В эфире XT независимый аналитик Houshanren (後山人) ответил на вопрос слушателя: если американские гособлигации приносят такой высокий доход, почему биткоин не дешевеет?

У инвестора есть выбор. Он может купить биткоин или золото, а может вложить те же деньги в гособлигации США и получать процентный доход. Чем выше доходность облигаций, тем привлекательнее этот вариант. Но из этого ещё не следует, что биткоин должен сразу подешеветь.

Что поддерживает цену биткоина

Инвесторы покупают и продают активы с оглядкой на то, какими будут ставки через несколько месяцев. К моменту эфира рынок уже частично учёл ожидаемый уровень ставок. Поэтому высокая доходность облигаций могла по-прежнему влиять на выбор инвесторов, даже если курс биткоина почти не менялся.

В пользу биткоина по-прежнему играет несколько сильных факторов. К ним Houshanren относит устойчивый спрос и высокую базовую стоимость монет — цену, по которой их приобрели нынешние держатели. Однако главный вопрос в том, удержится ли этот спрос, если реальная доходность гособлигаций США (с поправкой на инфляцию) продолжит расти. В таком сценарии защитные гособлигации станут для инвесторов гораздо привлекательнее, и биткоину будет сложно сохранить текущие позиции.

Какие данные могут изменить прогноз

Когда у Houshanren спросили, что могло бы изменить его взгляд на рынок в ближайшие две недели, он предложил начать с публикаций, намеченных на вечер самого эфира.

«Главный вопрос — изменятся ли после сегодняшних данных ожидания по ставкам?»

Среди ближайших публикаций его интересовали данные о ВВП США и индекс цен расходов на личное потребление (PCE) — один из показателей инфляции. После выхода цифр он собирался следить за комментариями представителей Федеральной резервной системы (ФРС). Для его прогноза важна реакция на цифры: ждут ли теперь инвесторы от ФРС иного решения, чем до публикации.

Ещё два ориентира помогают понять, что происходит за пределами одной новости. Доходность гособлигаций США с разными сроками погашения показывает, во сколько обходятся заимствования на разные сроки. А приток и отток денег в спотовых биткоин-ETF помогают проследить за спросом на сам биткоин: вкладывают ли инвесторы деньги в эти фонды или выводят их.

Какие риски Houshanren видел на рынке акций

Ещё один риск связан с тем, сколько инвесторы готовы платить за акции компаний, работающих с искусственным интеллектом. ИИ уже влияет на экономику, а компании сохраняют высокую прибыль даже при дорогих кредитах. И всё же цены на их акции вызывали у Houshanren опасения: в этом сегменте мог сформироваться пузырь. В его сценарии следующий продолжительный рост крипторынка начался бы уже после обвала американского рынка акций.

На ближайшие дни подход был проще. До выхода статистики Houshanren остерегался делать ставку на рост или падение. После публикации у него появились бы основания для решения: как ФРС истолковала новые цифры, изменились ли ожидания по ставкам и продолжают ли инвесторы покупать биткоин.

По материалам выступления Houshanren на китайскоязычной AMA-сессии XT «От макроэкономической статистики до отчётности технологических компаний: куда движутся рисковые активы?» 29 октября 2026 года (UTC+8). Название и цитата приведены в переводе. Высказывания отражают взгляды участника на момент эфира и не являются инвестиционной рекомендацией. Запись эфира XT

О XT.com

XT.COM — ведущая глобальная платформа для торговли цифровыми активами, основанная в 2018 году. Платформа обслуживает более 12 миллионов зарегистрированных пользователей в 200+ странах и регионах, а ежемесячная аудитория её экосистемы превышает 40 миллионов.

XT.com поддерживает более 1 300 качественных токенов и 1 300 торговых пар, предлагая широкий спектр инструментов: спотовую, маржинальную и фьючерсную торговлю, а также маркетплейс токенизированных реальных активов (RWA), включая недвижимость, сырьё и ценные бумаги.

Руководствуясь видением «Xplore Crypto, Trade with Trust», платформа стремится обеспечить безопасный, надёжный и интуитивно понятный опыт для всех участников рынка.

Присоединяйтесь к сообществу XT.com: X (Twitter) | Telegram | Facebook | Instagram | LinkedIn | Medium | YouTube

Отказ от ответственности: XT.com оставляет за собой право по собственному усмотрению изменять, дополнять или отменять данное объявление в любое время и по любой причине без предварительного уведомления