نکات کلیدی

• سپتامبر 2025 به‌طور کامل زیر سایه محرک‌های کلان اقتصادی قرار دارد؛ گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در 5 سپتامبر، داده‌های تورم (CPI) در 11 سپتامبر و تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در 17 سپتامبر سه رویداد اصلی تقویم کریپتویی این ماه هستند.
• ریسک‌های ژئوپولیتیک و سیاست‌گذاری همچنان بالا باقی مانده‌اند؛ از جمله مهلت تعطیلی احتمالی دولت آمریکا، مناقشات تجاری و تعرفه‌ای و همچنین احتمال شوک‌های انرژی که می‌توانند بازار سهام و کریپتو را متلاطم کنند.
• محرک‌های ویژه بازار کریپتو شدت نوسانات را افزایش داده‌اند؛ ورود بی‌سابقه سرمایه به ETFهای بیت‌کوین، گمانه‌زنی‌ها در مورد تأیید ETF اتریوم، عرضه 2.2 میلیارد دلاری توکن WLFI و آزادسازی بیش از 1 میلیارد دلار توکن.
• تحلیل سناریوها مسیرهای متفاوتی را نشان می‌دهد. سناریوی پایه با 60% احتمال، «فرود نرم اقتصادی» است که در آن بیت‌کوین در محدوده 130 هزار دلار و اتریوم بالای 5 هزار دلار پیش‌بینی می‌شوند و همچنین سناریوهای صعودی و نزولی که به ترتیب تحت‌تأثیر جهش نقدینگی یا شوک‌های سیاستی قرار دارند.
• بررسی وضعیت پوزیشن‌ها و نقدینگی، ترکیبی از خوش‌بینی و شکنندگی را آشکار می‌کند؛ ورود سرمایه به ETFها، افزایش اپن اینترست در قراردادهای فیوچرز، تسلط آپشن‌های کال و رکورد عرضه استیبل‌کوین‌ها زمینه را برای معاملات تاکتیکی در سپتامبر فراهم کرده‌اند.

سپتامبر به پاول (Powell) تعلق دارد.
تصمیم فدرال رزرو در 17 سپتامبر لحظه تعیین‌کننده ماه خواهد بود؛ جایی که معامله‌گران بر سر این مسئله اختلاف دارند که آیا بانک مرکزی بالاخره نرخ بهره را کاهش می‌دهد یا همچنان در برابر تورم مقاومت می‌کند. یک رویکرد انبساطی (dovish) می‌تواند موجی از رشد گسترده در بازارها به راه بیندازد، در حالی‌که لحن انقباضی (hawkish) ممکن است دارایی‌های پرریسک را تحت فشار قرار دهد.
با این حال، مسیر رسیدن به آن روز هم به همان اندازه مهم است:

• گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در 5 سپتامبر
• شاخص بهای مصرف‌کننده (CPI) در 11 سپتامبر

هر دوی این داده‌ها می‌توانند انتظارات بازار را به‌صورت لحظه‌ای تغییر دهند و نوساناتی در بازار سهام، بازدهی اوراق و حتی بیت‌کوین ایجاد کنند.

اهمیت	دسته‌بندی	زمان (UTC)	شرح رویداد	تاریخ (UTC)
متوسط	کلان	N/A	“شاخص PMI مقدماتی تولید/خدمات (Flash Manufacturing/Services PMI)”	2–3 سپتامبر (سه‌شنبه-چهارشنبه)
بسیار زیاد	کلان	12:30	“اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (U.S. Nonfarm Payrolls – NFP)”	5 سپتامبر (جمعه)
بسیار زیاد	کلان	12:30	“شاخص بهای مصرف‌کننده آمریکا (U.S. CPI – Aug)”	11 سپتامبر (پنجشنبه)
زیاد	کلان	12:15	“تصمیم سیاستی بانک مرکزی اروپا (ECB Policy Decision)”	11 سپتامبر (پنجشنبه)
بسیار زیاد	کلان	~06:00–07:30	تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو + نمودار نقطه‌ای (Dot Plot) + نشست خبری پاول (FOMC Rate Decision + Powell Presser)	17 سپتامبر (چهارشنبه)
زیاد	کلان	11:00	“تصمیم سیاستی بانک مرکزی انگلیس (BoE Policy Decision)”	18 سپتامبر (پنجشنبه)
زیاد	کلان	3:00	“نشست سیاست‌گذاری بانک مرکزی ژاپن (BoJ Policy Meeting)”	19 سپتامبر (جمعه)
متوسط	کلان	12:30	“گزارش نهایی GDP و شاخص قیمت‌های زنجیره‌ای (Q2 2025 Final GDP & Chain Price Index)”	25 سپتامبر (پنجشنبه)
متوسط	کلان	12:30	“داده‌های درآمد و مصرف شخصی آمریکا (Personal Income & Consumption Data)”	26 سپتامبر (جمعه)
متوسط	کلان/مالی	مختلف	“حراج اوراق خزانه‌داری آمریکا (10-Year, T-Bills Treasury Auctions)”	30 سپتامبر (سه‌شنبه)

