Основные моменты

• – Вознаграждения за блок Биткоина уменьшаются вдвое каждые ~210,000 блоков(≈4 года), что сокращает новое предложение и укрепляет тезис о его дефиците.
• – Халвинги исторически приводят к значительным ростам цен на Биткоин: в 2012 году +8,200%, в 2016 году +285%, в 2020 году +600%, а в 2024 +83% (через год после халвинга).
• – Ончейн метрики (MVRV, SOPR, хешрейт, балансы на биржах) и открытый интерес по фьючерсам часто резко возрастают перед каждым халвингом, сигнализируя о изменениях в настроении.
• – После халвинга доходы майнеров смещаются с вознаграждений за блок к комиссиям за транзакции; устойчивость прибыльности зависит от цены BTC по сравнению с уровнем безубыточности (~$50–$55/PH/с/день).

---

Каждые четыре года событие халвинга Биткоина сокращает награду за блок вдвое, что уменьшает новое предложение и укрепляет нарратив о дефиците Биткоина. Поскольку Биткоин (BTC) рассматривается как цифровое средство сбережения, изменения в его графике предложения часто приводят к изменениям на рынке.

Трейдеры и инвесторы внимательно следят за ценой BTC через котировки BTC/USDT и BTC/USD, чтобы оценить спрос до, во время и после каждого халвинга. Параллельно объемы спотовой торговли Биткоином и открытый интерес по фьючерсам Биткоина показывают, как участники рынка остаются в позициях. Кроме торговли, такие возможности, как стейкинг BTC и программы заработка (например, XT Earn), также могут зависеть от событий халвинга.

---

Содержание

Что такое халвинг Биткоина?

Исторические халвинги и динамика цен

Динамика ончейн и майнеров после халвинга

Рыночные настроения и влияние медиа на цену Биткоина

Будущее: Куда пойдет цена Биткоина?

---

Что такое халвинг Биткоина?

Халвинг Биткоина происходит примерно каждые 210,000 блоков, то есть примерно каждые четыре года, когда вознаграждение за добавление нового блока уменьшается вдвое. Этот механизм встроен в протокол Биткоина для контроля инфляции. Снижая скорость, с которой новые BTC поступают в обращение, халвинги укрепляют нарратив о дефиците Биткоина и поддерживают его ценностное предложение как “цифрового золота”.

Исторические даты халвинга и вознаграждения

Прошлые халвинги и соответствующие вознаграждения за блок:

Воздействие на снижение инфляции

• – Перед халвингом (2020): Годовой новый выпуск ≈ 3,7% от циркулирующего предложения.
• – После первого халвинга (2012): Выпуск ≈1.8%.
• – После второго халвинга (2016): Выпуск ≈0.9%.
• – После третьего халвинга (2020): Выпуск ≈0.45%.
• – После четвертого халвинга (2024): Выпуск ≈0.225%.

Когда вознаграждения за блоки уменьшаются, уровень инфляции также сокращается вдвое. Более дефицитное предложение часто коррелирует с повышенным давлением на цену BTC.

Будущий график халвинга

Халвинги определяются количеством блоков, а не календарной датой. Следующее событие прогнозируется на начало 2028 года. Мониторинг высоты блоков помогает трейдерам предсказать, когда новый выпуск снова сократится вдвое, что оказывает влияние как на спотовый рынок BTC/USDT, так и на фьючерсные coin-m рынки BTC/USD.

---

Исторические халвинги и динамика цен

Изменение цены Биткоина вокруг халвингов

Халвинг 2012: ~$12 → ~$1,000

• – Изменение вознаграждения за блок: 50 BTC → 25 BTC
• – Цена до халвинга: ~ $12 (BTC/USDT и BTC/USD)
• – Цена через 1 год после халвинга: ~ $1,000 (≈ +8,200%)

Халвинг 2016: ~$650 → ~$2,500

• – Изменение вознаграждения за блок: 25 BTC → 12.5 BTC
• – Цена до халвинга: ~ $650 (BTC/USDT и BTC/USD)
• – Цена через 1 год после халвинга: ~ $2,500 (≈ +285%)

