截至2025年11月，通胀虽然在逐步放缓，但速度依然偏慢，市场想要一路顺利仍充满不确定性。同时，美国政府的持续关门也让本就脆弱的经济复苏再添压力。

对传统金融市场来说，11月是一场“现实考验”。各国央行正试探宽松政策的边界，看看能否在不重新推高通胀的情况下继续降息。能源价格在剧烈波动后趋于平稳，而英国等主要经济体即将公布的财政计划，也将揭示各国如何在迈向2026年的过程中，在经济增长和财政纪律之间找到平衡。

对加密市场而言，节奏同样紧凑。机构资金持续流入比特币ETF，代币解锁正在考验市场的承接力，而新项目又重新点燃了人们对DeFi和AI相关生态的兴趣。

可以说，11月的市场氛围，将为2026年的全球行情定下基调。

---

快速摘要

• 加密市场依然活跃，焦点包括代币解锁（SUI、HYPE）、Infinex 11月底的预售，以及持续升温的 x402 协议热度。
• 美国政府关门仍在影响官方数据发布，交易者只能依赖民间机构的估算，直到达成新协议。
• 通胀与就业数据成为核心焦点，CPI 和 PPI（11月13–14日）以及非农就业报告（11月7日）将决定美联储是否在12月继续降息。
• 中国与欧洲也将释放关键信号，包括贷款市场报价利率（LPR，11月20日）、欧元区采购经理人指数（11月21日）和英国秋季预算（11月26日）。
• 能源市场的关键在 OPEC+ 会议（11月30日），其产量决策可能会影响通胀走势和市场风险情绪，一直延续到2026年。

---

11月重点日历速览

宏观焦点

日期	事件	重要性
11月6日	英格兰银行会议	为英国货币政策定下基调
11月7日	美国就业报告	政府关门后首份完整的劳动数据
11月13–14日	美国CPI与PPI	美联储12月决策的重要通胀参考
11月19日	FOMC会议纪要	观察美联储对继续降息的信心
11月20日	中国贷款市场报价利率（LPR）	反映信贷与人民币稳定情况
11月21日	欧元区PMI数据	衡量经济复苏的关键指标
11月26日	美国核心PCE物价指数	美联储最关注的通胀指标，影响降息预期
11月26日	英国秋季预算	揭示2026年财政政策方向
11月30日	OPEC+部长级会议	决定2026年原油供应路径

加密市场焦点

11月1日，Sui 约有4400万枚代币解锁流通，测试市场对新Layer-1供应的承接力。11月3日，Aster DEX 推出更严格的VIP奖励制度，鼓励长期持有与活跃交易。本月稍后，Hyperliquid 将启动每月代币解锁，并配合回购计划，以平衡市场供需；而由 Synthetix 创始人打造的 DeFi 平台 Infinex 将开启预售，目标是让普通用户更轻松参与链上交易。与此同时，x402 协议 正持续扩展其“HTTP原生”支付网络，让API与AI代理之间能够实现链上机器支付，为未来的去中心化机器交易奠定基础。

---

全球宏观焦点

11月的市场节奏密集且关键，美国、欧洲与亚洲都将迎来重要的经济数据与政策决定。对交易者来说，这些数字将决定风险资产是否还能继续上涨，还是市场情绪会重新转向谨慎。

为什么重要：这些数据将共同影响全球债券收益率、货币流向以及风险偏好。如果通胀平稳、政策逐步宽松，风险资产可能继续上涨；但若出现意外，市场很可能进入获利了结阶段。

A. 美国

1. 通胀数据（CPI 与 PPI – 11月13–14日）

通胀依旧是美联储与全球交易者最关注的指标。消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）将揭示，在连续降息一年后，物价降温的速度有多快。

• 如果CPI低于3%，将支持美联储在12月继续放松政策。
• 若通胀意外上升，市场可能下调对进一步降息的预期，推动收益率和美元走高。

2. 就业报告（11月7日）

10月的就业报告将是政府关门后首份未受干扰的数据。经济学家普遍预计招聘速度温和，失业率维持在约4.3%。

• 如果数据偏弱，将支持继续降息的观点。
• 若新增就业强劲，美元可能走强，股票和加密资产则可能短线回调。

3. FOMC会议纪要（11月19日）

美联储将于11月19日公布10月28–29日会议纪要。内容将揭示官员们如何讨论最新一次降息及后续政策方向。交易者将重点关注有关资产负债表政策或未来进一步宽松的暗示。

