النقاط الرئيسية

• وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صناديق مؤشرات الإيثيريوم الفورية (ETH spot ETFs) في عام 2024، ما جذب أصولًا تزيد قيمتها عن 23 مليار دولار خلال أشهر قليلة.
• بخلاف البيتكوين، يوفّر الإيثيريوم مكافآت من خلال آلية الـ Staking بنسبة تتراوح بين 3–5% سنويًا، لكن صناديق المؤشرات الحالية لا تشمل هذه المكافآت.
• في عام 2025، قدّمت شركات مثل BlackRock و21Shares وغيرها طلبات للحصول على موافقة لإضافة الـ Staking إلى صناديق مؤشرات الإيثيريوم.
• إذا تمت الموافقة، يمكن أن تتحول صناديق مؤشرات الإيثيريوم إلى منتجات للنمو والدخل معًا، مما يسرّع من تبنّي المؤسسات لها.
• في أثناء الانتظار، يستطيع المستثمرون الأفراد الاستفادة بالفعل من عوائد الإيثيريوم اليوم عبر منصة XT Earn من خلال خطط التوفير المرنة والثابتة.

صناديق ETF الخاصة بالإيثريوم تجاوزت 27 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، ولكن من دون التخزين (Staking) تبقى غير مكتملة. تعرّف على كيفية سد الفجوة عبر Ether Staking وXT Earn.

إذا كانت صناديق مؤشرات البيتكوين (Bitcoin ETFs) قد فتحت الباب للعملات المشفّرة في وول ستريت، فإن الإيثيريوم يخطو بسرعة من خلاله.
منذ أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على أول صناديق مؤشرات الإيثيريوم الفورية (ETH spot ETFs) في منتصف عام 2024، ضخّ المستثمرون مليارات الدولارات في هذه المنتجات.

لماذا يشعر المستثمرون بالحماس؟

• تجعل صناديق مؤشرات الإيثيريوم من السهل الحصول على تعرّض مباشر للإيثيريوم.
• لا حاجة للمحافظ أو المفاتيح الخاصة أو المعاملات على السلسلة (On-chain).
• المؤسسات الكبرى تتكفّل بالحفظ والامتثال التنظيمي.

لكن هناك مشكلة. صناديق الإيثيريوم الحالية تتعقّب السعر فقط. فهي لا تستفيد من واحدة من أهم ابتكارات ما بعد دمج الشبكة (The Merge): تخزين الإيثر، وهي آلية إثبات الحصة (Proof-of-Stake) التي تؤمّن الشبكة وتمنح مكافآت للمشاركين.
هذا الجزء المفقود هو ما يجعل المحللين والمؤسسات والمتداولين الأفراد يركّزون على المحطة التالية: الموافقة على صناديق المؤشرات التي تسمح بعمل تخزين على ممتلكاتهم من الإيثر.
إذا تمّت الموافقة، فإن صناديق مؤشرات الإيثيريوم لن تقتصر فقط على تتبّع حركة السعر، بل قد تتمكّن من:

• توليد عائد ثابت للمستثمرين.
• تحويل الإيثر إلى أصل يجمع بين النمو والدخل في آن واحد.
  في هذا المقال، سنتناول:
• كيف تعمل صناديق مؤشرات الإيثيريوم اليوم.
• ما الذي سيتغيّر إذا تمّت الموافقة على تخزين الإيثر.
• العقبات التنظيمية القائمة حاليًا.
• كيف يمكن للمستثمرين الاستفادة من عوائد الإيثيريوم الآن عبر منصات مثل XT Earn.

