1.为什么预测市场会在 2024–2025 成为新的增长承载体？

预测市场的集体升温，并非孤立事件，而是发生在一个清晰的周期拐点之上：DeFi 的增长进入存量博弈阶段，Meme 的情绪驱动开始衰减，而公链与资本正在重新寻找高频、可持续、非情绪依赖的应用形态。

这一轮预测市场的出现，本质上不是“新玩法”，而是一次叙事与需求结构的切换。

1.1 DeFi：规模仍在，但“新增增长”的想象空间正在缩小

进入 2024–2025 年，DeFi 并未衰退，但其增长方式已经明显变化。

资金与用户高度集中于头部协议，新活跃地址与手续费贡献呈现强烈的头部效应，长尾协议对整体增长的边际贡献持续下降。同时，Defi内卷严重——无论是再质押、LRT 还是收益聚合——本质上仍围绕同一批核心资产进行风险与收益的再分配，而非引入新的参与动机。

从链级视角看，这一趋势高度一致。这并不意味着 DeFi 失效，而是意味着它已经完成“金融基础设施”的阶段性搭建，进入以效率优化与存量竞争为主的成熟期。

而这样的系统，对新增注意力与新用户的吸引力天然有限。

1.2 Meme：情绪仍在，但已不再具备承载周期的能力

Meme 在 2024 年一度成为最具爆发力的赛道，但进入 2025 年，其结构性问题开始集中显现。

首先，价格发现周期被极度压缩，多数 Meme 的共识形成在极短时间内完成，后续交易迅速退化为零和博弈。参与者行为从“形成共识”转向“抢跑退出”。

其次，链级激励的边际效应明显下降。Meme 能短期拉升活跃地址与交易数，但难以沉淀开发者生态、长期留存或平台心智。经历多轮 Meme 周期后，公链对这一模式的资源投入明显趋于谨慎。

Meme 并未消失，但其角色已经从“增长引擎”退化为周期性情绪工具，难以继续承载生态级增长预期。

1.3 预测市场：从“需求成立”到“被平台选择”

在 DeFi 与 Meme 的边际效应同步下降之际，预测市场完成了需求层面的自洽。

它不依赖单一行情周期，也不需要持续情绪刺激，而是围绕现实世界与链上世界中不断发生的事件，自然产生交易动机。这使其成为少数能够在低波动环境中仍维持活跃度的赛道。

同时，预测市场并非轻量应用：

• 高频结算要求链上稳定的吞吐与低延迟
• 多事件并行定价依赖持续的流动性与可组合性
• 真实世界结果的结算，对安全性与可信度高度敏感

一旦规模扩大，就不可避免地与公链的性能、费用结构和基础设施形成深度耦合。这也意味着，预测市场不可能长期处于“链无感知”状态——它天然会被平台纳入战略视野。

2.为什么每条链都在扶持自己的预测市场龙头？

如果第一章回答的是“预测市场为何在这个周期成立”，那么更关键的问题是：为什么几乎所有主流公链，都在同一时间选择将预测市场推到台前？

Solana、以太坊 L2、Base、Arbitrum、Optimism 以及新兴模块化链，几乎都在明确扶持一个“生态级预测市场”，并通过资金、流量与产品集成给予结构性优势。这并非押注单一应用，而是公链在当前周期中，对“什么样的应用值得成为基础设施级组件”所做出的集体判断。

2.1 预测市场不是应用创新，而是下一类“基础交易需求”

从公链视角看，预测市场具备一个罕见的属性组合： 高频、持续、多事件、非单向共识。

DeFi 的交互高度依赖行情波动；Meme 依赖情绪爆发；而预测市场的交易动机，来自判断本身。

事件不会停止：

• 宏观政策、选举、监管变化；
• 链上升级、发币、治理投票；
• 协议参数调整与系统性风险。

这些事件具备天然的持续性与不确定性，迫使用户反复表达立场、不断修正判断。对公链而言，这意味着预测市场不是制造一次性活跃，而是在链上构建一个长期运转的判断引擎。

在市场冷却期，它提供基础交易密度；在市场活跃期，它放大交易强度。在 DeFi 与 Meme 之后，预测市场成为少数仍能同时承载信息、情绪与资金的应用形态。

2.2 公链扶持预测市场龙头，本质是在争夺“链上预期定价权”

