Akshay 對利率、增長與盈利的分析，為關注 XT TradFi 的讀者提供更全面的跨市場視角。

XT TradFi 向合資格用戶提供以 USDT 結算的期貨產品，涵蓋外匯、貴金屬、股票及指數，以及大宗商品。觀察這些市場，需要理解它們之間的聯繫。在 XT 英語 AMA 中，XT 全球業務發展總監 Akshay 從日本的融資條件、美國經濟增長及企業盈利前景，分析不同市場如何互相影響。

他的討論為這個更廣闊的市場視角提供了背景。利率影響融資條件，經濟增長有助判斷需求強弱，企業盈利則反映投資能否轉化為利潤。哪個訊號最值得留意，也取決於觀察時段。

未來數月，重點看企業盈利

當聽眾問及未來數月的市況時，Akshay 把企業盈利放在首位，尤其關注 AI 相關盈利能否持續。

「如果要我選一個在未來數月對股票及風險資產影響最大的因素，那就是企業盈利，尤其是 AI 帶動的這輪盈利大幅增長能否持續。」

Akshay，XT 全球業務發展總監；引語譯自英文

他認為，盈利強勁可能有助股市承受略高的利率；但若 AI 開支放緩，利率帶來的壓力就會更加突出。他的重點是，在融資環境仍有壓力的情況下，企業盈利能否繼續支持市場。

對透過 XT TradFi 留意股票及指數市場的讀者而言，這提供了一個分析切入點：盈利前景與資金成本如何互相影響？把企業業績放回整體經濟環境，便能更清楚理解每次業績公布的意義。

盈利前景未明朗，先看增長質素

在較早的討論中，被問及當時哪股力量最重要，Akshay 選擇的是經濟增長。對於增長與招聘似乎不同步的情況，他提出兩種可能：AI 與自動化開始提升生產力，或者短期因素令增長數字看起來較實際經濟情況強。

他希望越過 GDP 的整體數字，進一步觀察消費開支與企業投資。他表示，招聘若回升，將有助釐清這個問題，亦可能令他把焦點轉向盈利。

兩個問題的觀察時段不同，他的重點也有所分別。經濟增長是當時需要釐清的問題；企業盈利則是展望未來數月時的首要因素。兩者都影響他如何判斷風險資產的前景。

融資條件，連繫不同地區的市場

Akshay 亦把視線從美國聯儲局延伸至日本。他解釋日圓套息交易，是借入低息貨幣，再投向預期回報較高的資產，包括美股，也可能包括加密資產。

他指出，日本利率上升及日圓轉強，可能令借款人面對還款壓力，繼而沽出資產。由匯率及融資市場觸發的變化，因此可能影響其他市場的持倉。理解這個聯繫，有助解釋為何股票或加密市場會對另一個經濟體的消息作出反應。

他亦以比特幣 ETF 為例：部分買入交易可能配合期貨淡倉，以賺取現貨與期貨之間的價差。因此，他會同時留意資金流入能否持續，以及期貨溢價的變化，再判斷資金流是否代表新的看好後市信心。這個例子呼應了他對持倉背後融資條件及投資動機的關注。

綜合這些觀察，關注 XT TradFi 的讀者可從融資條件、增長質素與盈利前景入手，分析更廣泛的市場。隨着問題及觀察時段改變，值得優先留意的訊號也可能不同。

本文整理自 Akshay 在 2026 年 10 月 29 日 XT 英語 AMA《利率、增長與盈利：甚麼正在推動風險資產？》中的分享。活動名稱及引語均為編輯翻譯；英文原題為 “Rates, Growth, and Earnings: What’s Driving Risk Assets?”。XT TradFi 產品資料另據官方頁面整理。內容反映討論當時的市場觀點及個人看法，不構成投資建議。回聽本場 AMA。

關於 XT.com

XT.com 成立於2018年，是一家全球數字資產交易平台，擁有超過1200萬註冊用戶，服務涵蓋200多個國家和地區。平台業務涵蓋現貨、槓桿及合約交易，並延伸至傳統金融（TradFi）市場相關產品、現實世界資產（RWA）交易市場，以及 XT Pay 日常支付服務。秉持「探索加密，信賴交易」的品牌理念，XT.com 以「Build the NeXT」邁入第九年，持續深化用戶信任、拓展市場參與渠道，並推動數字資產融入更多實際應用場景。

加入 XT.com 社區：X (Twitter) | Telegram | Facebook | Instagram | LinkedIn | Medium | YouTube

XT 將保留隨時全權酌情因任何理由修改、變更或取消此公告的權利。