عادت المخاطر الجيوسياسية لفرض نفسها بقوة مع بداية عام 2026؛ حيث تؤثر المواجهات السياسية، وعدم الاستقرار الإقليمي، وتحول التحالفات على أسعار الطاقة والأوضاع المالية، مما يضيف ضغوطاً إضافية على الأسواق التي تعاني أصلاً من تباطؤ النمو وتراجع التضخم. وتؤكد هذه التطورات كيف يمكن للقوى غير الاقتصادية أن تعيد تشكيل معنويات السوق بشكل سريع.
وقد عكست أسواق العملات الرقمية هذه البيئة بدلاً من التداول بمعزل عنها. فمنذ بداية عام 2026، ارتفع البتكوين بنسبة 5.2%، وحقق الإيثيريوم مكاسب بنسبة 6.4%، بينما تقدمت سولانا بنسبة 8.6%. وظلت حركة الأسعار مرتبطة بشكل وثيق بالتحولات في الشهية للمخاطر، وتوقعات أسعار الفائدة، وتحركات العملات. وبدلاً من الاستجابة لأخبار الكريبتو المنعزلة، تتحرك الأصول الرقمية بالتزامن مع المؤشرات الماكرو اقتصادية والجيوسياسية الأوسع. وسيكون الأجندة الاقتصادية لشهر يناير اختباراً لكيفية سلوك العملات الرقمية ضمن إطار المخاطر العالمية، وما إذا كانت هذه العلاقات ستستمر مع مرور العام.

---

ملخص سريع للقراء

• المخاطر الجيوسياسية: المخاطر السياسية وتقلبات أسواق الطاقة ترسم ملامح التوجهات العامة مع بداية عام 2026.
• نمو متباين: التضخم في تراجع، لكن زخم النمو الاقتصادي يتباطأ بشكل غير متساوٍ بين القطاعات المختلفة.
• محركات الأصول: تظل أسعار الفائدة، والعوائد الحقيقية، والدولار الأمريكي، والسيولة هي المحركات الأساسية لجميع فئات الأصول.
• أحداث يناير: تشمل المحفزات الرئيسية بيانات التضخم، تقارير التوظيف، توجيهات أرباح الشركات، واجتماعات البنوك المركزية.
• سوق الكريبتو: تُتداول العملات الرقمية كأصول حساسة للاقتصاد الكلي، حيث تتبع أسعار الفائدة وشهية المخاطر بدلاً من التأثر بأخبار الكريبتو المنعزلة.

---

الصورة الاقتصادية الكلية في يناير 2026: ما الذي يقود الأسواق؟

تدخل الأسواق عام 2026 وهي تبحث عن تأكيد الاتجاهات أكثر من البحث عن روايات جديدة. فقد تراجع التضخم عن ذروته السابقة، إلا أن صانعي السياسات ما زالوا يتّسمون بالحذر. النمو الاقتصادي مستمر، لكن بوادر الضعف بدأت تظهر في نشاط التصنيع وزخم سوق العمل. وفي الوقت نفسه، تضيف المخاطر الجيوسياسية قدرًا من التقلب إلى أسعار الطاقة وتدفقات التجارة والعملات.
في هذا السياق، تصبح أهمية البيانات الفردية أقل من الصورة الكلية التي ترسمها مجتمعة. يقيّم المستثمرون ما إذا كان تراجع التضخم سيفتح الباب أمام سياسات نقدية أكثر مرونة، وما إذا كان تباطؤ النمو سيتم بشكل منظم، وكيف يمكن للصدمات الخارجية أن تغيّر مسار كلا الأمرين. ويشكّل شهر يناير أول اختبار مركز لهذه الفرضيات.

ثلاث قوى تهيمن على المشهد:

• عدم اليقين في السياسات: البنوك المركزية تقترب من نهاية دورات التشديد، لكن الخطوات المقبلة ستعتمد على البيانات الواردة.
• نمو غير متوازن: إنفاق المستهلكين والاستثمار في التكنولوجيا لا يزالان صامدين، في حين يشهد قطاع التصنيع والتوظيف تباطؤًا.
• الضغوط الجيوسياسية: أسعار الطاقة والعملات تتفاعل سريعًا مع التطورات السياسية، ما ينعكس على توقعات التضخم.