预测市场不是可以多点并存的应用，而是一种只能赢一个的基础设施。

流动性一旦分散，价格就会失真；价格失真，用户便会迅速迁移。因此，预测市场天然遵循单点收敛逻辑，而非多协议共存。这意味着，对公链而言：扶持多个预测市场，等同于主动放弃定价权；明确押注一个龙头，等同于构建链内的预期定价中枢。

更重要的是，预测市场竞争的并非交易量，而是认知密度。它将观点转化为头寸，将情绪压缩为价格，将分散判断凝结为所有人都必须面对的信号。

当一条链拥有稳定运转的预测市场，它获得的不只是一个金融产品，而是一套链上预期系统：项目发布前先看赔率，风险变化先反映在价格，治理决策前先出现信号。这也是预测市场从“生态应用”跃迁为认知层基础设施的原因。而公链之间的竞争，也正在从“谁有更多协议”，转向“谁能定义未来的预期”。

3.谁可能活下来？三个“去泡沫化”筛选指标

真正能穿越周期的预测市场，必须完成三次跃迁。

从产品稳定性、合规认可度与生态组建三个维度，对 Polymarket、Limitless、Opinion Labs、Kalshi、Probable 进行快速判断：Kalshi 与 Polymarket 的存活确定性最高，Opinion Labs 具备差异化机会，Limitless 与 Probable 风险显著更高。

3.1 产品性能稳定性（存活基础）

核心在于技术架构成熟度、交易与结算可靠性以及系统抗风险能力，直接决定用户信任。

项目	稳定性表现	风险点	评分（5 分制）
Polymarket	Polygon/Solana 双链部署，多签 + UMA/Chainlink 预言机，大流量下订单簿稳定，合约经多次审计，故障恢复＜2h	跨链同步偶发延迟，极端行情下流动性短时收缩	4.5
Limitless	Base 链 CLOB 模式，Pyth 预言机，早期小流量稳定；但高并发时撮合效率下降，历史故障恢复＞4h	技术团队经验不足，依赖第三方基础设施，容错机制薄弱	2.5
Opinion Labs	Monad 链 vAMM + 订单簿混合架构，去中心化预言机网络，交易延迟低；但主网刚稳定，长期压测数据不足	新公链生态适配性待验证，合约复杂度高易出 bug	3
Kalshi	中心化架构 + Solana 上链备份，CFTC 合规级灾备，交易 / 结算零故障记录，系统响应＜100ms	中心化依赖单点，需持续投入运维防攻击	4.8
Probable	BNB Chain 零手续费订单簿，PancakeSwap 技术支持；但 TVL 低，节点稳定性一般，曾出现结算卡顿	激励依赖强，资金留存弱，技术迭代慢	2

结论：Kalshi＞Polymarket＞Opinion Labs＞Limitless＞Probable。中心化合规平台在稳定性上更占优，新兴链项目技术成熟度不足。

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3.2合规性与全球认可度（存活生命线）

合规不是加分项，而是业务边界的决定因素。

项目	合规与认可度	风险点	评分（5 分制）
Polymarket	获 CFTC 批准，多国 KYC/AML 落地，主流媒体频繁引用，机构资金逐步入场	部分地区（如欧盟）合规备案中，敏感标的审核严格	4
Limitless	Base 链合规框架内，基础 KYC，无顶级监管资质，媒体曝光度低	未主动对接监管，政策收紧时易被限制	2
Opinion Labs	正在申请多国金融备案，聚焦 AI 模型共识层，合规路径模糊	业务模式创新，监管定义不明确，易触红线	2.5
Kalshi	CFTC 注册 DCM，美国全准入，与 Coinbase/Robinhood 成立预测市场联盟，机构研报高频引用	仅美国合规，全球扩张需逐国申请，成本高	4.5
Probable	BNB Chain 合规框架内，无独立监管资质，依赖公链合规背书，媒体关注度低	币安链合规风险传导，部分地区（如美国）禁止访问	2

