بعد عام من تخفيضات أسعار الفائدة، والتحولات في السياسات، والمفاجآت الجيوسياسية، يدخل المستثمرون المرحلة النهائية من العام بمزيج من التفاؤل والحذر.
يتراجع التضخم، ولكن ليس بالسرعة الكافية لضمان سير الأمور بسلاسة، ويضيف الإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر حالة جديدة من عدم اليقين إلى تعافٍ هش بالفعل.
بالنسبة لأسواق التمويل التقليدي (TradFi)، يعد هذا الشهر بمثابة اختبار للواقع. تختبر البنوك المركزية إلى أي مدى يمكنها دفع عملية التيسير النقدي دون إعادة إشعال التضخم، كما تستقر أسعار الطاقة بعد تقلبات حادة، وستُظهر التحديثات المالية من المملكة المتحدة والاقتصادات الأخرى كيف تخطط الحكومات لتحقيق التوازن بين النمو والانضباط مع حلول عام 2026.
أما بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، فإن الإيقاع لا يقل حدة. لا تزال التدفقات المؤسسية إلى صناديق Bitcoin ETFs قوية، وتختبر عمليات فك قفل التوكنات عمق السوق، وتُعيد المشاريع الجديدة إحياء الاهتمام عبر الأنظمة البيئية للتمويل اللامركزي (DeFi) والأنظمة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
إن النغمة التي يتم تحديدها في نوفمبر ستشكل كيفية تحرك الأسواق العالمية في عام 2026.

| التاريخ | الحدث | أهميته (ماذا يحدد/يؤثر عليه) |
| 6 نوفمبر | اجتماع بنك إنجلترا | يحدد التوجه العام للسياسة النقدية في المملكة المتحدة. |
| 7 نوفمبر | تقرير الوظائف الأمريكي | أول بيانات كاملة لسوق العمل بعد الإغلاق الحكومي. |
| 13–14 نوفمبر | مؤشرا التضخم الرئيسيان في الولايات المتحدة: (CPI & PPI) | مؤشر التضخم الأساسي الذي يوجه قرار الفيدرالي بشأن تحرك ديسمبر. |
| 19 نوفمبر | محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC Minutes) | يشير إلى مدى ثقة الاحتياطي الفيدرالي في إجراء مزيد من التخفيضات. |
| 20 نوفمبر | سعر الإقراض المرجعي الصيني (LPR) | المعيار الأساسي للائتمان واستقرار اليوان الصيني. |
| 21 نوفمبر | مؤشرات مديري المشتريات لمنطقة اليورو (Eurozone PMIs) | مقياس لمدى تعافي النمو الاقتصادي في المنطقة. |
| 26 نوفمبر | مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) (الولايات المتحدة) | مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي؛ ويشكّل توقعات تخفيضات أسعار الفائدة. |
| 26 نوفمبر | ميزانية الخريف للمملكة المتحدة | يقدم دلائل مالية (Fiscal clues) لخطط عام 2026. |
| 30 نوفمبر | اجتماع لجنة المراقبة الوزارية المشتركة لأوبك+ (OPEC+ JMMC) | يحدد مسار إمدادات النفط حتى عام 2026. |
بدأت عملة سوي (Sui) الشهر في الأول من نوفمبر/تشرين الثاني بدخول حوالي 44 مليون توكن للتداول، مختبرة مدى قدرة السوق على استيعاب المعروض الجديد من شبكات الطبقة الأولى (Layer-1). وفي 3 نوفمبر/تشرين الثاني، طرحت منصة أستر (Aster DEX) مكافآت VIP أكثر صرامة لتشجيع الحيازة طويلة الأجل ونشاط التداول الأعلى.
وفي وقت لاحق من هذا الشهر، تبدأ منصة Hyperliquid عمليات فتح الرموز المميزة الشهرية مقترنة بخطط إعادة شراء لتحقيق التوازن بين المعروض الجديد، بينما تفتح منصة إنفينكس، وهي منصة للتمويل اللامركزي (DeFi) أسسها مؤسس Synthetix، البيع المسبق الخاص بها لتبسيط التداول على السلسلة للمستخدمين العاديين. وفي غضون ذلك، يواصل بروتوكول x402 توسيع طرحه للمدفوعات “الأصلية لبروتوكول HTTP” بين واجهات برمجة التطبيقات (APIs) ووكلاء الذكاء الاصطناعي، مما يلمح إلى الخطوة التالية للمعاملات اللامركزية بين الآلات.
يجلب شهر نوفمبر مجموعة كثيفة من البيانات الاقتصادية وقرارات السياسة عبر الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا. بالنسبة للمتداولين، تقرر هذه الأرقام ما إذا كان بإمكان الأصول الخطرة مواصلة الصعود أو ما إذا كان الحذر سيعود إلى الأسواق.
لماذا هذا مهم: ستوجه هذه التقارير مجتمعة عوائد السندات العالمية وتدفقات العملات والشهية للمخاطرة. إن خلفية التضخم الهادئة والتيسير التدريجي للسياسة النقدية يخلقان مساحة لازدهار الأصول الخطرة، في حين أن أي مفاجآت قد تؤدي إلى جولة من جني الأرباح.
يظل التضخم هو الرقم الأكثر أهمية بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) والمتداولين في جميع أنحاء العالم. سيوضح مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) مدى سرعة انخفاض الأسعار بعد عام من التخفيضات الثابتة في أسعار الفائدة.