بازارهای کریپتو نیز با طوفان مخصوص خود روبه‌رو هستند:

1. ورود سرمایه به ETFهای بیت‌کوین در حال شکستن رکورد است، در حالی که گمانه‌زنی‌ها درباره‌ی ETF اتریوم شدت گرفته است؛ رگولاتورها در حال بررسی طرح‌هایی هستند که شامل مکانیزم استیکینگ و حضانت سازمانی (institutional custody) می‌شود.
2. ماه سپتامبر میزبان عرضه‌ی توکن World Liberty Financial (WLFI) است؛ یکی از مهم‌ترین TGEهای سال که پس از جذب بیش از 2 میلیارد دلار سرمایه، توجه ویژه‌ای به خود جلب کرده است.
3. اوایل تا اواسط سپتامبر بیش از 1 میلیارد دلار توکن آنلاک خواهد شد؛ زمانی که تخصیص‌های قفل‌شده پروژه‌هایی مثل Arbitrum، SUI و Jupiter وارد چرخه‌ی بازار می‌شوند. چنین رویدادهایی معمولاً در کوتاه‌مدت به قیمت‌ها فشار وارد کرده و بر نقدینگی آلت‌کوین‌ها اثر زنجیره‌ای می‌گذارند.

رویدادهای کریپتویی تأیید شده
دسته‌بندی	شرح رویداد	تاریخ (UTC)
آنلاک	آنلاک Jupiter (JUP) – حدود 460 میلیون دلار توکن آزاد می‌شود	28 آگوست
رویداد تولید توکن / لانچ	رویداد تولید توکن WLFI – لانچ World Liberty Financial روی اتریوم پس از جذب 2.26 میلیارد دلار	1 سپتامبر
آنلاک	آنلاک SUI – حدود 159 میلیون دلار توکن آزاد می‌شود	1 سپتامبر
آنلاک	آنلاک Arbitrum (ARB) – حدود 92.65 میلیون دلار توکن (~2% از عرضه کل)	16 سپتامبر
مشتقات	سررسید قراردادهای فیوچرز و آپشن سه‌ماهه‌ی BTC و ETH	26 سپتامبر

ایردراپ‌های احتمالی/شایعه‌شده
توضیحات	نوع ایردراپ مورد انتظار	پروژه / توکن
در حد گمانه‌زنی؛ احتمال اسنپ‌شات برای کاربران اولیه	پاداش جامعه	Meteroa
احتمالاً به تریدرهای پرپچوال تعلق می‌گیرد	ایردراپ بر اساس فعالیت معاملاتی	Hyperliquid
توزیع متمرکز بر جامعه	ایردراپ مبتنی بر تعامل در پلتفرم میم-لانچ‌پد	Pump.fun
هنوز در فاز تست	ایردراپ مشارکت در اکوسیستم L2	Abstract Chain
بر اساس فعالیت توسعه‌دهندگان و کاربران	ایردراپ پروتکل زیرساخت ZK	Axiom
فعالیت تست‌نت و اعتبارسنج	ایردراپ L1 با کارایی بالا	Monad
احتمالاً بر اساس میزان استفاده از پروتکل به کاربران داده می‌شود	پاداش نقدینگی کراس‌چین	Mitosis

و سیاست‌های ژئوپلیتیکی هم همیشه در پس‌زمینه بازار حضور دارند. سپتامبر نیز با عوامل زیر همراه است:

• ضرب‌الاجل قریب‌الوقوع بودجه دولت ایالات متحده
• مناقشات مجدد تعرفه‌ای
• شوک‌های انرژی ناشی از درگیری‌های جاری

دسته‌بندی	شرح رویداد	تاریخ (UTC)
ژئوپلیتیک	اجلاس سازمان همکاری شانگهای (SCO)، تیانجین	31 آگوست-1 سپتامبر
ژئوپلیتیک / ریسک شدید	رژه روز پیروزی چین — حضور پوتین؛ احتمال دیدار ترامپ–پوتین	3 سپتامبر (چهارشنبه)
ژئوپلیتیک	مذاکرات تجاری و تعرفه‌ای آمریکا–چین	سپتامبر (در حال انجام)
ژئوپلیتیک	ادامه درگیری روسیه–اوکراین، تنش‌های خاورمیانه، ریسک‌های طوفان/انرژی	سپتامبر (در حال انجام)
ریسک سیاستی	ضرب‌الاجل قریب‌الوقوع بودجه دولت ایالات متحده (ریسک تعطیلی)	30 سپتامبر (سه‌شنبه)

با توجه به هم‌زمانی سیاست‌های بانک‌های مرکزی، محرک‌های کریپتویی و ریسک‌های سیاسی، سپتامبر در واقع چهارراهی است که مسیر باقی‌مانده سال 2025 را تعیین خواهد کرد.