Халвинг 2020: ~$8,600 → ~$60,000

• – Изменение вознаграждения за блок: 12.5 BTC → 6.25 BTC
• – Цена до халвинга: ~ $8,600 (BTC/USDT и BTC/USD)
• – Цена через 1 год после халвинга: ~ $60,000 (≈ +600%)

Халвинг 2024: ~$60,000 → ~$109,800

• – Изменение вознаграждения за блок: 6.25 BTC → 3.125 BTC
• – Цена до халвинга: ~ $60,000 (BTC/USDT и BTC/USD)
• – Цена через 1 год после халвинга (Май 2025): ~ $109,800 (≈ +83%)

Ключевые заметки:

• – Каждый халвинг сокращал новое предложение вдвое, создавая дефицит и часто вызывая многократный рост цены Биткоина.
• – Историческая прибыль: 2012 +8,200%, 2016 +285%, 2020 +600%.
• – Ончейн метрики и открытый интерес по фьючерсам Биткоина, как правило, резко увеличивались перед каждым событием, сигнализируя о росте бычьего настроения.

---

Динамика ончейн и майнеров после халвинга

Сокращение предложения и дефицит сети

Прямым следствием каждого халвинга биткоина является сокращение нового выпуска BTC на 50%. До апреля 2024 года годовая инфляция колебалась около 1,8%; после халвинга она снизилась до 0,9%. Поскольку в обращение поступает меньше монет, дефицит усиливается, что подкрепляет нарратив Биткоина как “цифрового золота”. Для долгосрочных держателей, сконцентрированных на цене BTC, более медленный рост предложения часто создает положительное настроение на рынке.

Хешрейт и корректировки сложности

После халвинга в апреле 2024 года менее эффективные майнеры на время отключили свои установки, что привело к снижению 7-дневной SMA хешрейта с ~88 EH/с до ~79 EH/с. Сложность сети упала на ~10% (с ~88.1 T до ~79.5 T), а затем постепенно стабилизировалась вокруг 82 EH/с к середине 2024 года. К началу 2025 года 7-дневная SMA хешрейта вернулась к примерно 89 EH/с, что составляет незначительное снижение на 2% по сравнению с предыдущей неделей, указывая на то, что более крупные и хорошо финансируемые майнинг-компании продолжали обеспечивать безопасность сети.

Динамика доходов майнеров и комиссий

Когда награда за блок снизилась до 3.125 BTC, комиссия за транзакции резко возросла, частично благодаря новым протоколам, таким как “Runes”, что привело к увеличению доходов майнеров (стоимости хеша) до примерно $0,17за PH/с в день халвинга. С января по июль 2024 года общая сумма сетевых комиссий составила почти 12,970 BTC (~$863 млн), что составило более 55% всех комиссий 2023 года. Сразу после халвинга комиссии составляли примерно 75% от общего дохода майнеров. В результате, даже при снижении субсидий, многие майнеры оставались прибыльными, поддерживая общую безопасность сети.

Долгосрочное поведение майнеров

С уменьшением вознаграждений периферийные майнеры, использующие устаревшую аппаратуру, испытывают давление на прибыль, когда цена BTC опускается ниже точки безубыточности (≈$50–$55за PH/с/день). В первом квартале 2024 года крупные публичные майнинг-компании привлекли около $1,8 млрд для покупки более эффективных устройств. Эта консолидация улучшила устойчивость сети, но также централизовала часть майнинговой мощности. Ончейн наблюдатели часто отслеживают большие оттоки средств с кошельков на адреса бирж; резкие всплески могут сигнализировать о продаже со стороны майнеров, что может негативно сказаться на спотовой цене Биткоина (например, BTC/USDT) или увеличить интерес к шорт позициям по фьючерсам Биткоина.

Ончейн индикаторы, за которыми стоит следить

Ключевые метрики помогают трейдерам предвидеть изменения цены BTC до того, как они отразятся на спотовом рынке Биткоина или фьючерсах Биткоина:

• – MVRV (Коэффициент рыночной стоимости к реализованной стоимости): MVRV после халвинга > 1, это указывает на то, что большинство монет удерживаются с прибылью.
• – SOPR (Коэффициент прибыли от потраченных выходов): Когда SOPR постоянно > 1, держатели реализуют прибыль, что может уменьшить бычий импульс.
• – Реализованная капитализация: Растущая реализованная капитализация сигнализирует о растущей уверенности инвесторов.

