نکات کلیدی

• کمیسیون SEC در سال 2024 صندوق‌های ETF اسپات اتر (ETH Spot ETFs) را تأیید کرد که تنها طی چند ماه بیش از 23 میلیارد دلار سرمایه جذب کردند.
• برخلاف بیت‌کوین، اتریوم امکان دریافت پاداش استیکینگ (حدود 3 تا 5 درصد سالانه) را فراهم می‌کند، اما ETFهای فعلی این قابلیت را پوشش نمی‌دهند.
• شرکت‌هایی مانند BlackRock و 21Shares در سال 2025 درخواست‌هایی برای دریافت مجوز اضافه کردن قابلیت استیکینگ به ETFهای ETH ثبت کرده‌اند.
• در صورت تأیید، ETFهای اتریوم می‌توانند هم به‌عنوان ابزار رشد و هم به‌عنوان ابزار درآمد عمل کنند و روند پذیرش نهادی را سرعت ببخشند.
• در همین حال، سرمایه‌گذاران خرد می‌توانند از طریق XT Earn با گزینه‌های پس‌انداز منعطف یا ثابت، از همین امروز روی اتریوم بازدهی دریافت کنند.

اگر ETFهای بیت‌کوین، در را به روی کریپتو در وال‌استریت باز کردند، اتریوم به سرعت وارد آن شده است.
از زمانی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) اولین ETFهای اسپات ETH را در اواسط 2024 تأیید کرد، سرمایه‌گذاران میلیاردها دلار به این محصولات وارد کرده‌اند.
چرا سرمایه‌گذاران هیجان‌زده‌اند:

• ا ETFهای ETH امکان دسترسی به اتریوم به‌راحتی فراهم می‌شود.
• نیازی به کیف پول‌ها، کلیدهای خصوصی یا تراکنش‌های آن‌چین نیست.
• مؤسسات بزرگ حضانت و انطباق را بر عهده دارند.

ما یک نکته وجود دارد. ETFهای ETH امروزی فقط قیمت را دنبال می‌کنند. آنها یکی از بزرگ‌ترین نوآوری‌های پس از Merge اتریوم را در بر نمی‌گیرند: استیکینگ اتر، مکانیزم اثبات سهام که شبکه را ایمن می‌سازد و پاداش پرداخت می‌کند.
همین قطعه مفقودی، دلیل تمرکز تحلیلگران، مؤسسات و معامله‌گران خرد بر نقطه عطف بعدی است: تأیید ETF برای استیک کردن دارایی‌های اتر آنها.
اگر تأیید شود، ETFهای ETH فقط حرکت قیمت را منعکس نخواهند کرد. آنها می‌توانند:

• برای سرمایه‌گذاران بازدهی ثابت ایجاد کنند.
• اتریم را به یک دارایی هم رشد و هم درآمدی تبدیل کنند.
  در این مقاله، ما موارد زیر را بررسی خواهیم کرد:
• نحوه کارکرد ETFهای حال حاضر ETH.
• چه چیزی تغییر خواهد کرد اگر استیکینگ اتر تأیید شود.
• موانع نظارتی که همچنان وجود دارند.
• چگونه سرمایه‌گذاران همین حالا می‌توانند از طریق پلتفرم‌هایی مانند XT Earn به بازدهی ETH دسترسی پیدا کنند.

فهرست مطالب

اتریوم و استیکینگ: ETFهای ETH امروز چگونه کار می‌کنند
مقررات اتریوم در 2025: چرا استیکینگ ETF همچنان در حالت انتظار است
چگونه استیکینگ می‌تواند ETFهای ETH را متحول کند
راهنمای سرمایه‌گذاری: مقایسه ETFهای ETH، استیکینگ اتر، و XT Earn