---

فهرست مطالب

محرک‌های کلان جهانی: کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، CPI و داده‌های اشتغال
ریسک‌های ژئوپلیتیک و سیاستی: تعطیلی احتمالی دولت آمریکا، تعرفه‌ها و شوک‌های نفتی
محرک‌های کریپتو: ETF بیت‌کوین، گمانه‌زنی درباره ETF اتریوم، عرضه WLFI و آنلاک توکن‌ها
سناریوهای بازار: مسیرهای پایه، صعودی و نزولی برای تقویم کریپتویی سپتامبر 2025
موقعیت‌یابی، نقدینگی و استراتژی معاملاتی سپتامبر 2025

---

محرک‌های کلان جهانی: کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، CPI و داده‌های اشتغال

پیش از ورود به محرک‌های کریپتو یا ریسک‌های ژئوپلیتیک، باید از تقویم کلان اقتصادی آغاز کرد. مسیر بازار در سپتامبر با داده‌های اشتغال، تورم و سیاست‌های بانک مرکزی مشخص می‌شود. هر یک از این داده‌ها مستقیماً به تصمیم فدرال رزرو در 17 سپتامبر ربط دارد؛ تصمیمی که لحن دارایی‌های جهانی را برای ماه‌ها تعیین خواهد کرد.
هر عددی که در اوایل ماه منتشر می‌شود، به‌نوعی ورودی به دفترچه محاسبات پاول است و مشخص می‌کند فدرال رزرو تغییر مسیر می‌دهد یا همچنان بر سیاست سخت‌گیرانه پافشاری می‌کند.

تصمیم سپتامبر فدرال رزرو

نشست FOMC در 16–17 سپتامبر احتمالاً شاهد اولین کاهش نرخ بهره در سال‌های اخیر باشد. بازارها در حال حاضر با احتمال 85 تا 90 درصد یک کاهش 25 واحد پایه را قیمت‌گذاری کرده‌اند. دلیل این انتظار به اظهارات پاول در جکسون هول بازمی‌گردد که روی افزایش ریسک‌ها در بازار کار تأکید داشت. همچنین نظرسنجی رویترز از اقتصاددانان نشان می‌دهد اکثریت انتظار دارند تا پایان سال دست‌کم یک کاهش دیگر نیز رخ دهد.
معامله‌گران ممکن است نیم‌نگاهی به dot plot بیندازند، اما واقعیت این است که کنفرانس مطبوعاتی پاول روایت اصلی را شکل خواهد داد.

• پیام انبساطی (Dovish)، احتمالاً منجر به تضعیف دلار، کاهش بازدهی اوراق خزانه‌داری و افزایش شتاب صعودی در BTC و ETH می‌شود.
• پیام انقباضی (Hawkish)، حتی اگر کاهش نرخ انجام شود، اما بر فشارهای تورمی تأکید شود، می‌تواند باعث تقویت دلار شده و جلوی رشد معنادار در سهام و کریپتو را بگیرد.

منبع تصویر: تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو – Trading Economics

داده‌های اشتغال و CPI به‌عنوان محرک‌های بازار

پیش از نشست فدرال رزرو، بازارها با دو داده کلیدی مورد آزمایش قرار می‌گیرند:

• اشتغال غیرکشاورزی (5 سپتامبر): اگر آمار اشتغال ضعیف منتشر شود، انتظارات برای کاهش نرخ بهره تقویت خواهد شد؛ اما در صورت رشد قوی استخدام‌ها، مسیر سیاستی مبهم‌تر خواهد شد.
• شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) (11 سپتامبر): تورم هسته طی ماه‌های اخیر کاهش یافته است، اما اثر پایه (base effect) می‌تواند باعث افزایش غیرمنتظره رقم شود. از نظر تاریخی، انتشار گزارش CPI معمولاً موجب نوسانات شدید در بازار کریپتو می‌شود؛ به‌طور میانگین 2 تا 5 درصد نوسان روزانه در بیت‌کوین و واکنش حتی شدیدتر در اتریوم مشاهده شده است.

معامله‌گران باید علاوه بر اعداد اصلی، به بازبینی‌ها (revisions)، میانه‌ها (medians) و همچنین انتظارات غیررسمی بازار (whisper estimates) نیز توجه داشته باشند؛ زیرا این جزئیات اغلب مسیر حرکت بازار را مشخص می‌کنند.

منبع تصویر: آمار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا – Trading Economics

منبع تصویر: نرخ تورم پایه سالانه ایالات متحده – Trading Economics

بانک‌های ECB، BoE و BoJ در مرکز توجه

در آن سوی اقیانوس اطلس، انتظار می‌رود ECB (11 سپتامبر) و BoE (18 سپتامبر)) سیاست‌های خود را ثابت نگه دارند. حتی بدون تغییرات سیاستی، بیانیه‌های آن‌ها در مورد تورم و رشد، جهت‌گیری EUR و GBP را شکل می‌دهد و بر احساسات بازار جهانی اوراق قرضه تأثیر می‌گذارد. در آسیا، BoJ (19 سپتامبر) اگر هرگونه تغییر در کنترل منحنی بازده را نشان دهد، ممکن است بازارها را شگفت‌زده کند.