يمثّل يناير شهر التحقق والتأكيد. فالسوق يسعى للتأكد من أن تراجع التضخم مستدام، وأن تباطؤ النمو يتم تدريجيًا لا بشكل حاد أو مفاجئ.

---

الأجندة الاقتصادية لشهر يناير: مقاييس تغيّر اتجاهات عدة أسواق

التاريخ (UTC)	المؤشرات والأحداث الرئيسية	لماذا هي مهمة
5 يناير	مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في الولايات المتحدة (ISM – ديسمبر)	أول قراءة توضح كيف أنهى القطاع الصناعي الأمريكي عام 2025. البيانات الضعيفة تعزّز مخاطر التباطؤ، بينما البيانات القوية تدعم شهية المخاطرة المبكرة.
7 يناير	مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في الولايات المتحدة (ISM – ديسمبر)	يختبر ما إذا كان قطاع الخدمات قادرًا على تعويض ضعف التصنيع، ما يؤثر على توقعات النمو والتضخم.
9 يناير	تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة (ديسمبر)	المؤشر الأساسي لسوق العمل، ويقود توقعات الاحتياطي الفيدرالي عبر اتجاهات التوظيف والأجور والبطالة.
13 يناير	مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة – ديسمبر	قراءة التضخم الأساسية، وغالبًا ما تُحدث تحركات واسعة في أسعار الفائدة، والدولار، والأسهم، والعملات الرقمية.
ابتداءً من منتصف يناير	موسم أرباح الربع الرابع (البنوك، التكنولوجيا، الاستهلاك)	التوجيهات المستقبلية أهم من النتائج نفسها. توقعات الشركات تؤثر على التقييمات وشهية المخاطرة حتى نهاية الشهر.
15 يناير	الناتج المحلي الإجمالي للصين (الربع الرابع) ونشاط ديسمبر	مؤشر على زخم النمو العالمي والطلب على السلع، مع تأثير مباشر على أصول الأسواق الناشئة ومعنويات المخاطرة.
22–23 يناير	اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان	تقلبات الين والسندات قد تنتقل إلى الأصول الخطِرة عالميًا.
27–28 يناير	اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي	الحدث الأهم في الشهر. نبرة السياسة والتوجيهات تشكّل توقعات الربع الأول وما بعده.
30 يناير	مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة – ديسمبر	مقياس التضخم المفضّل لدى الفيدرالي، ويؤكد أو يتحدى إشارات مؤشر أسعار المستهلك قبل فبراير.

• مؤشرات النمو في بداية الشهر:
  استطلاعات التصنيع والخدمات تقدّم أول قراءة واضحة لكيف أنهى الاقتصاد العالمي عام 2025. وغالبًا ما تؤثر هذه التقارير في التوقعات قبل اجتماعات البنوك المركزية، وقد تحرّك الأسواق بقوة أكبر في ظل انخفاض السيولة في بداية العام.
• بيانات التضخم في منتصف الشهر:
  يتصدّر التضخم المشهد مع صدور بيانات أسعار المستهلكين. تساعد هذه القراءات الأسواق على تقييم ما إذا كان مسار تراجع التضخم لا يزال مستمرًا أم بدأ يفقد زخمه، وغالبًا ما تدفع تحركات متزامنة في أسعار الفائدة، والدولار الأمريكي، والأسهم، والأصول الرقمية.
• موسم الأرباح والتوجيهات المستقبلية:
  يبدأ موسم أرباح الشركات في يناير. ورغم أهمية النتائج، فإن التوجيهات المستقبلية تحظى بوزن أكبر، إذ توضّح الشركات اتجاهات الطلب وضغوط التكاليف وخطط الاستثمار لعام 2026. وتكون تعليقات شركات التكنولوجيا والقطاع المالي مؤثرة بشكل خاص في ظل التقييمات المرتفعة.
• إشارات السياسة في نهاية الشهر:
  يصبح اجتماع الاحتياطي الفيدرالي محور الاهتمام مع اقتراب نهاية الشهر. وحتى في حال تثبيت أسعار الفائدة، فإن نبرة البيان والمؤتمر الصحفي قد تعيد ضبط توقعات السياسة النقدية للأرباع المقبلة.

