• تنصيف البيتكوينيحدث كل 210,000 كتلة تقريبًا (أي كل 4 سنوات)، مما يقلل من المعروض الجديد ويعزز نظرية الندرة.
• تأثيرات تاريخية على السعر: شهدت التنصيفات السابقة زيادات كبيرة في سعر البيتكوين: 2012 (+8,200%)، 2016 (+285%)، 2020 (+600%)، 2024 (+83% بعد عام).
• مؤشرات على السلسلة: مثل MVRV، SOPR، معدل الهاش، أرصدة المنصات والفائدة المفتوحة غالبًا ما ترتفع قبل كل تنصيف، مما يشير إلى تغييرات في الشعور العام.
• إيرادات المعدنين بعد التنصيف: تتحول من مكافآت الكتلة إلى رسوم المعاملات؛ وتعتمد الربحية المستدامة على سعر البيتكوين مقابل تكلفة التعادل (حوالي 50–55 دولارًا بيتاهاش/ثانية خلال يوم واحد).

---

كل أربع سنوات، يؤدي حدث تنصيف البيتكوين إلى خفض مكافأة الكتلة إلى النصف، مما يقلل من المعروض الجديد ويعزز سردية الندرة الخاصة ببيتكوين. ونظرًا لأن البيتكوين يُنظر إليه كأصل رقمي لحفظ القيمة، فإن التغييرات في جدول إصدار العرض غالبًا ما تؤدي إلى تغييرات في سلوك السوق.

يراقب المتداولون والمستثمرون عن كثب سعر البيتكوين من خلال مؤشرات BTC/USDT وBTC/USD لتقييم مستوى الطلب قبل وأثناء وبعد كل عملية تنصيف. وبالتوازي مع ذلك، تكشف أحجام التداول الفوري للبيتكوين (Spot) ومراكز الفيوتشر المفتوحة (Futures Open Interest) عن كيفية تموضع المشاركين. وبعيدًا عن التداول، يمكن أن تتأثر الفرص الأخرى مثل التخزين (Staking) وبرامج الربح (مثل XT Earn) أيضًا بأحداث التنصيف.

---

فهرس المحتويات

ما هو تنصيف البيتكوين؟

التنصيفات السابقة وأداء السعر

الديناميكيات على الشبكة وسلوك المعدنين بعد التنصيف

المعنويات السوقية وتأثير الإعلام على سعر البيتكوين

النظرة المستقبلية: إلى أين سيتجه سعر البيتكوين؟

---

ما هو تنصيف البيتكوين؟

يحدث تنصيف البيتكوين كل حوالي 210,000 كتلة، أي تقريبًا كل أربع سنوات، حيث يتم خفض مكافأة تعدين الكتلة الجديدة إلى النصف.

هذه الآلية مدمجة في بروتوكول بيتكوين بهدف التحكم في التضخم.

من خلال تقليل معدل إصدار عملات بيتكوين جديدة، يعزز التنصيف سردية الندرة ويدعم مكانة بيتكوين كـ “ذهب رقمي”.

تواريخ ومكافآت التنصيف التاريخية

التنصيقات السابقة والمكافآت المقابلة لكل منها:

تأثير تقليل التضخم

• قبل التنصيف (2020): الإصدار السنوي الجديد ≈ 3.7% من المعروض المتداول.
• بعد التنصيف الأول (2012): الإصدار ≈ 1.8%.
• بعد التنصيف الثاني (2016): الإصدار ≈ 0.9%.
• بعد التنصيف الثالث (2020): الإصدار ≈ 0.45%.
• بعد التنصيف الرابع (2024): الإصدار ≈ 0.225%.

مع انخفاض مكافآت الكتل، ينخفض معدل التضخم إلى النصف. وغالبًا ما يرتبط انخفاض المعروض بزيادة الضغط الصعودي على سعر البيتكوين.

الجدول الزمني المستقبلي لتنصيف البيتكوين

يتم تحديد التنصيقات بناءً على عدد الكتل وليس التاريخ الميلادي. من المتوقع أن يحدث الحدث القادم في أوائل عام 2028 تقريبًا. يساعد تتبّع ارتفاع الكتل المتداولين على توقّع موعد تقليل الإصدار الجديد مرة أخرى، مما يؤثر على كل من سوق السبوت BTC/USDT وعقود البيتكوين الآجلة BTC/USD من نوع coin-m.