Мониторинг этих ончейн сигналов может предоставить раннее предупреждение о изменениях тренда как на спотовом, так и на деривативном рынках.

---

Рыночные настроения и влияние медиа на цену Биткоина

Бычьи индикаторы: Подъем цены Биткоина

Шумиха в социальных сетях

• – Хештеги в Twitter: Трендовые теги, такие как #BitcoinBull и #BTC100K, часто появляются в сообщениях криптоинфлюенсеров, отражая нарастающий бычий настрой среди розничных пользователей.
• – Настроение на Reddit: В r/Bitcoin и r/CryptoCurrency количество сообщений с положительными реакциями, в которых обсуждаются бычьи тренды и ценовые рубежи, увеличилось более чем на 30% в течение второго квартала 2025 года, что указывает на растущее доверие сообщества.

Индекс страха и жадности

• – Индекс страха и жадности в криптовалюте поднялся с 55 (Нейтральный) в январе 2025 года до 68 (Жадность) к маю 2025 года, сигнализируя о сильном FOMO среди розничных инвесторов.
• – Когда индекс остается выше 65, розничные инвесторы, как правило, бросаются в лонг позиции, что часто способствует росту цены BTC сегодня.

Ключевые заголовки новостей

• – Мнение CEO Mercuryo: Петр Козьяков заявил, что Биткоин “демонстрирует устойчивость, почти не дрогнув перед лицом геополитической напряженности”, подчеркивая, как крупные события оказали ограниченное влияние на цену.
• – Доминирование BTC > 60%: Cointelegraph сообщил, что “доминирование BTC превышает 60%, поскольку средства перемещаются из альткоинов в Биткоин”, что указывает на поступление денег обратно в BTC по сравнению с пулами альткоинов.
• – Институциональные притоки в ETF: Bloomberg отметил, что “институциональные притоки в Биткоин-ETF достигли новых рекордов”, что является фактором, создающим устойчивое давление на рост цены Биткоина.

Психология рубежей

• – Преодоление порога в $100 тыс. в начале 2025 года вызвало всплески в объеме поисковых запросов Google Trends и новых регистраций кошельков, что способствовало повышению цены BTC до новых исторических максимумов.

Макроэкономические факторы

Протоколы ФРС и прогноз ставок

• – Протоколы ФРС (Май 2025): Представители ФРС обозначили жесткую позицию, подчеркивая осторожность на фоне рисков, связанных с тарифами и инфляцией, что способствовало временной коррекции цен криптовалют.

Доходность казначейских облигаций

• – 10-летняя доходность казначейских облигаций США: Увеличившись с 3,5% в январе 2025 года до 4,6% к маю 2025 года, рост доходности коррелирует со снижением аппетита к риску и оттоком капитала из криптовалют.

Сила американского доллара

• – Индекс DXY: Индекс доллара США (DXY) поднялся выше 104 к маю 2025 года. Исторически сильный доллар часто совпадает с краткосрочными коррекциями цены Биткоина, поскольку капитал уходит из рискованных активов в безопасные гавани.

---

Будущее: Куда пойдет цена Биткоина?

Технический анализ ключевых уровней:

• – Уровень поддержки: $80K–$85K и $65K.
• – Уровень сопротивления: $110K–$115K и $125K.
• – Профиль объема: Растущий объем на коррекциях; низкий объем на ралли указывает на осторожность.
• – Ончейн сигналы: MVRV, SOPR, NVT для определения перекупленности/перепроданности; растущий баланс на биржах сигнализирует о медвежьем риске.

Фундаментальные факторы:

• – Притоки ETF против снижающегося институционального спроса (обратите внимание на разблокировки Grayscale GBTC).
• – Стимулы для майнеров: Точка безубыточности ~$50–55/PH/с/день; цена ниже этого уровня может вызвать продажу.
• – Принятие со стороны розничных инвесторов: Новые кошельки, рост числа активных пользователей ончейн, интеграции с PayPal и Cash App.
• – Следите за ончейн метриками активных пользователей и интеграциями с традиционными финансовыми системами.