يتضمّن الجدول الاقتصادي لشهر يناير عدة بيانات غالبًا ما تؤثر في الأسهم والسندات والعملات والعملات الرقمية في آنٍ واحد. فمؤشرات النمو المبكرة تشكّل التوقعات، وبيانات التضخم تختبرها، بينما يحدد تواصل البنوك المركزية في النهاية كيفية استجابة الأسواق.

---

دليل المتابعة أسبوعًا بأسبوع: أبرز الأحداث والمؤشرات التي يجب مراقبتها

الأسبوع الأول (1–5 يناير): السيولة والعناوين الإخبارية

تُعاد فتح الأسواق مع سيولة أضعف من المعتاد، ما يجعل حركة الأسعار أكثر حساسية للتطورات الجيوسياسية وتحركات أسواق الطاقة. التموضع المبكر قد يكون متقلبًا ومعرّضًا للمبالغة في ردود الفعل.

• الأحداث الرئيسية:
  إشارات سياسة تحالف أوبك+، مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في الولايات المتحدة (ISM) – 5 يناير
• المؤشرات الرئيسية:
  مستوى مؤشر مديري المشتريات (القراءة السابقة 48.2، الشهر الخامس على التوالي دون مستوى 50)، الطلبات الجديدة، أسعار المدخلات، وتفاعل أسعار النفط الخام

• ما الذي يجب مراقبته:
  ما إذا كان قطاع التصنيع سيبقى عالقًا في منطقة الانكماش (التوقعات الإجماعية نحو 48–49)، أم سيُظهر أي إشارات على الاستقرار. وفي ظل السيولة المحدودة، حتى مفاجأة إيجابية طفيفة باتجاه مستوى 50 قد تُطلق موجات صعود قصيرة الأجل في الأصول عالية المخاطر، في حين أن قراءة ضعيفة جديدة ستعزّز سردية التباطؤ الاقتصادي.

الأسبوع الثاني (6–10 يناير): إشارات النمو وسوق العمل

يتحوّل التركيز إلى المؤشرات المرتبطة بزخم النمو الاقتصادي والتوظيف، لما لها من تأثير مباشر وقوي على توقعات أسعار الفائدة.
الأحداث الرئيسية:
مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في الولايات المتحدة (ISM) – 7 يناير، تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة – 9 يناير
المؤشرات الرئيسية:
مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (القراءة السابقة نحو 52.4، والمتوقع 51–52)،
نمو الوظائف (القراءة السابقة نحو 64 ألف وظيفة)، معدل البطالة (نحو 4.6%)، نمو الأجور

ما الذي يجب مراقبته:
ما إذا كان نشاط قطاع الخدمات يواصل التباطؤ مع بقائه في منطقة التوسع. قراءة الوظائف في نطاق 50–75 ألف وظيفة ستؤكد حدوث تباطؤ تدريجي في سوق العمل، ما يدعم توقعات سياسات نقدية أكثر مرونة. في المقابل، فإن استمرار قوة نمو الأجور قد يعيد الضغوط على أسعار الفائدة ويدعم الدولار الأمريكي.

الأسبوع الثالث (13–17 يناير): التضخم وبدايات موسم الأرباح

يُعدّ هذا الأسبوع عادةً الأكثر حساسية للأسواق خلال الشهر، إذ يجمع بين صدور بيانات التضخم وبداية موسم إعلان أرباح الشركات.