اعتبار تصویر: Trading Economics – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB)

منبع تصویر: تصمیم نرخ بهره بانک انگلستان (BoE) – Trading Economics

منبع تصویر: تصمیم نرخ بهره بانک ژاپن (BoJ) – Trading Economics

تأثیرات متقابل CPI و سیاست فدرال رزرو بر دارایی‌ها

رابطه بین داده‌های کلان و کلاس‌های دارایی اهمیت بالایی دارد:

• اگر CPI نرم‌تر از انتظار باشد، دلار آمریکا ممکن است تضعیف شود و BTC شتاب صعودی تازه‌ای پیدا کند.
• در صورت صدور پیغام سیاست‌گذاری سختگیرانه توسط پاول، بازار سهام ممکن است عقب بماند و ETH به دلیل کاهش اشتهای ریسک عملکرد ضعیف‌تری داشته باشد.
• گزارش اشتغال قوی‌تر، نرخ بازدهی اوراق خزانه را افزایش داده و انتظارات برای کاهش نرخ بهره را به تأخیر می‌اندازد.

تاریخچه بازار: واکنش‌های کریپتو به CPI

نوسان روزانه ETH	نوسان روزانه BTC	شاخص CPI (ماهانه / سالانه)	تاریخ
افزایش حدود 4.1% تا حدود 3,138 دلار	کاهش حدود 1.8% تاحدود 117,800 دلار	“ماهانه: +0.3% • سالانه: +2.7% هسته: ماهانه +0.2% • سالانه +2.9%”	ژوئن 2025
افزایش حدود 8.7% تا حدود 4,590 دلار	رشد حدود 1.2% تا حدود 120,100 دلار	“ماهانه: +0.2% • سالانه: +2.7% هسته: ماهانه +0.3% • سالانه +3.1%”	جولای 2025
داده‌ها هنوز منتشر نشده‌اند (11 سپتامبر)			آگوست 2025

---

ریسک‌های ژئوپلیتیک و سیاستی: تعطیلی احتمالی دولت آمریکا، تعرفه‌ها و شوک‌های نفتی

عوامل کلان به ندرت به صورت جداگانه حرکت می‌کنند. حتی شفاف‌ترین گزارش CPI یا واضح‌ترین سیگنال فدرال رزرو می‌تواند تحت تأثیر شوک‌های سیاسی و ژئوپلیتیک قرار گیرد. سپتامبر نیز استثنا نیست. در کنار داده‌های اشتغال، تورم و تصمیمات نرخ بهره، معامله‌گران باید مهلت‌های مالی، اختلافات تعرفه‌ای و نقاط بحرانی جهانی را نیز در نظر بگیرند که می‌توانند بدون هشدار احساسات بازار را مختل کنند. این عوامل دومین لایه از نقشه ریسک سپتامبر را شکل می‌دهند.

مهلت تعطیلی دولت ایالات متحده

بارزترین ریسک سیاستی در سپتامبر، مهلت بودجه دولت ایالات متحده در تاریخ 30 سپتامبر است. تعطیلی‌های گذشته الگوی آشنایی ایجاد کرده‌اند:

• جریان سرمایه به دارایی‌های امن، به ویژه دلار آمریکا
• افزایش بازده اوراق خزانه کوتاه‌مدت نزدیک به مهلت مقرر
• ضعف کوتاه‌مدت در بازار سهام و سپس بازگشت‌ها پس از رسیدن به توافق

اخیراً، بیت‌کوین نیز در زمان نگرانی‌های تعطیلی دولت عملکرد خوبی نشان داده است، زیرا معامله‌گران آن را به‌عنوان ابزاری جایگزین برای پوشش ریسک در نظر می‌گیرند. این موضوع، مهلت بودجه را به یک شاخص کلیدی نوسان در دارایی‌های سنتی و دیجیتال تبدیل می‌کند.
برای درک بهتر این روندها، می‌توان به تعطیلی‌های گذشته و تأثیر آن‌ها بر شاخص S&P 500 نگاه کرد. نمودار زیر فشار فوری و بازیابی نهایی را نشان می‌دهد.

اصطکاک‌های تجاری: ایالات متحده–اتحادیه اروپا و ایالات متحده–چین

تجارت نقطه فشار دیگری است. در اواخر آگوست، مذاکره‌کنندگان ایالات متحده و اتحادیه اروپا با مهلتی برای تعرفه‌های خودرو و کشاورزی روبرو هستند. هر دو طرف در تلاش هستند تا به توافقی برسند که بتواند تعرفه‌ها را بازتنظیم کرده و از ایجاد دور دیگری از اختلافات جلوگیری کند.
همزمان، روابط ایالات متحده و چین در یک آتش‌بس شکننده 90 روزه قرار دارد که تا اوایل نوامبر برقرار است. این توقف پس از ماه‌ها افزایش تعرفه‌ها و پایان معافیت تعرفه‌ای برای بسته‌های کوچک صورت گرفته است.
ریسک بازار در این زمینه دوگانه است:

• توافق شفاف با اتحادیه اروپا می‌تواند احساسات در بخش خودرو و سایر صنایع چرخه‌ای را بهبود بخشد.
• اخبار منفی از مذاکرات ایالات متحده–چین می‌تواند یوآن چین را تضعیف کند. از آنجا که یوآن معمولاً به‌عنوان شاخصی از ریسک جهانی عمل می‌کند، ضعف آن احتمالاً به بازار سهام، کالاها و حتی بازار ارزهای دیجیتال نیز سرایت خواهد کرد.