---

التنصيفات السابقة وأداء سعر البيتكوين

تغيّر سعر البيتكوين حول فترات التنصيف:

تنصيف 2012: من ~12 دولار إلى ~1,000 دولار

• تغيير مكافأة الكتلة: من 50 BTC إلى 25 BTC
• السعر قبل التنصيف: ~12 دولار (BTC/USDT و BTC/USD)
• السعر بعد سنة من التنصيف: ~1,000 دولار (≈ +8,200%)

تنصيف 2016: من ~650 دولار إلى ~2,500 دولار

• تغيير مكافأة الكتلة: من 25 BTC إلى 12.5 BTC
• السعر قبل التنصيف: ~650 دولار (BTC/USDT و BTC/USD)
• السعر بعد سنة من التنصيف: ~2,500 دولار (≈ +285%)

تنصيف 2020: من ~8,600 دولار إلى ~60,000 دولار

• تغيير مكافأة الكتلة: من 12.5 BTC إلى 6.25 BTC
• السعر قبل التنصيف: ~8,600 دولار (BTC/USDT و BTC/USD)
• السعر بعد سنة من التنصيف: ~60,000 دولار (≈ +600%)

تنصيف 2024: من ~60,000 دولار إلى ~109,800 دولار

• تغيير مكافأة الكتلة: من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC
• السعر قبل التنصيف: ~60,000 دولار (BTC/USDT و BTC/USD)
• السعر بعد سنة من التنصيف (مايو 2025): ~109,800 دولار (≈ +83%)

ملاحظات مهمة:

• في كل مرة، يؤدي التنصيف إلى تقليص المعروض الجديد، مما يعزز الندرة وغالبًا ما يطلق ارتفاعات كبيرة في سعر البيتكوين.
• المكاسب التاريخية: تنصيف 2012 (+8,200%)، تنصيف 2016 (+285%)، تنصيف 2020 (+600%).
• مؤشرات البلوكتشين واهتمام العقود الآجلة على البيتكوين عادة ما ترتفع قبل كل حدث، مما يشير إلى تصاعد التوجهات الصعودية.

---

ديناميكيات البلوكتشين وعملات التعدين بعد التنصيف

تقليل العرض وندرة الشبكة

التأثير المباشر لكل تنصيف في البيتكوين هو تقليص مكافآت التعدين الجديدة بنسبة 50%. قبل أبريل 2024، كان معدل التضخم السنوي حوالي 1.8%؛ وبعد التنصيف انخفض إلى نحو 0.9%. مع دخول عدد أقل من العملات إلى التداول، تزداد الندرة، مما يعزز رواية البيتكوين كـ “الذهب الرقمي”. بالنسبة لحاملي البيتكوين على المدى الطويل الذين يركزون على سعر العملة، فإن تباطؤ نمو العرض غالبًا ما يدعم التفاؤل الصعودي.

معدل الهاش وتعديلات الصعوبة

بعد تنصيف أبريل 2024، أوقف المعدنون الأقل كفاءة أجهزتهم مؤقتًا، مما أدى إلى انخفاض معدل الهاش المتوسط على 7 أيام من حوالي 88 إكساهاش في الثانية (EH/s) إلى حوالي 79 إكساهاش في الثانية. انخفضت صعوبة الشبكة بنسبة تقارب 10% (من حوالي 88.1 تيرا إلى حوالي 79.5 تيرا)، ثم استقرت تدريجياً حول 82 إكساهاش في الثانية بحلول منتصف 2024.

بحلول أوائل 2025، عاد معدل الهاش المتوسط على 7 أيام للارتفاع إلى حوالي 89 إكساهاش في الثانية، مع انخفاض طفيف بنسبة 2% مقارنة بالأسبوع السابق، مما يدل على أن شركات التعدين الكبرى ذات رأس المال الجيد استمرت في تأمين الشبكة.

