Noviembre comenzó con confianza, ya que los traders esperaban un cierre de año sin sobresaltos, las acciones de IA lideraban el apetito de riesgo global y las criptomonedas se ubicaban cerca de máximos históricos. Luego todo cambió. Un cierre gubernamental de EE. UU. de 43 días dejó los datos en pausa, los bancos centrales enviaron señales mixtas, reapareció la presión del sector inmobiliario en China y las acciones de IA finalmente perdieron impulso.

Bitcoin y Ethereum se comportaron como tecnología de alta beta, no como activos independientes. Bajo la turbulencia, la rotación de capital reveló dos ganadores claros: una demanda institucional estable por la tokenización de RWAs y una fuerte ruptura alcista en las monedas de privacidad. Al comenzar diciembre, las decisiones de los bancos centrales, la regulación de la IA y los flujos sectoriales determinarán si los mercados se recuperan o se reinician. Para los usuarios de XT, la selectividad supera a la velocidad.

Resumen TL;DR para Lectores Ocupados

• Noviembre trajo una mezcla de shocks poco común: 43 días de apagón de datos en EE. UU., señales contradictorias de la Fed, nuevo estrés inmobiliario en China, un Japón más agresivo y el primer verdadero retroceso para las acciones de IA.
• BTC y ETH registraron su peor mes en más de un año, comportándose como tecnología de alta beta mientras el sentimiento de riesgo global se deterioraba, en vez de reaccionar a factores específicos del cripto.
• Los tokens RWA mantuvieron su tendencia alcista con nuevo impulso regulatorio, mientras que las monedas de privacidad ofrecieron uno de los repuntes más fuertes de 2025, superando brevemente a los principales activos.
• Diciembre es una encrucijada definida por bancos centrales, datos macroeconómicos, políticas de IA y rotación sectorial en cripto.
• Los usuarios de XT deberían priorizar apalancamiento disciplinado, consciencia macro y exposición selectiva a RWA y privacidad, en lugar de perseguir movimientos amplios.

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Calendario Macro de Diciembre 2025 (Fechas Clave del Mercado)

Fecha (UTC)	Evento	Por qué importa
Dic 6	Nóminas no agrícolas de EE. UU.	Primeros datos completos de empleo tras el cierre; clave para las expectativas de la Fed y el sentimiento de riesgo.
Dic 10	CPI de EE. UU.	Revisión crítica de la inflación. Un CPI suave respalda recortes; un CPI alto presiona todos los activos de riesgo.
Dic 31	Reunión del FOMC de EE. UU., IPP (Índice de Precios al Productor)	La decisión principal de diciembre marca el tono para el trading de fin de año y principios de 2026.
Dic 16–20	Empleo en EE. UU., Inflación, PMIs globales	Primera lectura macro completa desde el cierre; impulsa los flujos a corto plazo en cripto y acciones.
Dic 18	Reunión del MPC del Banco de Inglaterra	Primera oportunidad para un recorte del BoE; afecta al GBP y al sentimiento vinculado a Europa.
Dic 18–19	Reunión de política del BOJ (Banco de Japón)	Una posible subida podría reajustar los rendimientos globales y afectar la correlación entre BTC y ETH.
Dic 31	Comunicación de fin de año del FOMC	Señales finales de la Fed de 2025; orientan el posicionamiento hacia enero.
Todo el mes	Rebalanceo y Flujos Fiscales	Los flujos de fin de año pueden amplificar la volatilidad en BTC, ETH, RWA y monedas de privacidad.

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Lo que nos dijo Noviembre: Macro, IA y Sentimiento de Riesgo

Los mercados entraron en noviembre con un fuerte impulso. Las acciones de IA seguían siendo las estrellas de 2025, Bitcoin había alcanzado recientemente máximos históricos cerca de 126.000 dólares y Ethereum se acercaba detrás. Muchos inversionistas se posicionaron para un giro suave desde el endurecimiento global hacia recortes de tasas y un rally de fin de año.

Entonces, Estados Unidos quedó parcialmente a oscuras. Un cierre parcial del gobierno federal durante 43 días congeló las publicaciones clave de datos: no hubo reporte de empleo de octubre, no hubo CPI y el mercado tuvo muchas menos referencias para la Fed o los inversores. El Beige Book señaló actividad plana, mercados laborales más débiles y un consumo más blando, pero sin datos concretos era difícil evaluar el ritmo real de enfriamiento de la economía.

La Fed sonó cautelosamente dovish, pero dividida. La comunicación de la Fed se volvió moderadamente dovish, pero con señales mixtas. Tras recortar las tasas a 3,75–4,00 % a finales de octubre, los funcionarios pasaron noviembre enviando mensajes contradictorios. John Williams habló de margen para flexibilizar “en el corto plazo”, mientras que las minutas de octubre mostraron que otros aún estaban preocupados por la inflación. Los mercados continuaron anticipando un recorte en diciembre, pero la confianza se mantuvo frágil ante la falta de nuevos datos.