منبع تصویر: عملکرد USDCNH در تایم‌فریم روزانه – TradingView

انرژی و عوامل غیرقابل پیش‌بینی ناشی از درگیری‌ها

فراتر از ریسک‌های مالی و تجاری، ژئوپلیتیک متغیرهای غیرقابل پیش‌بینی را اضافه می‌کند.

• مذاکرات جاری روسیه–اوکراین همچنان یک عامل ریسک فعال هستند
• تنش‌ها در خاورمیانه می‌توانند به‌طور غیرمنتظره‌ای تشدید شوند
• فصل طوفان‌ها احتمال اختلال در عرضه انرژی را افزایش می‌دهد

افزایش ناگهانی قیمت نفت می‌تواند به سرعت انتظارات تورمی و بازده اوراق قرضه را تغییر دهد. این تغییر تنها محدود به کالاها نخواهد ماند؛ بلکه بر BTC و ETH نیز تأثیر می‌گذارد، زیرا هر دو اکنون بیشتر به‌عنوان پوشش ریسک‌های کلان معامله می‌شوند.

منبع تصویر: عملکرد روزانه معاملات آتی نفت خام سبک – TradingView

محرک‌های کریپتو: ETF بیت‌کوین، گمانه‌زنی درباره ETF اتریوم، عرضه WLFI و آنلاک توکن‌ها

در حالی که عوامل کلان و ژئوپلیتیک زمینه بازار را شکل می‌دهند، کریپتو هم مجموعه‌ای از محرک‌ها دارد که در سپتامبر اهمیت زیادی دارند. این عوامل می‌توانند احساسات بازار را تغییر دهند و یا اثرات بزرگ‌تر کلان را تقویت یا خنثی کنند. برای معامله‌گران، دنبال کردن جریان‌های ETF، لانچ توکن‌ها و پوزیشن‌های مشتقات به همان اندازه مهم است که باید به سخنان پاول یا انتشار داده CPI توجه کنند.

ورودی‌های ETF بیت‌کوین محرک اصلی احساسات بازار

صندوق‌های ETF بیت‌کوین همچنان قوی‌ترین تاثیر را روی کریپتو دارند. محصولات اسپات در آمریکا همچنان شاهد ورود سرمایه‌های بی‌سابقه هستند که عمق نقدینگی را افزایش داده و نوسانات نزولی را کاهش می‌دهند. معامله‌گران اکنون این جریان‌ها را روزانه ارزیابی می‌کنند و همانند داده‌های استخدامی یا تورم در تعیین گرایش ریسک از آن‌ها استفاده می‌کنند.

منبع تصویر: جریان خالص کل ETF اسپات بیت‌کوین – SoSoValue

شتاب تایید ETF اتریوم

اتریوم نیز مورد توجه قرار گرفته است. شایعاتی مطرح شده که ممکن است نهادهای نظارتی به‌زودی یک ETF اتریوم را احتمالاً با مکانیزم‌های استیکینگ و نگهداری نهادی، تایید کنند. حتی همین شایعات کافی بوده تا حمایت از ETH حفظ شود. هر سیگنال مثبت احتمالا جریان جدید سرمایه را به دنبال خواهد داشت و ETH را تا سه‌ماهه چهارم تقویت می‌کند.

منبع تصویر: جریان خالص کل ETF اسپات اتریوم – SoSoValue

منبع تصویر: ذخیره استراتژیک اتریوم

رویداد تولید توکن WLFI

سپتامبر همچنین شاهد راه‌اندازی World Liberty Financial (WLFI) در اول سپتامبر است. با جمع‌آوری بیش از 2.2 میلیارد دلار، این یکی از بزرگ‌ترین رویدادهای تولید توکن سال محسوب می‌شود. عرضه آن روی شبکه اتریوم بررسی خواهد کرد که آیا جمع‌آوری سرمایه قوی به تقاضای پایدار بازار تبدیل می‌شود یا خیر.

منبع تصویر: World Liberty Financial در X رسمی (توئیتر سابق)

با عرضه‌ای که تنها چند هفته پیش از تصمیم فدرال رزرو رخ می‌دهد، WLFI یک لایه نقدینگی دیگر اضافه می‌کند که می‌تواند جریان‌ها را در یک ماه حیاتی تحت تأثیر قرار دهد.
نکته: جفت معاملاتی WLFI/USDT در لحظه راه‌اندازی WLFI در XT برای معامله در دسترس خواهد بود.

جفت معاملاتی اسپات WLFI/USDT در XT.com

بیش از 1 میلیارد دلار آزادسازی توکن در آلت‌کوین‌ها

اوایل تا اواسط سپتامبر پر از آزادسازی‌ها است که مجموع قابل‌توجهی بیش از 1 میلیارد دلار دارد.