جدول المحتويات

الإيثيريوم و تخرين الإيثر: كيف تعمل صناديق مؤشرات الإيثيريوم اليوم

تنظيم الإيثيريوم 2025: لماذا لا يزال تخزين الإيثر معلّقًا في صناديق المؤشرات

كيف يمكن أن يغيّر تخزين الإيثر مستقبل صناديق مؤشرات الإيثيريوم

دليل المستثمر: مقارنة بين صناديق مؤشرات الإيثيريوم، و تخزين الإيثر، ومنصة XT Earn

الإيثيريوم و تخزين الإيثر: كيف تعمل صناديق مؤشرات الإيثيريوم اليوم

لماذا تزداد شعبية صناديق مؤشرات الإيثيريوم في وول ستريت؟

سار الإيثيريوم على خطى البيتكوين في دخول السوق المنظّم عندما وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صناديق مؤشرات الإيثيريوم في عام 2024. تحرّكت شركات كبرى مثل BlackRock وFidelity وVanEck بسرعة، وبعد أكثر من عام بقليل أصبحت هذه الصناديق تدير أصولًا تزيد قيمتها عن 27 مليار دولار.
أسباب انطلاقة صناديق الإيثيريوم:

• صيغة مألوفة: المستثمرون لديهم معرفة مسبقة بصناديق المؤشرات (ETFs).
• السيولة: من السهل بيع وشراء الصناديق في البورصات التقليدية.
• الحفظ مؤمَّن: المؤسسات الكبرى تتكفّل بعمليات التخزين والأمان.

بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في التعرّض للإيثيريوم دون الحاجة لإدارة محافظ رقمية أو التعامل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، تُعد صناديق مؤشرات الإيثيريوم خيارًا بسيطًا وملائمًا.

مصدر الصورة: Total ETH Spot ETFs Net Inflow – SoSoValue

صناديق الإيثيريوم مقابل صناديق البيتكوين: الفارق الأساسي هو الـ Staking

صناديق البيتكوين بسيطة:

• يمكن عمل تخزين للإيثر عبر المدقّقين (Validators).
• يحصل المساهمون في التخزين على مكافآت سنوية تتراوح بين 3–5% بالإيثر.
  المشكلة: صناديق الإيثيريوم المدرجة في الولايات المتحدة غير مسموح لها بالتخزين. أي أن المستثمرين في هذه الصناديق يحصلون على تعرّض للسعر فقط دون عوائد. في المقابل:
• يمكن لحاملي الإيثيريوم الأفراد عمل تخزين مباشرة.
• منصات مثل XT Earn تمكّن المستخدمين بالفعل من الاستفادة من هذه العوائد الإضافية.

هذا يخلق فجوة بين ما هو ممكن على السلسلة (On-chain) وما تقدمه صناديق المؤشرات حاليًا.

مقدّمة في تخزين الإيثر: ما الذي يحتاج المستثمرون لمعرفته؟

في جوهره، التخزين بسيط:

• يتم قفل الإيثر داخل عقد مدقّقين (Validator nodes).
• يقوم المدقّقون بتأكيد المعاملات وتأمين الشبكة.
• تأتي المكافآت على شكل إيثر جديد بالإضافة إلى رسوم المعاملات.

بعض الحقائق السريعة:

• حوالي 30% من إجمالي المعروض من الإيثر تم عمل تخزين له حتى عام 2025.
• هذه النسبة في تزايد مستمر مع اتجاه حاملي الإيثر على المدى الطويل نحو تحقيق عوائد.
• بالنسبة للمؤسسات، فإن تفويت هذه الميزة يشبه شراء صندوق مؤشرات توزيعات أرباح (Dividend ETF) لا يقوم بتمرير الأرباح لحامليه.

الخلاصة: التخزين يحوّل الإيثر إلى أصل مُدرّ للدخل، لكن صناديق المؤشرات الحالية لا تتيح للمستثمرين الاستفادة من ذلك.