Europa ofreció estabilidad relativa.

Europa estuvo más calmada. El BCE mantuvo su tasa de depósito en 2 %, enfatizando que la política estaba “en un buen punto”, con la inflación cerca del objetivo. El BoE parecía más inclinado a moverse: su decisión del 6 de noviembre de mantener la tasa en 4 % se aprobó por un estrecho margen de 5–4, y un presupuesto del Reino Unido más estricto aumentó las probabilidades de un recorte en la reunión del 18 de diciembre.

Japón se convirtió en un verdadero comodín. Japón se transformó en el factor impredecible de noviembre. El BOJ mantuvo su tasa en 0,5 %, pero cambió drásticamente su tono. El gobernador Kazuo Ueda insinuó una posible subida en diciembre, citando aumentos salariales y una inflación sostenida. https://x.com/KobeissiLetter/status/1995251240133861688

Simultáneamente, la nueva primera ministra Sanae Takaichi presentó un paquete de estímulo de 21,3 billones de yenes. La combinación impulsó los rendimientos de los bonos japoneses (JGB) a su nivel más alto desde 2008 y elevó la preocupación de que Japón pudiera convertirse en un amplificador de shocks globales.

China siguió siendo un lastre, no un motor. China continuó siendo un freno. Los PMIs se mantuvieron en contracción, los precios permanecieron en deflación y los temores inmobiliarios resurgieron cuando China Vanke buscó retrasar el pago de bonos. Sin un estímulo relevante y con un endurecimiento renovado hacia las criptomonedas, el sentimiento permaneció débil. https://x.com/KobeissiLetter/status/1995631964242505833

Las acciones de IA finalmente parpadearon.

Después de meses de una racha imparable, las acciones vinculadas a la IA encontraron turbulencia. Nvidia presentó buenos resultados, pero no logró subir; Palantir cayó más del 30 % desde sus máximos, y el Nasdaq retrocedió incluso cuando otros índices se mantuvieron firmes. Las señales de alerta en valoración — ratios estirados, costos crecientes de coberturas bajistas — recordaron a los traders que incluso las narrativas dominantes pueden corregirse.

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Lo que Noviembre nos dijo sobre Cripto: BTC, ETH, RWA, Privacidad e IA en una sola Imagen

Cripto sintió todo esto. Pero:

• BTC/ETH = corrección impulsada por el macro, no un fallo estructural;
• Tokens de IA = pausa temporal, pero fundamentos intactos;
• RWA = entradas institucionales estables;
• Monedas de privacidad = narrativa de ruptura alcista de alta volatilidad.

Cripto entró en noviembre cerca de máximos históricos, impulsado por el fuerte sentimiento del sector IA, un dólar debilitándose y expectativas de un camino limpio hacia recortes globales de tasas. Pero cuando llegó la turbulencia macro, Bitcoin y Ethereum reaccionaron como tecnología de alta beta en lugar de actuar como activos independientes. BTC cayó más del 21 % durante el mes, tocando brevemente la zona alta de los 80.000 dólares después de comenzar por encima de 110.000, mientras que ETH retrocedió hacia la zona baja de los 3.000. Más de 8.000 millones de dólares en liquidaciones de posiciones long y short amplificaron cada movimiento a medida que el apalancamiento se deshacía en todos los frentes.

Esto no fue un colapso específico del cripto. Fue un ajuste de precios impulsado por el macro: el apagón de datos en EE. UU., la comunicación contradictoria de la Fed, el renovado estrés inmobiliario en China y el primer tropiezo real de las acciones de IA en todo el año. El oro se acercó a máximos históricos, mientras que BTC operó casi en sincronía con el Nasdaq. El mensaje fue claro: en una prueba de estrés, el cripto aún se comporta como un activo de crecimiento, no como un refugio defensivo.

Sin embargo, bajo esta volatilidad, la rotación sectorial mostró otra historia.

RWA: La Narrativa más Estable del Mes

Los tokens RWA fueron uno de los pocos segmentos que mantuvieron su posición a pesar de la debilidad general del mercado.

La capitalización del mercado RWA on-chain subió hasta alrededor de 36.000 millones de dólares (un 5 % más mes a mes), y los holders únicos aumentaron más del 11 %. Las señales institucionales se fortalecieron:

• Ondo Finance obtuvo aprobación a nivel de la UE para ofrecer acciones tokenizadas en toda la EEA.
• Centrifuge lanzó herramientas institucionales que impulsaron los activos tokenizados de crédito y energía por encima de los 1.300 millones de dólares.
• Sky Savings de MakerDAO siguió atrayendo miles de millones hacia rendimiento respaldado por RWA.
• Bancos de Singapur, Corea y Europa ampliaron pilotos para depósitos tokenizados, treasury bills y sistemas de liquidación basados en stablecoins.

Para los inversionistas, los RWAs se comportaron como activos impulsados por fundamentos: lentos, constantes y resilientes. Las expectativas de recortes de tasas en diciembre podrían reforzar esta tendencia.