• آربیتروم (ARB): حدود 92.65M توکن (~2% از عرضه در گردش) در 16 سپتامبر 2025 آزاد می‌شود.
• سویی (SUI) و ژوپیتر (JUP): موج اولیه را با بیش از $620M آزادسازی برنامه‌ریزی‌شده در هفته 28 آگوست تا 1 سپتامبر، به خود اختصاص داده‌اند. این شامل حدود 44 میلیون توکن SUI (به ارزش 159 میلیون دلار) و 53.5 میلیون توکن JUP (به ارزش 27 میلیون دلار) و دیگر موارد است.

این موارد به دلیل حجم و میزان دیده شدن برجسته‌اند، اما تنها آن‌ها نیستند. ده‌ها پروژه دیگر در حوزه‌های دیفای، زیرساخت و بازی نیز در سپتامبر آزادسازی برنامه‌ریزی‌شده خواهند داشت که فشار نقدینگی پس‌زمینه را افزایش می‌دهد.
تاریخ نشان می‌دهد که آزادسازی‌ها معمولاً با فروش کوتاه‌مدت همراه است، زیرا سرمایه‌گذاران اولیه و افراد داخلی سود خود را برداشت می‌کنند. با این حال، اگر بازارها بتوانند این جریان‌های عرضه را جذب کنند، این رویدادها می‌توانند زمینه را برای فرصت‌های میان‌مدت فراهم کنند. معامله‌گران معمولاً پس از آزادسازی‌های بزرگ به دنبال شرایط بیش‌فروش شده به عنوان نقطه جذاب ورود مجدد به پروژه‌های قوی هستند.

منبع تصویر: آزادسازی توکن‌ها – Tokenomist

---

🚀 چالش اوج XT: پیش‌بینی‌های خود از بازار را بسنجید

سپتامبر پر از رویدادهایی است که می‌تواند بازار را تکان دهد، از CPI و جلسه فدرال رزرو گرفته تا آزادسازی توکن‌ها و جریان‌های ETF. اگر این تحرکات را با دقت دنبال می‌کنید، چرا پیش‌بینی‌های خود را به جایزه تبدیل نکنید؟

با چالش اوج XT می‌توانید:
✅ جهت قیمت BTC، ETH، SOL یا XT را پیش‌بینی کنید
⚔️ به‌صورت زنده با سایر معامله‌گران رقابت کنید
💰 وقتی پیش‌بینی‌هایتان درست باشد، جایزه کسب کنید
این یک روش ساده برای آزمایش ایده‌های معاملاتی شماست و در عین حال با تمام نوسانات سپتامبر همراه می‌مانید. 👈 چالش اوج XT را امتحان کنید

---

انقضای قراردادهای فیوچرز و آپشن 26 سپتامبر

آخرین محرک قابل توجه در سپتامبر، انقضای سه‌ماهه قراردادهای فیوچرز و آپشن‌ها در جمعه، 26 سپتامبر است. صرافی‌های Deribit، Binance و OKX قراردادهای سه‌ماهه خود را ساعت 08:00 (UTC) تسویه می‌کنند و قراردادهای فیوچرز بیت‌کوین و اتریوم CME در طول روز ساعت 16:00 (UTC) بسته می‌شوند.
این انقضاها سهم بزرگی از اپن اینترست را جمع می‌کنند که اغلب زمینه‌ساز حرکت‌های قوی بازار می‌شود، به‌خصوص زمانی که معامله‌گران پوزیشن‌های خود را رول یا تسویه می‌کنند. نکات کلیدی برای مشاهده عبارتند از:

• اسپردهای پایه اسپات و فیوچرز هنگام پایان فصل جاری
• نرخ‌های تامین مالی دائمی (Perpetual Funding Rates) که می‌توانند با تغییر پوشش‌ها به سرعت نوسان کنند
• آپشن اسکیو و نوسان ضمنی، به‌ویژه اگر پوزیشن‌ها حول استرایک‌های کلیدی سنگین باشد

انقضای هر هفته لزوماً به یک رویداد بزرگ تبدیل نمی‌شود، اما وقتی بازار یک‌طرفه باشد، پنجره تسویه می‌تواند حرکات شدید قیمتی ایجاد کند. برای معامله‌گران فعال، این اغلب فرصتی برای شناسایی موقعیت‌های تاکتیکی است، چه از طریق معاملات پایه، اصلاح تامین مالی‌های افراطی، یا رصد اثر «pin» وقتی قیمت‌ها حول سطوح محبوب استرایک تجمع می‌کنند.

منبع تصویر: کوین‌گلس – اپن اینترست فیوچرز BTC و اپن اینترست آپشن‌های BTC

---

سناریوهای بازار: مسیرهای پایه، صعودی و نزولی برای تقویم کریپتویی سپتامبر 2025

تا نیمه سپتامبر، بازارها با تصمیم نرخ بهره پاول، ورود بی‌سابقه ETFها، عرضه توکن WLFI، موجی از آزادسازی توکن‌ها و ریسک نزدیک تعطیلی دولت آمریکا درگیر خواهند بود. هر یک از این محرک‌ها می‌تواند به تنهایی احساسات بازار را جابه‌جا کند.
با کنار هم گذاشتن همه این عوامل، سپتامبر یکی از غیرقابل پیش‌بینی‌ترین ماه‌های سال خواهد بود.
واضح‌ترین روش برای مواجهه با این عدم قطعیت، تحلیل سناریویی است. تقسیم‌بندی بازار به مسیرهای پایه، صعودی و نزولی به معامله‌گران کمک می‌کند تا انتظارات خود را تنظیم کرده و برای فرصت‌ها و ریسک‌ها آماده شوند.