• الأحداث الرئيسية:
  مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة – 13 يناير انطلاق موسم أرباح الربع الرابع: JPMorgan Chase، Bank of America، Citigroup، Wells Fargo، BlackRock
• المؤشرات الرئيسية:
  التضخم العام (القراءة السابقة نحو 2.6% على أساس سنوي، والمتوقع 2.4–2.6%) التضخم الأساسي (القراءة السابقة نحو 3.1%، والمتوقع 3.0–3.1%) تضخم قطاع الخدمات تكاليف السكن التوجيهات المستقبلية للأرباح

ما الذي يجب مراقبته: ما إذا كان التضخم يواصل مساره التراجعي التدريجي، أم يبدأ بالتوقف خاصة في قطاعي الخدمات والإسكان. وفي الوقت نفسه، توفّر التوجيهات الصادرة عن البنوك الكبرى ومديري الأصول إشارة مبكرة حول أوضاع الائتمان، ونشاط الأسواق، ومستوى الثقة مع دخول عام 2026.

الأسبوع الرابع (20–24 يناير): الإشارات العالمية والسياسات

مع قلة البيانات الأمريكية الرئيسية خلال هذه الفترة، تتجه أنظار الأسواق إلى التطورات الدولية بحثًا عن الاتجاه.

• الأحداث الرئيسية: اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان – 22–23 يناير، تحديثات السياسة العالمية والتطورات الجيوسياسية
• المؤشرات الرئيسية: تحركات الين الياباني، عوائد السندات اليابانية، لغة التوجيهات المستقبلية الصادرة عن بنك اليابان

ما الذي يجب مراقبته: أي إشارة إلى بدء تطبيع السياسة النقدية من قبل بنك اليابان. حتى التغييرات الطفيفة قد تعزّز الين وتنتقل آثارها إلى السندات العالمية والأصول عالية المخاطر، ما يدفع إلى إعادة تموضع عبر فئات الأصول المختلفة في غياب بيانات أمريكية جديدة.

الأسبوع الخامس (27–31 يناير): تلاقي السياسة والأرباح

يحمل الأسبوع الأخير أكثر المحفزات تأثيرًا خلال الشهر.

• الأحداث الرئيسية: اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي – 27–28 يناير، إعلان أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى، مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة – 30 يناير
• المؤشرات الرئيسية: نبرة بيان الاحتياطي الفيدرالي، التوجيهات المتعلقة بأسعار الفائدة (مع بقاء سعر السياسة في نطاق منتصف 4%)، العوائد الحقيقية، مؤشر PCE الأساسي (القراءة السابقة نحو 2.6% على أساس سنوي، والمتوقع 2.4–2.6%)

ما الذي يجب مراقبته: ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على نهج الصبر والترقّب أو يلمّح إلى انفتاح على التيسير لاحقًا في عام 2026. وبالاقتران مع أرباح نهاية الشهر، غالبًا ما يحدّد هذا الأسبوع اتجاه الأسواق مع الدخول إلى شهر فبراير.

---

ماذا يعني ذلك لسوق العملات الرقمية: بيتكوين وإيثيريوم وسولانا من منظور الاقتصاد الكلي

دخلت أسواق العملات الرقمية عام 2026 بحالة أكثر هدوءًا ولكن أكثر متانة هيكليًا، حيث بات التداول أقل تأثرًا بالعناوين الإخبارية وأكثر ارتباطًا بالظروف الماكرو-اقتصادية التي تشكّل تدفقات رأس المال العالمية.

• البيتكوين (BTC): بدأ البيتكوين العام عند نطاق 87,500–88,000 دولار، ثم ارتفع فوق 91,000 دولار في أوائل يناير، ما يشير إلى مكاسب بنحو 3–5% منذ 1 يناير. وبدلًا من اختراق صاعد قوي، بقي BTC ضمن نطاق تداول عرضي بين 88 ألفًا و95 ألف دولار، في انعكاس لمرحلة تجميع بعد التصحيح الحاد في 2025، ولسوق يترقّب إشارات أوضح من بيانات التضخم وتوجهات السياسة النقدية.
• الإيثيريوم (ETH): سار الإيثيريوم إلى حد كبير على خطى بيتكوين، مع تفوق طفيف خلال فترات الإقبال على المخاطرة. وتشير تدفقات صناديق المؤشرات (ETF) لكلٍ من BTC وETH التي تجاوزت 640 مليون دولار في مطلع العام إلى عودة المشاركة المؤسسية، وتؤكد مكانة ETH كأصل حساس للعوامل الماكروية، مدعومًا بديناميكيات العائد المرتبطة بالتخزين والتمويل اللامركزي.
• سولانا (SOL): تواصل سولانا إظهار خصائص بيتا أعلى، مسجلة مكاسب نسبية أقوى مع تحسّن المعنويات وانتقال السيولة نحو الأصول الأعلى تقلبًا خلال مراحل الإقبال على المخاطرة.