اتریوم و استیکینگ: ETFهای ETH امروز چگونه کار می‌کنند

چرا ETFهای ETH در وال‌استریت در حال جلب توجه هستند

اتریوم پس از بیت‌کوین وارد بازار تحت نظارت شد، زمانی که SEC در سال 2024 ETFهای ETH را تأیید کرد. ناشرانی مانند BlackRock، Fidelity و VanEck به سرعت اقدام کردند و کمی بیش از یک سال بعد، این محصولات بیش از 27 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) در اختیار داشتند.
چرا ETFهای ETH محبوب شدند:

• فرمت آشنا: سرمایه‌گذاران با ETFها آشنا بودند.
• نقدشوندگی: خرید و فروش آسان در صرافی‌های سنتی.
• حضانت مدیریت‌شده: مؤسسات بزرگ مسئولیت ذخیره‌سازی و امنیت را بر عهده داشتند.

برای سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند بدون مدیریت کیف پول‌ها یا تعامل با پروتکل‌های دیفای در اتریوم سرمایه‌گذاری کنند، ETFهای ETH گزینه‌ای ساده است.

منبع تصویر: مجموع ورود خالص به ETFهای اسپات اتریم – SoSoValue

مقایسه ETFهای اتریم در برابر ETFهای بیت‌کوین: تفاوت کلیدی استیکینگ است

مفهوم ETFهای بیت‌کوین ساده است:

• اتریم را می‌توان نزد اعتبارسنج‌ها استیک کرد.
• استیک‌کنندگان سالانه 3 تا 5 درصد پاداش به صورت ETH دریافت می‌کنند.

اینجا مشکل به وجود می‌آید: ETFهای ETH لیست شده در آمریکا اجازه استیکینگ ندارند. سرمایه‌گذاران در این ETFها فقط در با قیمت سر و کار دارند، نه بازده. در همین حال:

• هولدرهای خرد ETH می‌توانند مستقیماً استیک کنند.
• پلتفرم‌هایی مثل XT Earn همین حالا به کاربران کمک می‌کنند تا آن بازده اضافی را به دست آورند.

این موضوع باعث ایجاد شکاف بین امکانات آن‌چین و آنچه ETFها در حال حاضر ارائه می‌دهند، می‌شود.

استیکینگ اتر 101: آنچه سرمایه‌گذاران ETH باید بدانند

در اصل، استیکینگ ساده است:

• اتریم در نودهای اعتبارسنج قفل می‌شوند.
• اعتبارسنج‌ها تراکنش‌ها را تأیید می‌کنند و شبکه را ایمن می‌سازند.
• پاداش‌ها به شکل ETH جدید به‌علاوه کارمزد تراکنش‌ها پرداخت می‌شود.

حقایق:

• حدود 30٪ از کل عرضه ETH تا سال 2025 استیک شده است.
• این سهم همچنان افزایش می‌یابد چون هولدرهای بلندمدت بازده را انتخاب می‌کنند.
• برای مؤسسات، از دست دادن این بخش مثل خرید یک ETF سود تقسیمی است که نمی‌تواند سود تقسیمی را منتقل کند.

به صورت خلاصه: استیکینگ اتر، ETH را به یک دارایی درآمدزا تبدیل می‌کند. اما ETFهای فعلی به سرمایه‌گذاران اجازه بهره‌برداری از آن را نمی‌دهند.

منبع تصویر: مجموع عرضه اتریم – CryptoQuant

منبع تصویر: ارزش کل قفل شده (TVL) اتریم – CryptoQuant

مقررات اتریوم در 2025: چرا استیکینگ ETF همچنان در حالت انتظار است

چرا SEC هنوز اجازه نداده است که استیکینگ در ETFهای ETH انجام شود؟ پاسخ کوتاه، احتیاط نظارتی است.
وقتی ETFهای ETH برای اولین بار تأیید شدند، SEC موضع خود را روشن کرد:

• تمام ETFهای ETH می‌توانند اتر نگه‌داری کنند، اما اجازه استیک کردن آن را ندارند.
• نگرانی این است که استیکینگ ممکن است تحت قوانین اوراق بهادار قرار گیرد.
• کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) حتی اقدامات اجرایی هم انجام داده، مانند شکایت از ConsenSys به‌دلیل سرویس استیکینگ MetaMask.