4. 核心PCE物价指数（11月26日）

核心个人消费支出（PCE）指数被称为美联储最偏好的通胀指标，它剔除了波动较大的食品与能源价格，用于反映通胀的真实趋势。

• 若读数接近或低于2.8%，将强化市场对12月降息的预期，并增强投资者对通胀持续放缓的信心。
• 若数据高于预期，则可能引发风险资产的谨慎情绪，让市场怀疑美联储是否还能继续宽松。

与CPI相比，PCE通常不会引发剧烈波动，但因其直接影响美联储的长期通胀模型，因此同样备受关注。

---

B. 欧洲与英国

1. 英格兰银行会议（11月6日）

市场普遍预计英格兰银行将维持利率在4.00%。虽然通胀逐渐下降，但仍高于目标水平，且劳动力市场依旧紧张。会议附带的《货币政策报告》可能首次暗示，明年初有望进入降息周期。

图片来源：英国基准利率（Trading Economics）

2. 欧元区PMI数据（11月21日）

10月的数据创下一年多来的最佳表现。11月的读数将检验复苏是否可持续，尤其是制造业与服务业的回暖力度。

3. 英国秋季预算（11月26日）

这份预算将确定英国在2026年前的财政重点。市场将密切关注税收政策、公共开支调整以及是否推出刺激增长的措施，因为这些都可能影响英债收益率与英镑走势。

---

C. 亚洲

1. 中国经济活动数据（约11月16日）

零售销售、工业产出和固定资产投资等数据将反映近期刺激政策是否开始见效。若表现强劲，将有助于提振区域市场信心及大宗商品价格。

2. 贷款市场报价利率（LPR，11月20日）

LPR仍是中国信贷成本的基准。如果通缩压力持续，不排除央行小幅下调10个基点的可能性，以显示政策层支持信贷扩张、稳住经济增长的意愿。

---

能源与地缘政治

过去几个月，能源价格略有回落，但原油仍是影响通胀和投资者情绪的关键因素。这个11月，交易者主要关注三件事：OPEC+的最新决策、美国政府关门进展，以及年末前可能搅动市场的全球政治局势。

美国政府关门

美国政府关门已经进入第二个月，仍未有实质性进展，市场因此持续处于不确定状态。

• 影响： 像GDP、就业和通胀等重要数据都被推迟发布，使美联储更难判断经济状况。
• 市场反应： 投资者保持谨慎，债券收益率略有下滑，而美元作为避险资产依然坚挺。
• 接下来： 国会正努力推动一项短期协议，以重新开放政府并恢复数据发布。在此之前，交易者只能依赖民间机构数据和整体市场情绪来判断趋势。

OPEC+会议（11月30日）

OPEC+成员国将在月底召开会议，评估2026年的产量计划。其决策将直接影响未来能源价格的走势。

• 若维持现有产量： 原油价格可能维持在每桶60美元出头，这一水平对生产国和消费国都较为舒适。
• 若进一步减产： 油价可能重新上涨，从而放慢通胀下降的进程。
• 若增产： 油价可能下跌，但这也可能反映全球需求走弱。

目前来看，OPEC+更倾向于维持价格稳定，而非采取激进的减产或增产策略。稳定的油价有助于各国央行继续推进宽松政策。但若OPEC+突然调整策略，可能迅速改变通胀预期，进而影响汇率、股市等各类资产。

全球热点地区

当前，中美贸易关系的缓和、加沙地带脆弱的停火局势、以及乌克兰战争，都在塑造全球经济前景。当局势保持平稳时，能源价格通常也会趋于稳定；但若任何一方冲突再度升级，油价与大宗商品价格可能迅速上升，令各国央行在控通胀的道路上面临新挑战。

---

加密市场重点事件

主要值得关注的动态

日期（UTC）	项目	事件	重要性
11月1日	Sui (SUI)	约有4400万枚SUI代币（价值约1亿至1.46亿美元）进入流通，随后还将有4800万枚陆续释放。	测试市场对新Layer-1供应的需求，以及整体投资者信心。
11月3日	Aster DEX (ASTER)	调整VIP奖励机制，要求同时满足代币余额与14天交易量条件。	旨在提升持币与交易活跃度，但短期内可能引发用户反应。
11月下旬（每月）	Hyperliquid (HYPE)	启动每月约1000万枚代币解锁，持续至2027年，并配合部分回购计划。	检验DeFi项目如何平衡新供给与回购之间的关系。
11月待定	Infinex预售	由Synthetix创始人Kain Warwick推出的简化版DeFi平台Infinex开启预售。	测试市场对“更易用、更适合普通用户”的DeFi产品需求。
11月–12月	x402协议	持续扩大“HTTP原生”链上机器支付功能，实现API与AI代理间的去中心化支付。	可能成为AI驱动支付的新标准，推动机器间自主交易落地。

