Circle внешне совсем не похожа на банк. У компании нет отделений, кассиров или обычных расчетных счетов.

Однако в июне 2026 года объем транзакций с ее флагманским стейблкоином USDC достиг $1,21 трлн, что составило около 67% от всей активности на мировом рынке стейблкоинов.

Компания получила официальную лицензию на ведение банковской деятельности на федеральном уровне в США.

По функциональной роли Circle уже стала частью инфраструктуры, через которую движется цифровой доллар, независимо от того, насколько традиционный финансовый сектор готов воспринимать ее именно так.

Почему это важно

Стейблкоины давно перестали быть нишевым экспериментом крипторынка.

Их совокупная капитализация достигла примерно $310 млрд, но даже эта цифра не полностью отражает их значение. Ежемесячно через стейблкоины проходят триллионы долларов: трансграничные платежи, расчеты между биржами и операции в DeFi.

Circle, как эмитент USDC, находится в центре наиболее регулируемой части этой инфраструктуры.

Институциональные инвесторы следят за Circle потому, что компания воплощает конкретную ставку: будущие расчеты в долларах будут все чаще проходить по блокчейн-инфраструктуре, а не через традиционные сети банков-корреспондентов.

Если этот тезис подтвердится, он способен изменить рынок платежей, денежных переводов и управления корпоративной ликвидностью.

Общая картина

Основные структурные драйверы Circle достаточно понятны.

Мировой спрос на цифровые активы, номинированные в долларах, продолжает расти благодаря международной торговле, расчетам на крипторынке и все более активному использованию таких инструментов институциональными казначействами.

В обращении находится около $73 млрд USDC, что делает его вторым крупнейшим стейблкоином после USDT от Tether.

Но история Circle в 2026 году — это также история усиливающейся конкуренции.

В июне консорциум с участием Coinbase и BlackRock объявил о запуске Open USD, нового стейблкоина, который должен конкурировать с существующей дуополией.

После новости акции Circle упали примерно на 16%. Вслед за этим Mizuho понизила рекомендацию по бумагам компании, сославшись на угрозу ее бизнес-модели со стороны консорциумного подхода.

При этом регуляторная среда развивается в пользу Circle.

Принятый в июле 2025 года GENIUS Act создал федеральную нормативную базу для эмитентов стейблкоинов.

Circle быстро воспользовалась новой системой и в начале июля 2026 года получила одобрение OCC на работу в статусе национального трастового банка.

Это ставит компанию в совершенно другую регуляторную категорию — гораздо ближе к традиционной банковской инфраструктуре, чем к обычной криптокомпании.

Противоречие очевидно: Circle обладает сильным регуляторным преимуществом, но новые игроки при поддержке крупнейших финансовых компаний пытаются превратить сам продукт в стандартный, легко заменяемый сервис.

Circle в цифрах

• $73 млрд USDC в обращении по состоянию на середину июля 2026 года
• Только за июнь 2026 года объем транзакций с USDC достиг рекордных $1,21 трлн.
• 67% глобального транзакционного объема стейблкоинов пришлось на USDC в июне
• $310 млрд — совокупная капитализация рынка стейблкоинов
• $16,3 млрд — капитализация Circle; акции снизились с пост-IPO максимума около $263 до примерно $66

Что влияет на акции Circle

Процентные ставки

Circle получает доход от резервов, обеспечивающих USDC. В основном они размещены в казначейских облигациях США и денежных эквивалентах.

Чем выше ставки, тем выше доход компании.

Если ФРС начинает снижать ставки, основной источник выручки Circle сокращается. Поэтому CRCL относится к наиболее чувствительным к процентным ставкам акциям среди компаний, связанных с крипторынком.

Рост предложения USDC

Чем больше USDC находится в обращении, тем больше резервов приносит процентный доход и тем выше потенциальные транзакционные поступления.

Рост рыночного предложения USDC обусловлен общей активностью крипторынка, развитием сектора DeFi, а также масштабным внедрением стейблкоинов в сферу международных расчетов крупными институциональными игроками.

Конкуренция

Консорциум Open USD представляет собой структурную угрозу.

Если крупные финансовые институты начнут строить собственную инфраструктуру стейблкоинов, доля USDC может снижаться даже на фоне роста всего рынка.

Ответ Circle — усиление регуляторных позиций и использование преимущества банковского чартера.