این نشان می‌دهد که کمیسیون هنوز به‌طور کامل با ویژگی‌های استیکینگ که به محصولات تحت نظارت متصل شوند، راحت نیست.

تأیید استیکینگ ETFهای اتریم: تایم‌لاین 2024–2025

• اواسط 2024: کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، ETFهای ETH را تأیید کردند، اما استیکینگ را ممنوع کردند.
• اوایل 2025: شرکت‌های 21Shares، Bitwise و BlackRock پیشنهادهایی برای اضافه کردن استیکینگ به ETFهای خود ثبت کردند.
• بهار 2025: صرافی‌های Cboe و NYSE Arca این درخواست‌ها را به نهادهای ناظر ارسال کردند و SEC آن‌ها را برای نظر عمومی باز کرد.
• آگوست 2025: کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) تصمیم گیری در مورد پیشنهاد ETF اتریوم 21Shares Core را تا ماه اکتبر به تعویق انداخت تا بر روی یک چارچوب گسترده تر کار کند.

منبع تصویر: کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC)، شماره انتشار 34-103734، تاریخ 18 آگوست 2025 (SR-CboeBZX-2025-025).

چشم‌انداز تحلیلگران در مورد ETFهای ETH و تأیید استیکینگ

جیمز سیففارت (James Seyffart) از بلومبرگ و سایر تحلیلگران ETF معتقدند که SEC در حال انجام این اقدامات است:

• توسعه استانداردهای عمومی لیستینگ که برای تمام ETFهای کریپتو اعمال شود.
• جستجوی قوانین شفاف درباره اینکه کدام دارایی‌های دیجیتال می‌توانند ویژگی‌های بازده (yield) داشته باشند.
• تلاش برای جلوگیری از تأییدهای موردی و ایجاد یک چارچوب منسجم.

جمع‌بندی: ETFهای ETH وجود دارند و در حال رشد هستند، اما استیکینگ همچنان ممنوع است. تا زمانی که SEC به قوانین خود اطمینان پیدا نکند، سرمایه‌گذاران در ETFهای ETH همچنان از سودی که برای استیک‌کنندگان آن‌چین و پلتفرم‌هایی مانند XT Earn در دسترس است، محروم خواهند ماند.

منبع تصویر: توییت جیمز سیففارت (James Seyffart)

چگونه استیکینگ می‌تواند ETFهای ETH را متحول کند

اگر، یا بهتر بگوییم وقتی، استیکینگ تأیید شود، می‌تواند ETFهای ETH را از یک ابزار ساده دنبال‌کننده قیمت به یک محصول قدرتمند تبدیل کند.

• اعتبارسنج‌ها و حضانت (custody): ETFها به زیرساخت امن اعتبارسنج‌ها یا ارائه‌دهندگان استیکینگ قابل اعتماد نیاز خواهند داشت.
• بافرهای نقدینگی: از آنجایی که برداشت (unstaking) اتریم زمان می‌برد، صندوق‌ها احتمالاً بخشی از دارایی‌های خود را نقد نگه می‌دارند تا بتوانند بازخریدها را پوشش دهند.
• توزیع سود: ناشران (issuers) باید تصمیم بگیرند که آیا پاداش‌های استیکینگ را دوباره در خالص ارزش دارایی (NAV) سرمایه‌گذاری کنند (برای بازده مرکب) یا آن‌ها را مانند سود نقدی (dividends) پرداخت نمایند.

کانادا و اروپا در حال حاضر ETPهای ETH با استیکینگ دارند که پاداش‌های استیکینگ را به صورت روزانه به NAV اضافه می‌کنند و این نشان می‌دهد که این مدل قابل اجراست.