مصدر الصورة: ETH Total Supply – CryptoQuant

مصدر الصورة: ETH TVL – CryptoQuant

تنظيم الإيثيريوم 2025: لماذا لا يزال تخزين الإيثر معلّقًا في صناديق المؤشرات

إذن، لماذا لم تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بالتخزين داخل صناديق مؤشرات الإيثيريوم حتى الآن؟
الجواب القصير: الحذر التنظيمي. عند الموافقة الأولى على صناديق الإيثيريوم، أوضحت الهيئة موقفها بوضوح:

• يمكن لصناديق المؤشرات الاحتفاظ بالإيثر، لكن لا يُسمح لها بعمل التخزين.
• السبب أن التخزين قد يندرج تحت قوانين الأوراق المالية.
• حتى أن الهيئة اتخذت إجراءات تنفيذية، مثل مقاضاة شركة ConsenSys بسبب خدمة التخزين في MetaMask.

هذا يُظهر أن الهيئة ليست مرتاحة بعد لربط ميزات التخزين بالمنتجات الخاضعة للتنظيم.

جدول زمني للموافقة على Staking صناديق الإيثيريوم (2024–2025)

• منتصف 2024: الهيئة توافق على صناديق الإيثيريوم، مع حظر التخزين.
• بداية 2025: شركات مثل 21Shares وBitwise وBlackRock تقدّم مقترحات لإضافة التخزين إلى صناديقها.
• ربيع 2025: بورصتا Cboe وNYSE Arca تقدّمان الطلبات للمنظّمين، والهيئة تفتحها للتعليقات العامة.
• أغسطس 2025: لا موافقات حتى الآن. الهيئة تؤجّل القرارات إلى أكتوبر بشأن مقترح 21Shares Core Ethereum ETF بينما تعمل على وضع إطار تنظيمي أشمل.

حقوق الصورة: هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، الإصدار رقم 34-103734، 18 أغسطس 2025 (SR-CboeBZX-2025-025).

نظرة المحللين بشأن صناديق الإيثيريوم والموافقة على التخزين

يرى جيمس سيففارت من بلومبيرغ وعدد من محللي صناديق المؤشرات أن الهيئة تسعى إلى:

• تطوير معايير إدراج عامة تُطبّق على جميع صناديق الكريبتو.
• وضع قواعد واضحة تحدد أي الأصول الرقمية يمكن أن تتضمن ميزات العوائد.
• منع الموافقات الفردية المتفرقة وإنشاء إطار عمل منسجم.

الخلاصة: صناديق مؤشرات الإيثيريوم موجودة وتحقق نجاحًا، لكن الـ Staking ما يزال خارج الحدود. وحتى تصبح الهيئة واثقة من قواعدها، سيستمر مستثمرو هذه الصناديق في تفويت العوائد المتاحة بالفعل لحاملي الإيثر الذين يقومون بالـ Staking مباشرة أو عبر منصات مثل XT Earn.

حقوق الصورة: تغريدة جيمس سيففارت.

كيف يمكن أن يغيّر تخزين الإيثر صناديق مؤشرات الإيثيريوم

إذا تمت الموافقة على التخزين — أو بالأحرى حين تتم الموافقة — فقد يحوّل ذلك صناديق الإيثيريوم من مجرد أدوات تتبّع للسعر إلى منتجات استثمارية قوية ومتكاملة.

داخل صناديق الإيثيريوم: ماذا يعني التخزين لهياكل الصناديق؟

• المدقّقون والحفظ: ستحتاج الصناديق إلى بنية تحتية آمنة للمدقّقين أو مزوّدي التخزين الموثوقين.
• احتياطيات السيولة: نظرًا لأن إلغاء التخزين (Unstaking) يحتاج وقتًا، ستحتفظ الصناديق بجزء من الأصول سائلًا لتلبية طلبات الاسترداد.
• توزيع العوائد: يجب على الجهة المُصدرة للصندوق أن تقرر ما إذا كانت ستعيد استثمار مكافآت التخزين ضمن صافي قيمة الأصول (NAV) لتعزيز العوائد التراكمية، أو أن تدفعها كأرباح نقدية للمستثمرين.