Потенциальные катализаторы и риски:

• – Новые одобрения ETF (например, гибридные средства ETH-BTC).
• – Принятие криптовалюты государственными структурами помимо Сальвадора.
• – Макроэкономический шок: Неожиданные действия ФРС, напряженности между США и Китаем.
• – Технологические обновления: Улучшения Taproot и Lightning Network.
• – Регуляторные изменения: Контроль фьючерсов, налоговые новшества.
• – Следите за макроэкономическими индикаторами, такими как данные по инфляции и уровню безработицы.

---

Заключительные мысли

Спот против фьючерсов:Спотовый рынок Биткоина (например, BTC/USDT) отражает немедленный спрос, в то время как фьючерсы BTC/USD COIN-M добавляют кредитное плечо, усиливая импульс или сигнализируя о разворотах. Фьючерсная база (контанго/бэквордация) также намекает на бычьи или медвежьи настроения.

Текущие факторы ценообразования: На середину 2025 года цена Биткоина колеблется около $100 тыс., что обусловлено притоками ETF, сильными ончейн метриками и FOMO со стороны розничных инвесторов. Потенциальные коррекции могут возникнуть, если балансы на биржах вырастут или макроэкономические проблемы усилятся.

Практические советы: Отслеживайте цену Биткоина в реальном времени на XT.com, сравнивайте открытые позиции по споту и фьючерсам, чтобы оценить общее настроение, диверсифицируйте позиции между спотом и фьючерсами, и устанавливайте строгие уровни стоп-лоссов для управления волатильностью и риском кредитного плеча.

---

Часто задаваемые вопросы о халвинге Биткоина

1. Что провоцирует халвинг Биткоина и как часто он происходит?

Каждые 210,000 блоков (≈4 года) вознаграждение за блок уменьшается вдвое, что ограничивает предложение и влияет на цену Биткоина.

2. Как прошлые халвинги повлияли на спот BTC и фьючерсы BTC?

Исторически спотовая цена BTC значительно росла после каждого халвинга (2012 +8,200%, 2016 +285%, 2020 +600%), при этом открытый интерес по фьючерсам резко увеличивался заранее.

3. Какие ончейн метрики важны вокруг халвинга?

Обращайте внимание на MVRV, SOPR, NVT, хешрейт и баланс на биржах, чтобы оценить изменения в настроениях относительно цены Биткоина.

4. Как меняются затраты майнеров и комиссии за транзакции после халвинга?

Субсидии за блок уменьшаются вдвое, поэтому комиссии становятся более значительной частью дохода. Периферийным майнерам нужно ≈$50–$55/PH/с/день, и такие программы, как XT Earn, могут предоставить альтернативные возможности дохода.

5. Гарантирует ли халвинг долгосрочный рост цены Биткоина?

Нет — предложение сокращается, но макрофакторы, регулирование и спрос по-прежнему влияют на цену Биткоина.

6. Когда состоится следующий халвинг и что может измениться?

Предположительно, в середине 2028 года. Ожидайте более эффективный майнинг, более широкое ончейн принятие, развитие фьючерсных продуктов BTC и новые возможности стейкинга XT Earn.

---

Быстрые ссылки

– Полмиллиона причин для торговли: Полное руководство по карнавалу MNT × XT на сумму $500,000

– Экономический календарь для криптотрейдеров на июнь: Как распределить свои BTC и ETH

– 3 определяющих криптонарратива 2025 года: Объяснение Layer-2, RWAs и DePINs

---

О XT.COM

Основанная в 2018 году, XT.COM в настоящее время обслуживает более 7,8 миллиона зарегистрированных пользователей, более 1,000,000+ ежемесячных активных пользователей и 40+ миллионов пользователей в экосистеме. Наша комплексная торговая платформа поддерживает 800+ высококачественных токенов и 1,000+ торговых пар. Криптовалютная биржа XT.COM поддерживает разнообразные виды торговли, такие как спот-торговля, маржинальная торговля и торговля фьючерсами, а также агрегированную торговую площадку NFT. Наша платформа стремится удовлетворить потребности нашей большой базы пользователей, обеспечивая безопасный, надежный и интуитивно понятный торговый опыт.Основные моменты