عوائد المعدنين وديناميكيات الرسوم

عندما انخفضت مكافآت الكتلة إلى 3.125 بيتكوين، ارتفعت رسوم المعاملات بشكل كبير، مدفوعة جزئيًا ببروتوكولات جديدة مثل “Runes”، مما دفع إيرادات المعدنين (سعر الهاش) إلى حوالي 0.17 دولار لكل PH/s في يوم التنصيف. من يناير إلى يوليو 2024، بلغت رسوم الشبكة ما يقرب من 12,970 بيتكوين (~863 مليون دولار)، وهو ما يمثل أكثر من 55% من إجمالي رسوم عام 2023. مباشرة بعد التنصيف، شكلت الرسوم حوالي 75% من إجمالي إيرادات المعدنين. ونتيجة لذلك، بالرغم من انخفاض الدعم، ظل العديد من المعدنين يحققون أرباحًا، مما دعم أمان الشبكة بشكل عام.

سلوك المعدنين على المدى الطويل

مع انخفاض المكافآت، يواجه المعدنون الهامشيون الذين يستخدمون أجهزة قديمة ضغوطًا على الأرباح عندما ينخفض سعر البيتكوين تحت نقطة التعادل (≈ 50-55 دولارًا لكل PH/s يوميًا). في الربع الأول من 2024، جمعت شركات التعدين العامة الكبيرة حوالي 1.8 مليار دولار لشراء معدات أكثر كفاءة. هذا التوحيد حسّن مرونة الشبكة لكنه مركز جزءًا من قوة التعدين. يراقب مراقبو الشبكة تدفقات المحافظ الكبيرة إلى عناوين المنصات؛ حيث قد تشير الزيادات المفاجئة إلى بيع مدفوع من المعدنين، مما قد يضغط على أسعار بيتكوين الفورية (مثل BTC/USDT) أو يزيد من مراكز البيع في عقود بيتكوين الآجلة.

مؤشرات الشبكة لمراقبتها

تساعد المؤشرات الرئيسية المتداولين على توقع تحركات سعر البيتكوين قبل ظهورها في أسواق البيتكوين الفورية أو الآجلة:

• نسبة MVRV (القيمة السوقية إلى القيمة المحققة): بعد التنصيف، عندما تكون MVRV > 1، يعني أن معظم العملات محتفظ بها بأرباح.
• نسبة SOPR (نسبة ربح الناتج المنفق): عندما تكون SOPR > 1 بشكل مستمر، يحقق الحائزون أرباحًا، مما قد يقلل من زخم الصعود.
• القيمة المحققة (Realized Cap): ارتفاع القيمة المحققة يشير إلى تزايد قناعة المستثمرين. مراقبة هذه الإشارات على السلسلة يمكن أن توفر تحذيرًا مبكرًا لتغيرات الاتجاه في أسواق التداول الفوري والمشتقات.

---

المعنويات السوقية وتأثير الإعلام على سعر بيتكوين

المؤشرات الصاعدة: دفع سعر بيتكوين للارتفاع

الضجة على وسائل التواصل الاجتماعي

• الوسوم على تويتر: علامات مثل #BitcoinBull و #BTC100K تظهر بشكل متكرر في سلاسل التغريد لمؤثري العملات الرقمية، مما يعكس ارتفاع المعنويات الصاعدة بين المستخدمين الأفراد.
• معنويات ريديت: في r/Bitcoin و r/CryptoCurrency، زادت المشاركات التي تحظى بتصويت إيجابي والتي تناقش الارتفاعات ومراحل السعر بنسبة أكثر من 30% خلال الربع الثاني من 2025، مما يدل على زيادة ثقة المجتمع.

مؤشر الخوف والجشع

• ارتفع مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية من 55 (محايد) في يناير 2025 إلى 68 (جشع) في مايو 2025، مما يشير إلى خوف فقدان الفرصة (FOMO) قوي بين المستثمرين الأفراد.
• عندما يبقى المؤشر فوق 65، يميل المستثمرون الأفراد إلى الدخول في مراكز شراء طويلة، مما يدفع سعر البيتكوين للارتفاع في الوقت الحالي.