تجدر الإشارة إلى أن كندا وأوروبا تمتلكان بالفعل صناديق ETP للإيثيريوم مع خاصية التخزين، حيث تتم إضافة المكافآت يوميًا إلى صافي قيمة الأصول، ما يثبت أن النموذج قابل للتنفيذ.

حقوق الصورة: How Do Ethereum Withdrawals Work? All You Need To Know – Finematics, Youtube

فوائد إضافة تخزين الإيثر إلى صناديق الإيثيريوم

• يادة العوائد: تحقيق 3–5% إضافية فوق مكاسب سعر الإيثيريوم.
• تبنّي مؤسسي أوسع: صناديق التقاعد والوقف الجامعي تفضّل التدفقات الدخلية المتوقعة.
• تقليص المعروض المتداول: المزيد من الإيثر المخزَّن يعني عرضًا أقل متاحًا للتداول، ما قد يرفع السعر.

المخاطر الكامنة وراء الموافقة على تخزين صناديق الإيثيريوم

• المركزيّة: احتفاظ أمناء صناديق المؤشرات بكميات ضخمة من الإيثر قد يضعف لامركزية الشبكة.
• العقوبات (Slashing): في حال أساء المدقّقون التصرف، قد تخسر الصناديق جزءًا من الإيثر.
• مشاكل السيولة: الطفرات في طلبات الاسترداد قد تتعارض مع فترات انتظار إلغاء التخزين.

شعور السوق تجاه الإيثيريوم: كيف يتفاعل سعر ETH مع أخبار التخزين؟

الأسواق بدأت بالفعل بالتفاعل. ففي فبراير 2025، قفز سعر الإيثر بنسبة 5% بعد خبر تقدّم شركة 21Shares بطلب لإطلاق صندوق تخزين. المحللون وصفوا الموافقة المحتملة بأنها بمثابة “محرك توربيني” للسوق، وبعض التوقعات تشير إلى إمكانية وصول الإيثر إلى 6,000 دولار إذا بدأت BlackRock بتخزين مقتنياتها.
من جانبه، حذّر فيتاليك بوترين من مخاطر نظامية في حال سيطرت صناديق المؤشرات على حصة كبيرة من التخزين. ومع ذلك، يرى معظم المراقبين أن الأمر مسألة “متى” وليس “هل”.

دليل المستثمر: مقارنة بين صناديق الإيثيريوم، تخزين الإيثر، ومنصة XT Earn

بالنسبة للمستثمرين، السؤال الأهم ليس فقط ما إذا كان سيتم السماح بالتخزين في صناديق الإيثيريوم، بل ماذا يفعلون في فترة الانتظار. كل طريقة للحصول على عوائد من الإيثيريوم لها مزاياها وتنازلاتها.

خيارات عوائد الإيثيريوم: مقارنة بين الصناديق والتخزين و XT Earn

الطريقة	المزايا	العيوب	الأنسب لـ
صناديق الإيثيريوم	منظَّمة ومألوفة- سيولة عالية وسهولة في البيع/الشراء- الحفظ لدى مؤسسات كبرى	عائد 0% حتى توافق الـ SEC على التخزين- الجدول الزمني التنظيمي غير مؤكد	المستثمرون المؤسسيون، حسابات التقاعد
التخزين المباشر	عوائد طبيعية من الإيثر (~3–5%)- يدعم لامركزية الإيثيريوم- تحكم كامل في الأصول	يتطلّب إعدادًا تقنيًا- فترات انتظار للخروج وتأخير- خطر العقوبات على المدقّقين	المستثمرون الأفراد المتقدّمون، حاملو الإيثر على المدى الطويل
XT Earn	وصول فوري دون إعداد- منتجات ادخار متعددة بعوائد مختلفة- عروض خاصة مثل Crazy Wednesday (عائد 10% على الإيثر، مدة 3 أيام، حماية لرأس المال)	مخاطر المنصات المركزية- العوائد متقلبة حسب الطلب	المستثمرون الأفراد الذين يبحثون عن عوائد فورية من الإيثر