بعيدًا عن حركة الأسعار، تسهم التطورات التنظيمية في الاقتصادات الكبرى وتزايد الانخراط المؤسسي في إعادة تشكيل المشهد طويل الأجل للعملات الرقمية. وعلى المدى القريب، يظل اكتشاف الأسعار مرتبطًا بقوة بالإشارات الماكروية، حيث تقود بيانات التضخم، وتواصل البنوك المركزية، واتجاهات العملات عملية التموضع في السوق طوال شهر يناير.

---

أين تقف الأسواق؟ الأسهم والسلع والعملات الرقمية مع دخول شهر يناير

فئة الأصول	السياق الماكروي مع دخول يناير	رموز TradFi / RWA (أمثلة)
الأسهم	تدخل الأسواق شهر يناير بعد مكاسب قوية في 2025، بقيادة قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. ارتفاع التقييمات يزيد الحساسية تجاه الأرباح وتوقعات أسعار الفائدة.	NAS100USDT (ناسداك 100)، SP50USDT (ستاندرد آند بورز 500)، DJ30USDT (داو جونز الصناعي)
القطاع المالي (بداية موسم الأرباح)	تبدأ أرباح الربع الرابع في منتصف يناير. توفّر توجيهات البنوك الكبرى ومديري الأصول إشارات مبكرة حول أوضاع الائتمان ونشاط الأسواق في 2026.	JPMorgan Chase (JPM)، Bank of America (BAC)، Citigroup (C)، Wells Fargo (WFC)، BlackRock (BLK)
التكنولوجيا / انحياز الذكاء الاصطناعي	لا يزال القطاع في موقع القيادة، لكنه أكثر عرضة لمفاجآت الأرباح السلبية وارتفاع العوائد الحقيقية بسبب التقييمات المرتفعة.	NAS100USDT (تعرض مرتفع لأسهم التكنولوجيا)
النفط / الطاقة	الأسعار أقل على أساس سنوي في ظل ديناميكيات العرض ومخاوف الطلب، مع استمرار الحساسية للتطورات الجيوسياسية وإشارات أوبك+.	تعرض لقطاع الطاقة عبر منتجات مرتبطة بالمؤشرات، بما في ذلك مكونات SP50USDT وDJ30USDT
الذهب (المعادن النفيسة)	مدعوم بالمخاطر الجيوسياسية وانخفاض العوائد الحقيقية، ما يعزّز دوره كأصل دفاعي.	PAXGUSDT (ذهب مُرمّز)، منتجات RWA مرتبطة بالذهب أو أدوات قائمة على XAU
الفضة (المعادن النفيسة)	مدفوعة بطلب الملاذ الآمن والطلب الصناعي معًا، لكن بتقلبات أعلى مقارنة بالذهب.	أدوات مرتبطة بـ XAG ومنتجات RWA للمعادن النفيسة (حيثما تتوفر)
العملات الرقمية الرئيسية	تبقى الأسعار ضمن نطاقات تداول محددة ومدفوعة بالعوامل الماكروية، مع ترقّب بيانات التضخم وتوجيهات البنوك المركزية.	BTCUSDT، ETHUSDT، SOLUSDT
أصول RWA / المرتبطة بالأسواق التقليدية	يتزايد الاهتمام بها مع تزايد تقاطع تداول العملات الرقمية مع أطر التوزيع الماكروية الأوسع.	عقود مرتبطة بالمؤشرات، سلع مُرمّزة، ومنتجات منطقة RWA على XT