流动性与市场资金动向

• ETF资金流入： 黑石（BlackRock）的IBIT仍是美国现货比特币ETF的最大推动力。若11月持续流入，将成为维持BTC上涨势头的关键。
• 衍生品到期： Deribit期权与CME比特币期货将在11月28日08:00（UTC）同时到期，恰逢美国感恩节周。流动性下降可能导致价格波动加剧。

市场叙事观察

• Infinex： 如果预售需求强劲，可能带动更多关注“让普通用户也能轻松上手”的DeFi项目。
• Hyperliquid： 其解锁与回购机制的成效，将影响市场对去中心化衍生品平台的长期信任。
• x402： 值得关注的是实际的API接入与交易案例，观察机器支付是否真正从概念走向落地应用。

---

总结：如何为市场做好准备

2025年11月，宏观与加密两大主题交织在一起，决定着市场的下一步走向。无论是通胀数据、央行会议，还是代币解锁，这些都不仅是独立事件，而是反映全球资金、信心与流动性变化的关键信号。

想要稳中求胜，可以这样做：

• 记下关键日期。 把11月7日、13日、19日、20日、21日、26日、28日和30日标在日历上，这些天的数据或政策决定可能引发快速行情。
• 控制杠杆。 在就业报告或CPI等重大数据公布前，避免高杠杆操作，突发波动容易导致被强平。
• 检查仓位。 感恩节周市场流动性通常较低，价格波动容易被放大。提前调整仓位，防止出现意外风险。
• 保持分散。 同时配置传统资产与数字资产，分散投资风险。
• 关注事实，而非噪音。 跟随官方数据与确认消息，而不是市场传言。

对于新手交易者来说，目标不是预测每一个数据，而是理解“什么时候数据最重要”。掌握时间节点、学会控制风险，并在真实数据公布后冷静应对，这样你就已经领先大多数追热点的投资者。

---

FAQ

1. 美国政府关门对市场有何影响？

它导致GDP、通胀等关键数据延迟发布，交易者只能依赖民间估算，因此市场短期波动加大。

2. 如果CPI数据偏软，美联储12月就一定会降息吗？

不一定。虽然有助于降息预期，但若通胀没有持续接近2%，美联储仍会保持谨慎。

3. 本月底OPEC+的决策会带来什么影响？

如果维持产量，油价将保持稳定；若进一步减产，通胀可能被推高；若增产，则可能意味着全球需求走弱。

4. 政府关门会影响投资者对美元的看法吗？

影响不大。美元仍被视为避险资产保持坚挺，而债券收益率则略有下滑。

5. 代币解锁是否总会导致价格下跌？

不一定。若项目提前沟通充分且市场需求强劲，价格下行空间通常有限。

6. 本月加密市场有哪些主要主题？

重点在于 Infinex 推动的“简化版DeFi”，以及 x402 协议带来的 AI 机器支付概念。

7. 新手交易者该如何应对11月的波动？

保持低杠杆，关注关键日期，尽量避免在重大数据公布前后频繁交易。稳健比冲动更重要。

---

快速链接

• XT Labs领航：RWA环球投行联盟香港启幕，比特币亚洲大会2025见证XT智能链驱动全球资产上链
• XT.COM 全面升级｜探索加密，信赖交易的新高度
• 10万USDT理财怎么投？XT简单赚币助您稳健实现10%+被动收益

---

关于XT.COM

成立于 2018 年，XT.COM是全球领先的数字资产交易平台，现已拥有超过1200万注册用户，业务覆盖200多个国家和地区，生态流量超过4000万。XT.COM加密货币交易平台支持1300+优质币种与1300+交易对，提供现货交易，杠杆交易，合约交易等多样化交易服务，并配备安全可靠的 RWA（真实世界资产）交易市场。我们始终秉持「探索加密，信赖交易」的理念，致力于为全球用户提供安全、高效、专业的一站式数字资产交易体验。