XT Earn: من الادخار المرن إلى العوائد الحصرية

على عكس الصناديق (0%) أو التخزين المباشر (~3–5%)، توفّر XT Earn نطاقًا أوسع من العوائد مع طرق متعددة لتشغيل الإيثر:

• الادخار المرن → من 1.25% إلى 5.10% APR (مركّب كل ساعة، يعتمد على الشرائح).
• الادخار الثابت العادي → من 1.4% إلى 6.0% APR عبر فترات 7–365 يومًا (توزيع يومي).
• الادخار الثابت الحصري (≥30,000 USDT) → خيارات متوسطة الأجل بعوائد من 4.2% إلى 5.8% APR.
• الادخار على السلسلة (On-chain Earn) → من 4.8% إلى 7.8% APR، مركّب يوميًا مع شفافية البلوكشين.
• Crazy Wednesday (عرض الإيثر الخاص) → عائد 10% APR، لمدة 3 أيام، مع حماية 100% لرأس المال، بحد أقصى 5 ETH لكل مستخدم.

هذه الخيارات تتيح للمستثمرين مواءمة استراتيجيات العوائد مع احتياجات السيولة، بدءًا من المرونة الكاملة وصولًا إلى اغتنام الفرص الترويجية ذات العوائد المرتفعة.

لماذا اختيار طريقة العائد المناسبة أمر حاسم؟

بينما تبقى صناديق المؤشرات بلا عائد حتى يتدخل المنظّمون، فإن XT Earn تولّد دخلًا من الإيثر بالفعل. تكلفة الفرصة واضحة:

• صناديق الإيثيريوم = 0% حاليًا
• التخزين المباشر = ~3–5%
• XT Earn = بين 1.25–10%+ (حسب المنتج، المدة، والعروض الترويجية)

الخلاصة: صناديق المؤشرات هي بوابة المؤسسات إلى الإيثيريوم، بينما XT Earn هي محرك العوائد للمستثمرين الذين لا يريدون بقاء أصولهم من الإيثر خاملة.

مستقبل الإيثيريوم: صناديق الإيثيريوم، تخزين الإيثر، وما التالي

لإيثيريوم لم يعد مجرد “النفط الرقمي”. بفضل آلية إثبات الحصة (Proof-of-Stake)، تطوّر إلى أصل استثماري يمكن أن يولّد العوائد أيضًا.
لقد أدخلت صناديق مؤشرات الإيثيريوم الإيثر إلى السوق المؤسسي الرئيسي بالفعل، لكن دون التخزين، تبدو هذه المنتجات غير مكتملة.
ما الذي سيحصل إن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق تخزين الإيثيريوم
إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على التخزين داخل صناديق الإيثيريوم:

• ستحصل المؤسسات أخيرًا على وصول إلى الإيثر المولّد للعوائد.
• قد تتسارع التدفقات المالية مع دخول المستثمرين الذين يركّزون على العوائد.
• يمكن أن يتحوّل دور الإيثيريوم في المحافظ من كونه استثماريًا مضاربيًا إلى مزيج من النمو والدخل.

سيكون هذا لحظة فارقة لتبنّي العملات المشفرة في التمويل التقليدي.
استراتيجية المستثمر: صناديق الإيثيريوم، التخزين المباشر، و XT Earn
بينما تنتظر الموافقة، لا يحتاج المستثمرون للجلوس على الهامش:

• توفر XT Earn خيارات عملية للحصول على العوائد اليوم من خلال الادخار المرن، الفترات الثابتة، والعروض الترويجية.
• يظل التخزين المباشر خيارًا لمن يشعرون بالراحة في المشاركة على السلسلة (On-chain).