منبع تصویر: «How Do Ethereum Withdrawals Work? All You Need To Know» – کانال Finematics در یوتیوب

مزایای افزودن استیکینگ اتر به ETFهای ETH

• بازدهی بیشتر: 5%–3% بازده سود سالانه علاوه بر افزایش قیمت اتریم.
• پذیرش نهادی: صندوق‌های بازنشستگی و نهادهای وقفی جریان‌های درآمدی قابل پیش‌بینی را دوست دارند.
• قفل شدن عرضه: استیک شدن بیشتر ETH = کاهش عرضه در گردش که می‌تواند قیمت را بالاتر ببرد.

ریسک‌های پشت تأیید استیکینگ در ETFهای ETH

• تمرکزگرایی: قرار گرفتن مقدار زیادی ETH در دست متولیان ETF می‌تواند غیرمتمرکز بودن شبکه را تضعیف کند.
• اسلشینگ (Slashing): اگر اعتبارسنج‌ها رفتار نادرست داشته باشند، صندوق‌ها ممکن است ETH از دست بدهند.
• مشکلات نقدینگی: افزایش ناگهانی درخواست‌های بازخرید می‌تواند با تأخیر در فرآیند بازخرید (unstaking) تداخل پیدا کند.

احساسات بازار اتریوم: واکنش قیمت ETH به اخبار استیکینگ

بازارها هم‌اکنون در حال واکنش نشان دادن هستند. در فوریه 2025، اتریم به دنبال خبر ثبت درخواست ETF استیکینگ توسط 21Shares حدود 5% جهش کرد. تحلیلگران تأیید استیکینگ را یک کاتالیزور «سوپرشارژر» می‌نامند و برخی پیش‌بینی می‌کنند که اگر صندوق بلک‌راک دارایی‌های خود را استیک کند، ETH می‌تواند به 6000 دلار برسد.
از سوی دیگر، ویتالیک بوترین درباره ریسک‌های سیستمی در صورت تسلط ETFها بر استیکینگ هشدار داده است. با این حال، بیشتر ناظران تأیید را مسئله‌ای «زمانی، نه احتمالی» می‌دانند.

راهنمای سرمایه‌گذاری: مقایسه ETFهای ETH، استیکینگ اتر، و XT Earn

برای سرمایه‌گذاران، سؤال بزرگ فقط این نیست که آیا استیکینگ در ETFهای ETH تأیید می‌شود یا نه، بلکه این است که در طول مدت انتظار چه کاری باید انجام داد. هر رویکرد برای کسب سود از اتریوم نقاط قوت و ملاحظات خاص خود را دارد.

مقایسه گزینه‌های بازدهی اتریم: ETFها در برابر استیکینگ و XT Earn

مناسب برای	معایب	مزایا	روش
سرمایه‌گذاران نهادی، حساب‌های بازنشستگی	– بازده 0% تا زمانی که SEC استیکینگ را تأیید کند زمان‌بندی مقررات نامشخص”	– تحت نظارت و آشنا نقدشوندگی بالا، خرید و فروش ساده نگهداری توسط مؤسسات بزرگ	انوع ETFهای ETH
خرده‌سرمایه‌گذاران پیشرفته، هولدرهای بلندمدت ETH	– نیاز به راه‌اندازی فنی صف خروج و تأخیر در برداشت ریسک اسلشینگ اعتبارسنج	– بازده بومی ETH (حدود 3% تا 5%) تقویت غیرمتمرکز بودن اتریوم کنترل کامل دارایی	استیکینگ مستقیم
خرده‌سرمایه‌گذاران به دنبال بازده ETH در حال حاضر	– ریسک پلتفرم متمرکز نوسان بازده با توجه به تقاضا	– دسترسی فوری، بدون نیاز به راه‌اندازی محصولات پس‌انداز متنوع با APYهای پلکانی پروموشن‌های ویژه مثل چهارشنبه‌های شگفت‌انگیز (بازده 10% برای 3 روز، با اصل محافظت از اصل سرمایه)	XT Earn

بخش XT Earn: از بازده‌های منعطف تا بازده‌های اختصاصی

برخلاف ETFها (0%) یا استیکینگ مستقیم (~3–5%)، XT Earn طیف گسترده‌تری از بازده را با روش‌های مختلف برای به‌کارگیری ETH ارائه می‌دهد:

• پس‌انداز منعطف ← بازده سالانه 1.25% تا 5.10% (با بهره مرکب ساعتی و پلکانی بر اساس موجودی).
• پس‌انداز ثابت استاندارد ← بازده سالانه 1.4% تا 6.0% در دوره‌های 7 تا 365 روز (توزیع روزانه).
• پس‌انداز ثابت اختصاصی (حداقل 30,000 دلار) ← گزینه‌های میان‌مدت با بازده سالانه 4.2% تا 5.8%.
• کسب درآمد آن‌چین (On-chain Earn) ← بازده سالانه 4.8% تا 7.8%، با بهره مرکب روزانه و شفافیت بلاکچین.
• چهارشنبه شگفت‌انگیز (ویژه ETH) ← بازده سالانه 10%، با دوره 3 روزه، 100% حفاظت از اصل سرمایه، با سقف 5 اتریم برای هر کاربر.

این گزینه‌ها به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا استراتژی‌های بازدهی خود را مطابق با نیازهای نقدینگی انتخاب کنند؛ از انعطاف‌پذیر ماندن گرفته تا بهره‌برداری از رویدادهای تبلیغاتی با بازده بالا.

چرا انتخاب گزینه مناسب برای بازده ETH حیاتی است؟

در حالی که ETFها تا زمان اقدام نهادهای نظارتی همچنان بدون بازده هستند، XT Earn همین امروز درآمد ETH ایجاد می‌کند. هزینه فرصت واضح است:

• انواع ETFهای اتریم = 0% در حال حاضر
• استیکینگ مستقیم = حدود 3–5%
• بخش XT Earn = بین 1.25% تا 10%+، بسته به محصول، مدت زمان و پروموشن‌ها

جمع‌بندی: ETFها دروازه ورودی برای مؤسسات هستند. XT Earn موتور بازده برای سرمایه‌گذارانی است که نمی‌خواهند ETH آن‌ها بدون استفاده باقی بماند.

آینده اتریوم: ETFهای ETH، استیکینگ اتر و گام بعدی

اتریوم دیگر صرفاً «نفت دیجیتال» نیست. با اثبات سهام (PoS)، این دارایی به یک دارایی رشدی تبدیل شده که می‌تواند بازده نیز ایجاد کند.
انواع ETFهای ETH، اتریوم را به جریان اصلی سرمایه‌گذاری سازمانی وارد کرده‌اند. اما بدون استیکینگ، این محصولات ناقص به نظر می‌رسند.
آنچه تأیید استیکینگ در ETFهای ETH می‌تواند آزاد کند
اگر SEC استیکینگ را در داخل ETFهای ETH تأیید کند:

• مؤسسات در نهایت به ETH دارای بازده دسترسی پیدا می‌کنند.
• جریان ورودی سرمایه می‌تواند شتاب بگیرد، زیرا سرمایه‌گذاران متمرکز بر بازده وارد می‌شوند.
• نقش اتریوم در پرتفوی‌ها می‌تواند از حالت صرفاً سفته‌بازانه به ترکیبی از رشد + درآمد تغییر کند.

این نقطه عطفی تاریخی برای پذیرش کریپتو در امور مالی سنتی خواهد بود.
استراتژی سرمایه‌گذاری: ETFهای ETH، استیکینگ مستقیم و XT Earn
در حالی که تأیید در انتظار است، سرمایه‌گذاران لازم نیست دست روی دست بگذارند:

• بخش XT Earn همین امروز گزینه‌های عملی بازده را از طریق پس‌انداز منعطف، دوره‌های ثابت و پروموشن‌ها ارائه می‌دهد.
• استیکینگ مستقیم همچنان گزینه‌ای برای کسانی است که با مشارکت آن‌چین راحت هستند.