مصدر الصورة: معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة(Trading Economics)

تضخم أسعار المنتجين في الولايات المتحدة على أساس شهري (MoM)(Trading Economics)
سيكون تقرير الوظائف لشهر أكتوبر/تشرين الأول أول بيانات غير متأثرة بعد إغلاق الحكومة. يتوقع الاقتصاديون توظيفًا معتدلاً ومعدل بطالة قريبًا من 4.3%.

مصدر الصورة: معدل البطالة في الولايات المتحدة (Trading Economics)

مصدر الصورة: بيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة (Trading Economics)
سيصدر الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) محضر اجتماعه الذي عُقد في الفترة من 28 إلى 29 أكتوبر، وذلك في 19 نوفمبر. تقدم هذه السجلات نظرة مفصلة حول كيفية مناقشة صانعي السياسات لأحدث خفض لسعر الفائدة والتوجيهات المستقبلية. سيركز المتداولون على أي إشارات تتعلق بسياسة الميزانية العمومية أو أي تلميحات حول تيسير إضافي للسياسة النقدية.

مصدر الصورة: سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في الولايات المتحدة (Trading Economics)
غالبًا ما يسمى مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث يستبعد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core Personal Consumption Expenditures – PCE) أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة للكشف عن الاتجاهات الكامنة للتضخم.
تميل الأسواق إلى أن يكون رد فعلها أقل عنفًا تجاه مؤشر PCE مقارنة بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، ولكن تتم مراقبة هذا الإصدار عن كثب لأنه يغذي بشكل مباشر نماذج التضخم طويلة الأجل للاحتياطي الفيدرالي.

مصدر الصورة: مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي للولايات المتحدة (Trading Economics)
من المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا (BoE) سعر الفائدة عند 4.00%. فالتضخم آخذ في الانخفاض ولكنه لا يزال أعلى من المستوى المستهدف، ويظل سوق العمل ضيقًا. قد يتضمن تقرير السياسة النقدية المصاحب (Monetary Policy Report) التلميحات الأولى لخفض محتمل لسعر الفائدة في أوائل العام المقبل.

مصدر الصورة: سعر الفائدة في المملكة المتحدة (Trading Economics)
أظهر شهر أكتوبر/تشرين الأول أقوى نمو منذ أكثر من عام. ستختبر قراءة نوفمبر/تشرين الثاني ما إذا كان هذا التعافي مستمرًا، خاصة في قطاعي التصنيع والخدمات.
ستحدد الميزانية الأولويات المالية قبل عام 2026. ستترقب الأسواق أي تغييرات ضريبية، أو تعديلات في الإنفاق العام، أو تدابير داعمة للنمو، والتي يمكن أن تؤثر على عوائد السندات أو على قيمة الجنيه الإسترليني.
ستُظهر أرقام مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي والاستثمار ما إذا كانت جهود التحفيز تكتسب إقبالاً. يمكن أن تؤدي الأرقام الأفضل إلى رفع المعنويات الإقليمية وأسعار السلع الأساسية.