تاثیر بازار	مسیر دارایی (BTC / ETH)	محرک‌های کلیدی	احتمال	سناریو
رشد آرام سهام، دلار ضعیف‌تر	BTC → ~$130K ETH → $5K+	کاهش 25bp نرخ توسط فدرال رزرو؛ CPI ثابت یا کاهشی؛ بدون شوک بزرگ	60%	پایه
افزایش نقدینگی، چرخش به آلت‌کوین‌ها	BTC → $150K+ ETH → $7K	کاهش سریع‌تر تورم؛ چندین سیگنال کاهش نرخ؛ ورود نقدینگی به ETF + تایید ETH همراه با استیکینگ؛ عرضه WLFI	20%	صعودی
افزایش بازده اوراق، دلار قوی‌تر، کاهش ریسک‌پذیری	BTC → ~$90K ETH → ~$3.5K	افزایش CPI؛ تعطیلی/فشار مالی؛ خروج نقدینگی از ETF + فشار آزادسازی توکن‌ها	20%	نزولی

سناریوی پایه: احتمال 60٪، کاهش نرخ فدرال و فرود نرم

محتملترین نتیجه یک فرود نرم کنترلشده است.

• فدرال رزرو در 17 سپتامبر، 25bp کاهش می‌دهد.
• شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ثابت یا کمی کاهش می‌یابد و اشتغال به‌طور ملایم سرد می‌شود.
• ریسک‌های shutdown و tariff کنترل‌شده باقی می‌مانند.
  سهام رشد ملایمی دارند، دلار ضعیف‌تر می‌شود و کریپتو از ریسک‌پذیری ثابت بهره می‌برد. BTC به سمت 130 هزار دلار و ETH بالای 5 هزار دلار حرکت می‌کنند.

سناریوی صعودی: احتمال 20٪، موج نقدینگی و تایید ETF برای ETH

روند صعودی بر موج نقدینگی و حمایت‌های قانونی قوی استوار خواهد بود.

• تورم سریع‌تر از انتظار کاهش می‌یابد.
• فدرال رزرو چندین کاهش نرخ را سیگنال می‌دهد.
• ورود نقدینگی ETF افزایش می‌یابد، تایید استیکینگ برای ETH تقویت می‌شود و راه‌اندازی WLFI جریان‌ها را حفظ می‌کند.
  بیت‌کوین از 150 هزار دلار عبور کرده و ETH هدف 7 هزار دلار را دنبال می‌کند.

سناریوی نزولی: احتمال 20٪، ریسک تورم و shutdown

ریسک نزولی ناشی از خطای سیاستی یا شوک خارجی است.

• شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) بالاتر از انتظار است و پاول مجبور به توقف می‌شود.
• یک shutdown یا بن‌بست مالی نامرتب اعتماد را تضعیف می‌کند.
• آزاردسازی‌های توکن بر تقاضا فشار وارد می‌کند و جریان‌های ETF منفی می‌شوند.
  بیت‌کوین 90 هزار دلار را تست می‌کند و ETH به سمت 3 هزار و پانصد دلار کاهش می‌یابد.

---

موقعیت‌یابی، نقدینگی و استراتژی معاملاتی سپتامبر 2025

سناریوها مسیرهای ممکن را نشان می‌دهند، اما موقعیت‌یابی تعیین می‌کند که بازارها چگونه هنگام وقوع محرک‌ها، واکنش نشان دهند. با ورود به سپتامبر، احساسات کریپتو خوش‌بینانه اما شکننده است.
اسنپ‌شات موقعیت‌یابی: ETFها، اپن اینترست، آپشن و استیبل‌کوین‌ها

پیامد بازار	سیگنال کنونی	شاخص
حمایت از روند صعودی، کاهش ریسک افت قیمت	ورود قوی به اسپات BTC و ETH	جریان ETF
افزایش اهرم، ریسک بازگشت موقعیت در صورت ناامیدی از محرک‌ها	افزایش همزمان با محرک‌های سپتامبر	اپن اینترست فیوچرز
معامله‌گران انتظار صعود دارند، احتمال کاهش نوسان	تمرکز روی کال‌ها	آپشن اسکیو
افزایش نقدینگی و قدرت برای رشد بازار	در بالاترین سطح تاریخ	عرضه استیبل‌کوین

تاکتیک‌های رویداد برای CPI، FOMC و سررسید

رویکرد تاکتیکی	رویداد	تاریخ (UTC)
واکنش اولیه را در نظر نگیرید؛ موج دوم را وقتی نقدینگی افزایش یافت معامله کنید	CPI	11 سپتامبر
لحن پاول تعیین‌کننده است؛ به دنبال موقعیت‌های نوسانی باشید	FOMC	17 سپتامبر
از قبل هج کنید؛ هنگام تسویه پوزیشن‌ها، از باز شدن گاما استفاده کنید	Expiry	26 سپتامبر