المخاطر التي يجب مراقبتها: السيناريو الأساسي، الصعودي، والهبوطي

السيناريو الأساسي: تراجع تدريجي للتضخم وتداول ضمن نطاقات
يواصل التضخم الانخفاض بوتيرة بطيئة، وتحافظ البنوك المركزية على نهج الصبر والترقّب، فيما تتحرّك الأسواق ضمن نطاقات سعرية تتخللها موجات تقلب حول صدور البيانات الاقتصادية الرئيسية.
السيناريو الصعودي: تباطؤ أسرع للتضخم وإشارات تميل للتيسير
قد يؤدي تراجع التضخم بوتيرة أسرع من المتوقع أو تبنّي البنوك المركزية لهجة أكثر مرونة إلى دعم موجة صعود في الأسهم والعملات الرقمية، مدفوعة بانخفاض العوائد وتحسّن شهية المخاطرة.
السيناريو الهبوطي: استمرار التضخم أو صدمة في السياسات
استمرار الضغوط التضخمية، أو تصاعد التوترات الجيوسياسية، أو صدور إشارات نقدية أكثر تشددًا من المتوقع قد يضغط على الأصول عالية المخاطر. في هذا السيناريو، يزداد قوة الدولار الأمريكي وتواجه أسواق العملات الرقمية تقلبات أعلى.

---

الأسئلة الشائعة حول محفّزات الأسواق في شهر يناير

1. لماذا يُعدّ شهر يناير مهمًا للأسواق؟
   لأنه يحدّد اتجاهات التموضع والتوقعات للأشهر التالية.
2. ما أهم البيانات التي تهم الأسواق في يناير؟
   بيانات التضخم في الولايات المتحدة، مؤشرات سوق العمل، وتوجيهات أرباح الشركات.
3. ما مدى أهمية الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر؟
   رسائل الفيدرالي ونبرة تصريحاته قد تحرّك الأسواق حتى دون تغيير أسعار الفائدة.
4. لماذا تتفاعل أسعار العملات الرقمية مع بيانات التضخم؟
   لأن التضخم يؤثر على أسعار الفائدة وقوة الدولار الأمريكي، وهما عاملان رئيسيان في السيولة العالمية.
5. هل ما زالت بيتكوين تُعدّ أداة تحوّط؟
   أحيانًا، لكن التحركات قصيرة الأجل غالبًا ما تعكس سلوك الأصول عالية المخاطر.
6. هل يُتوقع ارتفاع التقلبات؟
   نعم، خاصةً مع صدور البيانات الاقتصادية واجتماعات السياسة النقدية.

---

روابط سريعة

• كيفية الحصول على حصة أكبر من مجمّع جوائز مسابقة X-Legends للعقود الآجلة بقيمة 5,000,000 دولار
• أفضل 5 سلاسل بلوكتشين من الطبقة الأولى يراقبها المستثمرون لعام 2026
• أفضل 6 بروتوكولات DeFi لمتابعتها في 2026: مراكز السيولة التي تُشكّل ركيزة منظومة التمويل اللامركزي

---

حول XT.COM

تأسست منصة XT.COM في عام 2018، وهي منصة رائدة عالميًا لتداول الأصول الرقمية، تخدم اليوم أكثر من 12 مليون مستخدم مسجّل في أكثر من 200 دولة ومنطقة، ويبلغ حجم حركة النظام البيئي لديها أكثر من 40 مليون مستخدم. تدعم منصة XT.COM أكثر من 1300 عملة رقمية عالية الجودة وأكثر من 1300 زوج تداول، وتوفر مجموعة واسعة من خيارات التداول بما في ذلك التداول الفوري، والتداول بالهامش، وتداول العقود الآجلة، بالإضافة إلى سوق آمن وموثوق للأصول الواقعية (RWA). وانطلاقًا من رؤيتها “استكشف عالم الكريبتو، وتداول بثقة”، تسعى المنصة إلى تقديم تجربة تداول آمنة، موثوقة، وسهلة الاستخدام.