مصدر الصورة: الإنتاج الصناعي في الصين (Trading Economics)

مصدر الصورة: مبيعات التجزئة في الصين على أساس سنوي (YoY) (Trading Economics)
يظل سعر الإقراض الأساسي (LPR) لبنك الشعب الصيني (PBOC) هو المعيار لتكاليف الإقراض. من المحتمل حدوث خفض صغير بمقدار 10 نقاط أساس إذا استمر الانكماش، مما يشير إلى استعداد بكين لدعم نمو الائتمان.
تراجعت أسعار الطاقة قليلاً في الأشهر الأخيرة، لكن النفط لا يزال أحد أكبر القوى الدافعة للتضخم ومزاج المستثمرين. يراقب المتداولون في شهر نوفمبر/تشرين الثاني ثلاثة أشياء رئيسية: الخطوة التالية لمجموعة أوبك+ (OPEC+)، وإغلاق الحكومة الأمريكية المستمر، والتوترات السياسية العالمية التي قد تهز الأسواق قبل نهاية العام.
لا يزال إغلاق الحكومة الأمريكية، الذي يدخل الآن شهره الثاني، مستمراً ويخلق حالة من عدم اليقين في جميع الأسواق.
التأثير: تأجلت التقارير الهامة مثل بيانات الناتج المحلي الإجمالي والوظائف والتضخم، مما جعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي قراءة الاقتصاد.
رد فعل السوق: يتوخى المستثمرون الحذر. انخفضت عوائد السندات، بينما ظل الدولار قويًا كأصل آمن.
ماذا بعد: يعمل المشرعون على التوصل إلى اتفاق قصير الأجل لإعادة فتح الحكومة واستئناف إصدار البيانات. وحتى ذلك الحين، يعتمد المتداولون على البيانات الخاصة والمعنويات العامة للسوق.

مصدر الصورة: MSN
سيجتمع أعضاء أوبك+ في نهاية الشهر لمراجعة خطط إنتاجهم لعام 2026. إن ما يقررونه يمكن أن يحدد اتجاه أسعار الطاقة في العام المقبل.
حتى الآن، يبدو أن أوبك+ تركز على الحفاظ على استقرار الأسعار بدلاً من السعي لتخفيضات أو توسعات قوية. تساعد أسعار النفط المستقرة البنوك المركزية على التمسك بمسار التيسير. أي تغيير مفاجئ من أوبك+ يمكن أن يغير بسرعة توقعات التضخم ويؤثر على كل شيء بدءًا من العملات وصولًا إلى الأسهم.