结论：Kalshi＞Polymarket＞Opinion Labs＞Limitless≈Probable。合规资质是长期存活的核心壁垒，无监管背书的项目风险极高。

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3.3生态组建（存活放大器）

真正的壁垒来自真实用户结构、稳定流动性网络与长期合作关系。

项目	生态亮点	短板	评分（5 分制）
Polymarket	零售 + 机构双用户，累计交易量 360 亿美元 +，与 DeFi 协议集成，社区日互动率＞8%	机构占比仍低，生态激励依赖代币空投	4
Limitless	早期靠刷量 / 激励拉新，用户留存＜10%，无核心机构合作，社区互动率仅 3%	生态虚假繁荣，真实用户少，无粘性	1.5
Opinion Labs	聚焦 AI 模型共识层，与科研机构合作，社区日互动率 6%，但用户基数小	商业化路径不清晰，to B 端付费意愿待验证	3
Kalshi	机构用户占比＞40%，CFTC 背书吸引对冲基金 / 量化团队，与Crypto.com等成立行业联盟	零售用户增长慢，社区氛围弱	4.2
Probable	BNB Chain 流量导流，零手续费获客；但核心功能使用率＜30%，社区互动率 4%，无机构入驻	生态依赖币安，自主增长能力差，用户多为 “撸毛党”	1.8

结论：Kalshi＞Polymarket＞Opinion Labs＞Limitless＞Probable。机构与真实用户生态是可持续增长关键，激励驱动的生态易崩塌。

总上所述

• 必然存活：Kalshi（合规 + 稳定性 + 机构生态完美闭环）、Polymarket（双链 + 合规 + 零售生态，容错性强）。
• 有机会存活：Opinion Labs（AI 共识层差异化，若合规落地 + 用户增长，可占细分市场）。
• 高风险淘汰：Limitless（技术与合规双弱，生态虚假）、Probable（依赖激励与流量，无核心壁垒）。

建议：优先布局 Kalshi/Polymarket；关注 Opinion Labs 合规进展；规避 Limitless/Probable 等纯激励驱动项目。

预测市场刚刚被激活的一条链上赛道，最终谁存活下来，还是看最终的背景，还有操盘手，这是最终取得胜利的关键，自古就有蚂蚁啃大象，上面的建议只是根据当前情况给出的部分结论，预测市场赛道很大，未来还有更加多的项目涌出。

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4.结语：预测市场正在成为下一层基础结构

预测市场在 2024–2025 年的升温，并非短期叙事轮动，而是发生在 DeFi 成熟、Meme 情绪退潮之后，加密生态对“可持续交易需求”的一次结构性选择。

与依赖行情和情绪的赛道不同，预测市场以事件为驱动，具备高频、持续、非单向共识的特征，使其能够在低波动阶段维持活跃度，在高波动阶段放大交易强度。同时，其对吞吐、延迟、流动性与结算可信度的要求，使其天然与公链底层能力深度绑定，并被平台提升至战略级应用。

这也是为什么预测市场正在从“生态应用”跃迁为认知层基础设施：它将分散判断压缩为价格信号，成为链上预期形成与风险前瞻的重要入口。对公链而言，扶持一个预测市场龙头，本质是在争夺链上预期的定价权，而非追逐短期交易量。

在这种结构下，预测市场的竞争不会长期多极并存，最终能够存活的项目，必然同时具备稳定的产品与结算体系、可持续的合规边界，以及真实用户和流动性构成的生态网络。激励与刷量可以制造热度，但无法替代信任与结构性优势。

预测市场的分化，最终不取决于谁增长更快，而取决于谁能成为长期运转的链上预期中枢。当前看到的只是起点，而非终局。