Регуляторная определенность

GENIUS Act и банковский чартер OCC дают Circle преимущества, которые конкурентам без лицензий сложно быстро воспроизвести.

Дальнейшее ужесточение требований к нерегулируемым стейблкоинам могло бы дать Circle дополнительное преимущество.

Как обычно ведут себя акции Circle

После IPO в июне 2025 года акции Circle демонстрировали высокую волатильность.

Торги открылись около $69, более чем вдвое выше цены размещения в $31, после чего акции откатились к середине диапазона $60.

52-недельный диапазон от $49,90 до $262,97 показывает, что рынок пока только ищет подходящую модель оценки компании, которая по способу получения дохода напоминает банк, но торгуется как технологический бизнес.

CRCL обычно движется в противоположную сторону от ожиданий снижения ставок и получает поддержку при росте активности на крипторынке.

Сюрпризы в отчетности в основном связаны с динамикой обращения USDC и доходностью резервов. Поэтому фундаментально бизнес довольно понятен, но акции могут резко реагировать на новости о конкуренции или регулировании.

Почему это важно для криптотрейдеров

Для участника крипторынка Circle — не просто акция. Это инфраструктура.

Каждая сделка с USDC, каждая DeFi-позиция в USDC и каждый межбиржевой расчет с использованием токена проходят через систему Circle.

Поэтому между финансовыми результатами CRCL и состоянием криптоэкосистемы существует прямая связь.

Когда торговые объемы на крипторынке растут, объем USDC в обращении обычно увеличивается, что напрямую поддерживает выручку Circle. При снижении активности происходит обратное.

CRCLXUSDT позволяет трейдерам получить экспозицию непосредственно на инфраструктурный слой стейблкоинов.

По сути, это ставка на продолжение роста цифровых расчетов в долларах независимо от того, какие конкретные токены или протоколы будут выигрывать или терять долю рынка.

Отдельно стоит следить за Open USD.

Если консорциум сможет быстро масштабироваться, это может оказать давление на маржу Circle. Если же новый проект столкнется с теми же регуляторными и техническими сложностями, которые сопровождают выпуск стейблкоинов, раннее преимущество Circle и ее банковский статус станут еще ценнее.

CRCLXUSDT на XT

CRCLXUSDT доступен на XT Exchange в формате бессрочного контракта на токенизированную акцию с маржой в USDT.

Он позволяет криптотрейдерам получать экспозицию на динамику акций Circle непосредственно внутри экосистемы цифровых активов.

При работе с бессрочными контрактами необходимо учитывать funding rate, кредитное плечо и повышенную волатильность относительно недавно вышедшей на биржу компании.

Долгосрочный статус Circle: устоит ли регуляторный барьер?

Circle превратилась в один из ключевых регулируемых элементов инфраструктуры стейблкоинов: у компании есть банковский чартер и рекордные объемы транзакций.

Главный риск заключается не в том, что стейблкоины перестанут быть востребованы.

Риск кроется в другом: сможет ли Circle сохранить свое уникальное преимущество, если крупные, хорошо капитализированные конкуренты превратят выпуск и обслуживание стейблкоинов в чисто утилитарный, массовый бизнес.

От прочности регуляторного барьера Circle во многом зависит рыночное позиционирование компании: станет ли она устойчивым инфраструктурным активом с фиксированной долей рынка или останется бизнесом, чьи позиции уязвимы для постоянных атак новых конкурентов.

О XT.com

XT.COM — ведущая глобальная платформа для торговли цифровыми активами, основанная в 2018 году. Платформа обслуживает более 12 миллионов зарегистрированных пользователей в 200+ странах и регионах, а ежемесячная аудитория её экосистемы превышает 40 миллионов.

XT.com поддерживает более 1 300 высококачественных токенов и 1 300 торговых пар, предлагая широкий спектр инструментов: спотовую, маржинальную и фьючерсную торговлю, а также маркетплейс токенизированных реальных активов (RWA), включая недвижимость, сырьё и ценные бумаги.

Руководствуясь видением «Xplore Crypto, Trade with Trust», платформа стремится обеспечить безопасный, надёжный и интуитивно понятный опыт для всех участников рынка.

Присоединяйтесь к сообществу XT.com: X (Twitter) | Telegram | Facebook | Instagram | LinkedIn | Medium | YouTube

Отказ от ответственности: XT.com оставляет за собой право по собственному усмотрению изменять, дополнять или отменять данное объявление в любое время и по любой причине без предварительного уведомления