الخلاصة: الموافقة على تخزين الإيثر في صناديق المؤشرات تمثل محفّزًا رئيسيًا في الأفق. ومع ذلك، فإن نظام الإيثيريوم البيئي يوفّر للمستثمرين بالفعل طرقًا متعددة لتوضّع أصولهم مسبقًا. الإيثيريوم يتجه نحو أن يصبح ليس فقط العمود الفقري للويب 3، بل أول أصل رقمي مولّد للدخل على وول ستريت.

الأسئلة الشائعة: صناديق الإيثيريوم، تخزين الإيثر، ومنصة XT Earn

س1. ما هو صندوق مؤشرات الإيثيريوم (ETH ETF)؟
صندوق مؤشرات الإيثيريوم هو صندوق متداول في البورصة يحتفظ بالإيثر (ETH) ويسمح للمستثمرين بتداول أسهمه في البورصات التقليدية.
س2. هل يمكن لصناديق الإيثيريوم تخزين الإيثر اليوم؟
ليس بعد. صناديق الإيثيريوم المدرجة في الولايات المتحدة تتتبع سعر الإيثر في السوق فقط. ومع ذلك، قدّم العديد من المُصدّرين مقترحات لإضافة التخزين في عام 2025.
س3. لماذا يعتبر تخزين الإيثر مهمًا؟
يتيح التخزين لحاملي الإيثر تأمين الشبكة وكسب مكافآت سنوية تتراوح بين 3–5%. دون التخزين، تفوّت صناديق المؤشرات هذه العوائد.
س4. ما المخاطر المرتبطة بالتخزين داخل صناديق المؤشرات؟
تشمل المخاطر الرئيسية: مركزيّة المدقّقين، احتمال فرض عقوبات (Slashing) على المدقّقين المخطئين، وتأخيرات السيولة عند إلغاء التخزين أثناء طلبات الاسترداد.
س5. كيف تقارن منصة XT Earn بصناديق الإيثيريوم؟
توفّر XT Earn بالفعل فرصًا للعوائد من خلال الادخار المرن والثابت، بالإضافة إلى العروض الترويجية، بينما صناديق الإيثيريوم منظمة لكنها حاليًا بلا عوائد.
س6. ما حجم التدفقات المالية التي قد تصل إليها صناديق الإيثيريوم إذا تمت الموافقة على التخزين؟
يتوقع المحللون أن صناديق الإيثيريوم مع التخزين قد تشهد تسارُعًا في التدفقات المالية، ما قد يدفع سعر الإيثر نحو 6,000 دولار مع سعي المؤسسات وراء العوائد.
س7. هل ستغيّر صناديق الإيثيريوم المخزّنة دور الإيثر في المحافظ الاستثمارية؟
نعم. الموافقة ستجعل الإيثر ليس فقط أصلًا استثماريًا للنمو، بل أيضًا أصلًا مولّدًا للدخل، مشابه للأسهم التي تدفع توزيعات أرباح أو صناديق السندات المتداولة.

روابط سريعة

• توقع سعر الإيثر 2025: ماذا يحدث للإيثر بعد وصوله إلى 4,000 دولار؟
• كيف يحوّل كبار مخزّني الإيثر 3% عوائد الإيثر إلى 16% أو أكثر
• 5 أحداث اقتصادية لا يمكن تفويتها في أغسطس للمتداولين بالعملات المشفرة: الدليل النهائي للبيتكوين والإيثر

حول XT.COM

تأسست XT.COM في عام 2018، وتخدم الآن ما يقرب من 7.8 مليون مستخدم مسجل، وأكثر من 1,000,000 مستخدم نشط شهرياً، و40+ مليون مستخدم في النظام البيئي. تدعم منصتنا الشاملة للتداول أكثر من 1000 رمز عالي الجودة و1300+ زوج تداول. كما تدعم XT.COM التداول الفوري، وتداول الهامش، وتداول العقود الآجلة، إلى جانب سوق الـ NFT. نسعى لتقديم تجربة تداول آمنة وموثوقة وبديهية لقاعدتنا الكبيرة من المستخدمين.