+成員國將在月底召開會議，評估2026年的產量計劃。其決策將直接影響未來能源價格的走勢。
- 若維持現有產量： 原油價格可能維持在每桶60美元出頭，這一水平對生產國和消費國都較爲舒適。
- 若進一步減產： 油價可能重新上漲，從而放慢通脹下降的進程。
- 若增產： 油價可能下跌，但這也可能反映全球需求走弱。
目前來看，OPEC+更傾向於維持價格穩定，而非採取激進的減產或增產策略。穩定的油價有助於各國央行繼續推進寬鬆政策。但若OPEC+突然調整策略，可能迅速改變通脹預期，進而影響匯率、股市等各類資產。
圖片來源：SisaJournal
全球熱點地區
當前，中美貿易關係的緩和、加沙地帶脆弱的停火局勢、以及烏克蘭戰爭，都在塑造全球經濟前景。當局勢保持平穩時，能源價格通常也會趨於穩定；但若任何一方衝突再度升級，油價與大宗商品價格可能迅速上升，令各國央行在控通脹的道路上面臨新挑戰。
加密市場重點事件
主要值得關注的動態
| 日期（UTC） | 項目 | 事件 | 重要性 |
| 11月1日 | Sui (SUI) | 約有4400萬枚SUI代幣（價值約1億至1.46億美元）進入流通，隨後還將有4800萬枚陸續釋放。 | 測試市場對新Layer-1供應的需求，以及整體投資者信心。 |
| 11月3日 | Aster DEX（ASTER） | 調整VIP獎勵機制，要求同時滿足代幣餘額與14天交易量條件。 | 旨在提升持幣與交易活躍度，但短期內可能引發用戶反應。 |
| 11月下旬（每月） | 超液體（HYPE） | 啓動每月約1000萬枚代幣解鎖，持續至2027年，並配合部分回購計劃。 | 檢驗DeFi項目如何平衡新供給與回購之間的關係。 |
| 11月待定 | Infinex預售 | 由Synthetix創始人Kain Warwick推出的簡化版DeFi平台Infinex開啓預售。 | 測試市場對“更易用、更適合普通用戶”的DeFi產品需求。 |
| 11月–12月 | x402協議 | 持續擴大“HTTP原生”鏈上機器支付功能，實現API與AI代理間的去中心化支付。 | 可能成爲AI驅動支付的新標準，推動機器間自主交易落地。 |
流動性與市場資金動向
- ETF資金流入： 黑石（BlackRock）的IBIT仍是美國現貨比特幣ETF的最大推動力。若11月持續流入，將成爲維持BTC上漲勢頭的關鍵。
- 衍生品到期： Deribit期權與CME比特幣期貨將在11月28日08:00（UTC）同時到期，恰逢美國感恩節周。流動性下降可能導致價格波動加劇。
市場敘事觀察
- Infinex： 如果預售需求強勁，可能帶動更多關注“讓普通用戶也能輕鬆上手”的DeFi項目。
- Hyperliquid： 其解鎖與回購機制的成效，將影響市場對去中心化衍生品平台的長期信任。
- x402： 值得關注的是實際的API接入與交易案例，觀察機器支付是否真正從概念走向落地應用。
圖片來源：x402項目一頁簡介（x402.org）
總結：如何爲市場做好準備
2025年11月，宏觀與加密兩大主題交織在一起，決定着市場的下一步走向。無論是通脹數據、央行會議，還是代幣解鎖，這些都不僅是獨立事件，而是反映全球資金、信心與流動性變化的關鍵信號。
想要穩中求勝，可以這樣做：
- 記下關鍵日期。 把11月7日、13日、19日、20日、21日、26日、28日和30日標在日曆上，這些天的數據或政策決定可能引發快速行情。
- 控制槓桿。 在就業報告或CPI等重大數據公佈前，避免高槓杆操作，突發波動容易導致被強平。
- 檢查倉位。 感恩節周市場流動性通常較低，價格波動容易被放大。提前調整倉位，防止出現意外風險。
- 保持分散。 同時配置傳統資產與數字資產，分散投資風險。
- 關注事實，而非噪音。 跟隨官方數據與確認消息，而不是市場傳言。
對於新手交易者來說，目標不是預測每一個數據，而是理解“什麼時候數據最重要”。掌握時間節點、學會控制風險，並在真實數據公佈後冷靜應對，這樣你就已經領先大多數追熱點的投資者。
FAQ
1. 美國政府關門對市場有何影響？
它導致GDP、通脹等關鍵數據延遲發佈，交易者只能依賴民間估算，因此市場短期波動加大。
2. 如果CPI數據偏軟，美聯儲12月就一定會降息嗎？
不一定。雖然有助於降息預期，但若通脹沒有持續接近2%，美聯儲仍會保持謹慎。
3. 本月底OPEC+的決策會帶來什麼影響？
如果維持產量，油價將保持穩定；若進一步減產，通脹可能被推高；若增產，則可能意味着全球需求走弱。
4. 政府關門會影響投資者對美元的看法嗎？
影響不大。美元仍被視爲避險資產保持堅挺，而債券收益率則略有下滑。
5. 代幣解鎖是否總會導致價格下跌？
不一定。若項目提前溝通充分且市場需求強勁，價格下行空間通常有限。
6. 本月加密市場有哪些主要主題？
重點在於 Infinex 推動的“簡化版DeFi”，以及 x402 協議帶來的 AI 機器支付概念。
7. 新手交易者該如何應對11月的波動？
保持低槓桿，關注關鍵日期，儘量避免在重大數據公佈前後頻繁交易。穩健比衝動更重要。
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關於XT.COM
成立於2018年，XT.COM是全球領先的數字資產交易平台，目前已擁有超過1200萬註冊用戶，業務覆蓋200多個國家和地區，生態流量超過4000萬。XT.COM加密貨幣交易平台支持1300+優質幣種與1300+交易對，提供現貨交易、槓桿交易、合約交易等多樣化交易服務，並配備安全可靠的RWA（真實世界資產）交易市場。我們始終秉持「探索加密，信賴交易」的理念，致力於為全球用戶提供安全、高效、專業的一站式數字資產交易體驗。