پنج استراتژی تاکتیکی برتر برای سپتامبر

دلیل	ایدهٔ معامله	شمارهٔ استراتژی
اتریم بیشتر از بیت‌کوین از چرخش سیاست بهره می‌برد	خرید ETH در صورت سیاست نرم فدرال رزرو	1
پوزیشن‌ها سنگین هستند؛ سررسید اغلب نقدینگی ریست می‌شود	کاهش خرید BTC تا تاریخ سررسید 26 سپتامبر	2
عرضه ناشی از آزادسازی‌ها فشار کوتاه‌مدت ایجاد می‌کند	شورت آلت‌کوین‌ها همزمان با آزادسازی‌ها	3
بیت‌کوین می‌تواند هنگام افزایش DXY به عنوان پوشش عمل کند	خرید BTC در نوسانات مرتبط با تعطیلی دولت	4
نقدینگی پس از تسویه ریست می‌شود و دارایی‌های اصلی معمولاً عملکرد بهتری دارند	چرخش به دارایی‌های اصلی پس از سررسید	5

---

🚀 چالش اوج XT را امتحان کنید

می‌خواهید پیش‌بینی‌های معاملاتی خود در سپتامبر را محک بزنید؟ در چالش اوج XT شرکت کنید و نتیجه پیش‌بینی‌های خود را ببینید.

جهت قیمت BTC، ETH، SOL یا XT را انتخاب کنید، با سایر معامله‌گران رقابت کنید و با پیش‌بینی درست پاداش دریافت کنید.

---

سؤالات متداول درباره تقویم کریپتویی سپتامبر 2025

1. چرا جلسه فدرال رزرو در 17 سپتامبر برای تقویم کریپتویی سپتامبر 2025 اهمیت دارد؟
   این جلسه می‌تواند اولین کاهش نرخ بهره فدرال طی سال‌ها را رقم بزند و مسیر دلار آمریکا، شاخص‌های سهام، بیت‌کوین و اتریوم را مشخص کند. لحن پاول به اندازه خود کاهش نرخ اهمیت دارد.
2. شاخص CPI در 11 سپتامبر چگونه بازار کریپتو را تحت تأثیر قرار می‌دهد؟
   شگفتی‌های CPI اغلب باعث نوسانات شدید در طول روز می‌شوند. به‌طور تاریخی، BTC در روزهای انتشار 2–5٪ حرکت می‌کند و ETH واکنش درصدی بزرگ‌تری دارد.
3. ریسک بازار حول تعطیلی دولت آمریکا چیست؟
   ترس از تعطیلی معمولاً باعث تقویت دلار، فشار بر شاخص S&P 500 و گاهی افزایش بیت‌کوین می‌شود، زیرا معامله‌گران آن را به‌عنوان یک پوشش ریسک در نظر می‌گیرند.
4. چرا آزادسازی توکن‌ها در تقویم کریپتویی سپتامبر 2025 مهم است؟
   بیش از 1 میلیارد دلار توکن در پروژه‌هایی مانند Arbitrum، SUI و Jupiter آزاد می‌شوند که عرضه در گردش را افزایش داده و اغلب فشار فروش کوتاه‌مدتی ایجاد می‌کند تا زمانی که بازارها تثبیت شوند.
5. چرا تاریخ 26 سپتامبر برای سررسید قراردادهای فیوچرز و آپشن مهم است؟
   قراردادهای باز با سررسید سه ماهه، منجر به تغییر موقعیت شدید بیت‌کوین و اتریوم می‌شوند. هفته‌های سررسید اغلب نقدینگی را ریست کرده و فرصت‌های تاکتیکی ایجاد می‌کنند.
6. معامله‌گران کریپتو چگونه باید برای تقویم کریپتویی سپتامبر 2025 موقعیت‌گیری کنند؟
   چابک بمانید. داده‌های جریان ETF و اعداد کلان را دنبال کنید، پیش از رویدادهای کلیدی هج کنید، حرکات شدید را در نظر نگیرید و پس از سررسید و هنگام ریست نقدینگی سرمایه خود را به دارایی‌های اصلی منتقل کنید.

درباره XT.COM

صرافی XT.COM که در سال 2018 تأسیس شده است، هم‌اکنون بیش از 7.8 میلیون کاربر ثبت‌نام‌شده، بیش از 1,000,000 کاربر فعال ماهانه و بیش از 40 میلیون کاربر در اکوسیستم خود دارد. این پلتفرم جامع معاملاتی، از بیش از 1,000 توکن باکیفیت و بیش از 1,300 جفت معاملاتی پشتیبانی می‌کند. صرافی XT.COM انواع متنوعی از معاملات شامل معاملات اسپات، مارجین و فیوچرز را به همراه یک بازار گسترده و تجمیع‌شده NFT ارائه می‌دهد. این پلتفرم با هدف فراهم آوردن تجربه‌ای امن، مطمئن و ساده برای کاربران خود، به‌طور مداوم در حال ارتقاء خدمات و امکانات خود است تا نیازهای متنوع کاربران خود را به بهترین شکل برآورده سازد.