مصدر الصورة: SisaJournal
إن حالة الهدوء التجاري المستمر بين الولايات المتحدة والصين، ووقف إطلاق النار الهش في غزة، والصراع في أوكرانيا، كلها عوامل تشكل التوقعات العالمية. عندما تبقى التوترات هادئة، تميل أسعار الطاقة إلى الاستقرار. ولكن إذا اندلع أي من هذه الأوضاع مرة أخرى، فقد ترتفع أسعار النفط والسلع الأساسية بسرعة، مما يمثل تحديًا للبنوك المركزية التي تحاول السيطرة على التضخم.
| التاريخ (UTC) | المشروع | ما الذي يحدث | سبب الأهمية |
| 1 نوفمبر | سوي (Sui – SUI) | دخول حوالي 44 مليون رمز مميز من SUI (ما يقدر بـ 100-146 مليون دولار أمريكي) للتداول، ومن المتوقع إطلاق 48 مليونًا أخرى قريبًا بعد ذلك. | يختبر طلب السوق على المعروض الجديد من شبكات الطبقة الأولى (Layer-1) وثقة المستثمرين بشكل عام. |
| 3 نوفمبر | أستر DEX (ASTER) | تشديد مكافآت VIP، والتي تتطلب الآن كلاً من رصيد الرموز المميزة وحجم التداول على مدار 14 يومًا. | يهدف إلى تعزيز الاحتفاظ بالرموز وزيادة النشاط، ولكنه قد يواجه بعض المقاومة قصيرة الأجل من المستخدمين. |
| أواخر نوفمبر (شهريًا) | هايبرليكود (Hyperliquid – HYPE) | يبدأ عمليات فتح شهرية لحوالي 10 ملايين رمز مميز حتى عام 2027، مصحوبة بخطط إعادة شراء جزئية. | اختبار رئيسي لكيفية إدارة مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) للمعروض الجديد مقابل عمليات إعادة الشراء. |
| سيُعلن لاحقاً (نوفمبر) | البيع المسبق لإنفينكس (Infinex Presale) | إطلاق البيع المسبق لمنصة Infinex، وهي منصة تمويل لامركزي مبسطة من قبل مؤسس Synthetix، كاين وورويك (Kain Warwick). | يختبر الطلب على منتجات التمويل اللامركزي (DeFi) الأسهل والمناسبة لمستخدمي التجزئة العاديين. |
| نوفمبر-ديسمبر | بروتوكول x402 | يوسع طرح المدفوعات الآلية “الأصلية لبروتوكول HTTP” على السلسلة، بين واجهات برمجة التطبيقات (APIs) ووكلاء الذكاء الاصطناعي (AI agents). | يمكن أن يضع معيارًا للمدفوعات اللامركزية التي يقودها الذكاء الاصطناعي بين الآلات. |
التمويل اللامركزي المبسَّط (Infinex): إذا كان الطلب على البيع المسبق مرتفعًا، فتوقع المزيد من الاهتمام بالمشاريع التي تجعل التمويل اللامركزي (DeFi) أسهل للمستخدمين العاديين.
أداء منصات المشتقات اللامركزية (Hyperliquid): سيشكل نجاح خطة فتح الرموز وإعادة الشراء الخاصة بها الكيفية التي ينظر بها المستثمرون إلى منصات المشتقات اللامركزية في المستقبل.
مدفوعات الآلة والوكلاء (x402): راقب عمليات التكامل الحقيقية والمعاملات بين واجهات برمجة التطبيقات (API transactions) لمعرفة ما إذا كانت مدفوعات الآلة-للآلة (machine-to-machine payments) ستنتقل من المفهوم إلى الاستخدام الفعلي.

مصدر الصورة: ورقة عمل x402 الموجزة (x402.org)
يجمع شهر نوفمبر 2025 بين مواضيع الاقتصاد الكلي والعملات المشفرة التي تحدد وجهة الأسواق القادمة. إن تقارير التضخم واجتماعات البنوك المركزية وعمليات فتح الرموز المميزة ليست مجرد قصص فردية؛ بل هي إشارات مترابطة حول كيفية تحرك رأس المال والثقة والسيولة في جميع أنحاء العالم.
لتبقى مستعداً:
تأسست منصة XT.COM في عام 2018، وهي منصة رائدة عالميًا لتداول الأصول الرقمية، تخدم اليوم أكثر من 12 مليون مستخدم مسجّل في أكثر من 200 دولة ومنطقة، ويبلغ حجم حركة النظام البيئي لديها أكثر من 40 مليون مستخدم. تدعم منصة XT.COM أكثر من 1300 عملة رقمية عالية الجودة وأكثر من 1300 زوج تداول، وتوفر مجموعة واسعة من خيارات التداول بما في ذلك التداول الفوري، والتداول بالهامش، وتداول العقود الآجلة، بالإضافة إلى سوق آمن وموثوق للأصول الواقعية (RWA). وانطلاقًا من رؤيتها “استكشف عالم الكريبتو، وتداول بثقة”، تسعى المنصة إلى تقديم تجربة تداول آمنة، موثوقة، وسهلة الاستخدام.