Afortunadamente, XT ha desarrollado una zona RWA dedicada: Los traders pueden expresar esta narrativa a través de pares spot como UPAL, SZRR, GSSG, GCF, MINT y USTBL, que siguen crédito privado tokenizado, activos vinculados a bienes raíces y productos de rendimiento. Estas estructuras están más cerca de un modelo de “carry estable + apreciación del token” que de las explosiones especulativas de los meme-coins, lo cual encaja con el rol de RWA como un sector más silencioso y anclado en fundamentos.

Monedas de Privacidad: la Rotación más Explosiva de Noviembre

En marcado contraste, las monedas de privacidad se convirtieron en el gran despegue del mes. Zcash subió más de 700 % desde finales de septiembre, Monero y Dash registraron movimientos de tres dígitos, y en su punto máximo, los tokens de privacidad llegaron a captar más del 6 % del volumen total de trading cripto.

Tres fuerzas impulsaron esta rotación:

1. Crecimiento real de uso — Las direcciones blindadas (shielded) de ZEC y la actividad en pools de privacidad siguieron aumentando.
2. Momentum narrativo — A medida que BTC y ETH se debilitaban, los traders persiguieron la tesis de “dinero digital”.
3. Macro e ideología — Debates sobre vigilancia y confiscaciones de activos de alto perfil reavivaron el interés en el dinero resistente a la censura.

El entorno regulatorio sigue siendo mixto. Las sanciones de EE. UU. contra Tornado Cash fueron levantadas discretamente, pero Europa avanza hacia restringir las monedas con anonimato para 2027. El rally podría enfriarse, pero la narrativa sigue viva.

Tokens de IA y L2: una Pausa tras un Año de Euforia

Las criptomonedas vinculadas a la IA y las L2 relacionadas con cómputo o datos descentralizados siguieron la narrativa del mercado accionario. En noviembre, la operación de IA —antes imparable— finalmente titubeó: las sólidas ganancias de Nvidia no lograron un breakout, Palantir y otras acciones de IA corrigieron, y varios estrategas comenzaron a cuestionar si el rally “todo IA” había superado los fundamentos.

En cadena, esto se tradujo en:

• Ingresos más lentos hacia la canasta de tokens de IA
• Correcciones en proyectos de infraestructura como Bittensor (TAO), Fetch.ai (FET), Render (RNDR) y NEAR, que siguen siendo posiciones centrales en la mayoría de las listas de observación del sector IA
• Una rotación visible del capital especulativo fuera de las narrativas IA y hacia las monedas de privacidad durante las semanas más volátiles de noviembre

La buena noticia: no cambió nada estructuralmente. La demanda por cómputo descentralizado, mercados de datos de entrenamiento y la infraestructura para agentes de IA sigue creciendo. Pero tras noviembre, estos activos muestran una correlación más clara con la volatilidad de las acciones de IA.

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Dónde están BTC y ETH de Cara a Diciembre

A pesar de la venta masiva, la tesis estructural alcista se mantiene:

• Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU., aprobados a inicios del trimestre, son impulsores de demanda a largo plazo.
• El panorama político en EE. UU. es más favorable que en ciclos anteriores.
• La actualización Dencun de Ethereum y los posibles ETF spot de ETH para 2026 respaldan trayectorias de crecimiento plurianuales.

La mayoría de los analistas vigilan ahora la zona de 75.000–80.000 dólares como soporte estructural para BTC y la zona de altos 2.000 para ETH. Una Fed dovish o un CPI suave podría generar un rally de alivio en diciembre. Una sorpresa hawkish, un shock del BOJ o nuevas noticias negativas desde China podrían profundizar la caída.

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Escenarios y Guía de Trading para Diciembre

Con el macro, la IA, BTC/ETH, RWA y privacidad en movimiento, diciembre aún puede inclinarse hacia lo alcista o lo bajista.

Escenario alcista:

• La Fed realiza un recorte de 25 pb y expresa confianza en la desinflación.
• El BoE sigue con su primer recorte.
• El BOJ evita una subida sorpresa.
• China estabiliza los titulares del sector inmobiliario.

Resultado: dólar más débil, primas de riesgo más bajas y un repunte de fin de año en BTC, ETH y altcoins selectivas.

Escenario bajista:

• La Fed adopta un tono hawkish o retrasa los recortes.
• El BOJ ajusta de forma agresiva.
• China enfrenta nuevo estrés en desarrolladoras.

Resultado: desriesgo de fin de año podría llevar a BTC hacia 75.000 dólares y a ETH cerca de 2.500 dólares, golpeando más fuerte a los sectores de alta beta.

Guía del trader de XT:

• Centrar la estrategia en las decisiones de FOMC, BoE y BOJ.
• Mantener apalancamiento moderado ante el riesgo de eventos.
• Tratar las zonas de BTC 75.000–80.000 y ETH altos 2.000 como niveles clave.
• Ajustar tamaño en RWA, privacidad e IA según volatilidad y fortaleza narrativa.

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Enlaces Rápidos

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