نتیجه‌گیری: تأیید استیکینگ برای ETFها یک کاتالیزور بزرگ است. اما اکوسیستم اتریوم همین حالا چندین راه برای سرمایه‌گذاران فراهم کرده تا از قبل موقعیت‌گیری کنند. اتریوم در حال حرکت به سوی تبدیل شدن به ستون فقرات Web3 و اولین دارایی درآمدزای دیجیتال وال‌استریت است.

پرسش‌های متداول: توضیح ETFهای ETH، استیکینگ اتر و XT Earn

سؤال 1. ETF اتریوم چیست؟
یک ETF اتریوم یک صندوق قابل معامله در بورس است که اتریم (ETH) نگه می‌دارد و به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد سهام آن را در بورس‌های سنتی معامله کنند.
سؤال 2. آیا ETFهای ETH امروز می‌توانند اتر را استیک کنند؟
هنوز خیر. ETFهای ETH لیست شده در ایالات متحده تنها قیمت بازار ETH را دنبال می‌کنند. با این حال، چندین ناشر در سال 2025 پیشنهاد گنجاندن استیکینگ را ثبت کرده‌اند.
سؤال 3. چرا استیکینگ اتر مهم است؟
استیکینگ به دارندگان ETH اجازه می‌دهد شبکه را ایمن کنند و سالانه 3–5% پاداش دریافت کنند. بدون استیکینگ، ETFها این منبع درآمد را از دست می‌دهند.
سؤال 4. چه ریسک‌هایی با استیکینگ در ETFها همراه است؟
ریسک‌های کلیدی شامل تمرکز اعتبارسنج‌ها، احتمال اسلشینگ (slashing) در صورت تخلف و تأخیرهای نقدشوندگی هنگام خروج ETH در زمان درخواست بازخرید است.
سؤال 5. XT Earn چه تفاوتی با ETFهای ETH دارد؟
بخش XT Earn همین حالا فرصت‌های بازده را از طریق پس‌انداز منعطف و ثابت، به‌علاوه پروموشن‌ها ارائه می‌دهد؛ در حالی که ETFهای ETH فعلاً تنظیم شده‌اند اما بدون بازده هستند.
سؤال 6. در صورت تأیید استیکینگ، جریان سرمایه به ETFهای ETH چقدر می‌تواند بزرگ شود؟
تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند ETFهای ETH با استیکینگ می‌توانند شاهد شتاب ورودی سرمایه باشند و احتمالاً قیمت ETH را به سمت 6,000 دلار سوق دهند، زیرا مؤسسات به دنبال بازده هستند.
سؤال 7. آیا ETFهای استیکینگ نقش اتریوم در پرتفوی‌ها را تغییر خواهند داد؟
بله. تأیید استیکینگ باعث می‌شود ETH نه‌تنها یک دارایی رشدی بلکه یک دارایی درآمدزا نیز باشد، مشابه سهام دارای سود تقسیمی یا ETFهای اوراق قرضه.

Quick Links

– ETH Price Forecast 2025: What Happens to Ether After $4,000?

– How Top Ether Stakers Turn 3% ETH Yields Into 16% or More

– 5 Unmissable August Economic Events for Crypto Traders: The Ultimate BTC & ETH Guide

درباره XT.COM

صرافی XT.COM که در سال 2018 تأسیس شد، اکنون به نزدیک به 7.8 میلیون کاربر ثبت‌شده، بیش از 1,000,000 کاربر فعال ماهانه و بیش از 40 میلیون کاربر در اکوسیستم خدمات ارائه می‌دهد. پلتفرم معاملاتی جامع ما از بیش از 800 توکن باکیفیت و بیش از 1000 جفت‌معاملاتی پشتیبانی می‌کند. صرافی رمزارزی XT.COM مجموعه‌ای متنوع از معاملات را ارائه می‌دهد؛ از جمله معاملات اسپات، معاملات مارجین و معاملات فیوچرز به همراه یک بازار NFT تجمیع‌شده. پلتفرم ما تلاش می‌کند تا با ارائه یک تجربه معاملاتی ایمن، قابل اعتماد و کاربرپسند، نیازهای گسترده پایگاه کاربران خود را برآورده سازد.