العناوين الرئيسية للأخبار

• رؤية الرئيس التنفيذي لشركة Mercuryo: صرّح “بيوتر كوزياكوف” أن البيتكوين “يُظهر صمودًا، بالكاد يتأثر بالتوترات الجيوسياسية”، مما يُبرز أن الأحداث الكبرى لم يكن لها تأثير كبير على سعره.
• هيمنة البيتكوين تتجاوز 60%: أفادت Cointelegraph أن “هيمنة البيتكوين تجاوزت 60%” نتيجة لتحول الأموال من العملات البديلة إلى البيتكوين، ما يشير إلى عودة السيولة نحو الأصل الرئيسي في السوق.
• تدفقات صناديق ETF المؤسسية: ذكرت Bloomberg أن “تدفقات المؤسسات إلى صناديق ETF للبيتكوين وصلت إلى مستويات قياسية جديدة”، مما يُعد من العوامل المحفزة لاستمرار الضغط الإيجابي على سعر البيتكوين.

سيكولوجيا الإنجاز

• تجاوز حاجز 100 ألف دولار في أوائل 2025: أدى تجاوز هذا المستوى الرمزي إلى ارتفاع كبير في مؤشرات البحث على Google Trends وزيادة ملحوظة في عدد المحافظ الجديدة، مما ساهم في دفع سعر البيتكوين إلى تسجيل مستويات قياسية جديدة.

الرياح المعاكسة الاقتصادية (Macro Headwinds)

محضر الفيدرالي وتوقعات أسعار الفائدة

• محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) – مايو 2025: أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف متشدد (hawkish)، مؤكدين على أهمية الحذر في ظل استمرار الرسوم الجمركية ومخاطر التضخم. وقد ساهم هذا الموقف في تراجع مؤقت بأسعار العملات الرقمية، بما فيها البيتكوين.

عوائد سندات الخزانة الأميركية

• عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ارتفعت من 3.5% في يناير 2025 إلى 4.6% بحلول مايو 2025. هذا الارتفاع في العوائد عادة ما يرتبط بانخفاض شهية المخاطرة لدى المستثمرين، مما يؤدي إلى تدفقات خارجة من أسواق الكريبتو.

قوة الدولار الأميركي

• مؤشر الدولار (DXY)ارتفع مؤشر الدولار الأميركي فوق مستوى 104 في مايو 2025. تاريخيًا، يُعتبر الدولار القوي مؤشرًا على تصحيحات سعرية قصيرة الأجل للبيتكوين، حيث تتجه رؤوس الأموال بعيدًا عن الأصول عالية المخاطر إلى الملاذات الآمنة.

---

التوقعات المستقبلية: إلى أين يمكن أن يتجه سعر البيتكوين؟

التحليل الفني – المستويات الرئيسية

• الدعوم: تتراوح بين 80,000 إلى 85,000 دولار، إضافة إلى دعم قوي عند 65,000 دولار.
• المقاومات: تقع عند مستويات 110,000 إلى 115,000 دولار، مع مقاومة إضافية محتملة عند 125,000 دولار.
• تحليل الحجم: ارتفاع حجم التداول عند الانخفاضات يشير إلى دعم قوي، في حين أن انخفاض الحجم أثناء الصعود قد يدل على ضعف في الزخم ويدعو إلى الحذر.
• الإشارات على السلسلة (On-chain): تشمل مؤشرات مثل MVRV وSOPR وNVT التي تساعد في تحديد ما إذا كان السوق في حالة شراء مفرط أو بيع مفرط. كما أن ارتفاع أرصدة المنصات قد يشير إلى ضغوط بيع قادمة.

المحركات الأساسية:

• تدفقات صناديق ETF مقابل تراجع الطلب المؤسسي (راقب فتحات Grayscale GBTC)
• حوافز المعدنين: نقطة التعادل حوالي 50–55 دولار لكل PH/s/يوم؛ الأسعار الأقل قد تؤدي إلى ضغوط بيع
• تبني التجزئة: محافظ جديدة، نمو المستخدمين النشطين على السلسلة، دعم من PayPal/Cash App
• راقب مقاييس المستخدمين النشطين على السلسلة والتكاملات مع الأنظمة المالية التقليدية

العوامل المحفزة والمخاطر المحتملة:

• الموافقات الجديدة على صناديق ETF (مثل صناديق هجينة بين الإيثريوم والبيتكوين)
• تبني سيادي يتجاوز السلفادور
• صدمات اقتصادية كلية: مفاجآت متشددة من الاحتياطي الفيدرالي، توترات أميركية–صينية
• ترقيات تقنية: Taproot، تحسينات شبكة Lightning
• تغييرات تنظيمية: إشراف على العقود الآجلة، تطورات في الضرائب
• راقب المؤشرات الاقتصادية الكلية مثل بيانات التضخم ونسب البطالة

---

أفكار ختامية

السبوت مقابل العقود الآجلة:

يعكس سوق البيتكوين الفوري (مثل BTC/USDT) الطلب الفوري، بينما تضيف عقود البيتكوين الآجلة (مثل BTC/USD Coin-M) الرافعة المالية، مما يعزز الزخم أو يشير إلى انعكاسات محتملة. كما أن الفرق بين السعر الفوري والعقود الآجلة (contango/backwardation) يُعطي مؤشراً على التوجه الصعودي أو الهبوطي.

محركات السعر الحالية:

حتى منتصف عام 2025، يتم تداول البيتكوين بالقرب من 100 ألف دولار، مدفوعاً بتدفقات صناديق ETF، وقوة المؤشرات على السلسلة، وحالة FOMO من المستثمرين الأفراد. وقد تحدث تصحيحات محتملة إذا ارتفعت أرصدة المنصات أو زادت الضغوط الاقتصادية الكلية.

نصيحة عملية:

تتبع سعر البيتكوين في الوقت الفعلي عبر XT.com، وقارن بين الفائدة المفتوحة في السبوت والعقود الآجلة لفهم توجه السوق، ونوع بين مراكز السبوت والعقود الآجلة، وضع مستويات وقف خسارة صارمة لإدارة التقلبات ومخاطر الرافعة المالية.

---

أفكار ختامية

السبوت مقابل العقود الآجلة:

يعكس سوق البيتكوين الفوري (مثل BTC/USDT) الطلب الفوري، بينما تضيف عقود البيتكوين الآجلة (مثل BTC/USD Coin-M) الرافعة المالية، مما يعزز الزخم أو يشير إلى انعكاسات محتملة. كما أن الفرق بين السعر الفوري والعقود الآجلة (contango/backwardation) يُعطي مؤشراً على التوجه الصعودي أو الهبوطي.

محركات السعر الحالية:

حتى منتصف عام 2025، يتم تداول البيتكوين بالقرب من 100 ألف دولار، مدفوعاً بتدفقات صناديق ETF، وقوة المؤشرات على السلسلة، وحالة FOMO من المستثمرين الأفراد. وقد تحدث تصحيحات محتملة إذا ارتفعت أرصدة المنصات أو زادت الضغوط الاقتصادية الكلية.

نصيحة عملية:

تتبع سعر البيتكوين في الوقت الفعلي عبر XT.com، وقارن بين الفائدة المفتوحة في السبوت والعقود الآجلة لفهم توجه السوق، ونوع بين مراكز السبوت والعقود الآجلة، وضع مستويات وقف خسارة صارمة لإدارة التقلبات ومخاطر الرافعة المالية.

---

أسئلة شائعة حول تقسيم البيتكوين (Halving)

1.ما الذي يطلق عملية تقسيم البيتكوين، وكم مرة تحدث؟

كل 210,000 كتلة (حوالي 4 سنوات)، تنخفض مكافأة الكتلة إلى النصف، مما يقلص العرض ويؤثر على سعر البيتكوين.

2.كيف أثرت عمليات التقسيم السابقة على سعر البيتكوين الفوري وعقود البيتكوين الآجلة؟

تاريخياً، شهد سعر البيتكوين الفوري ارتفاعات كبيرة بعد كل تقسيم (2012 +8,200%، 2016 +285%، 2020 +600%)، مع زيادة في الفائدة المفتوحة على العقود الآجلة قبيل التقسيم.

3.ما هي مؤشرات السلسلة التي تهمنا حول عملية التقسيم؟

تابع مؤشرات MVRV، SOPR، NVT، معدل الهاش، وأرصدة المنصات لفهم تحولات معنويات السعر.

4.كيف تتغير تكاليف المعدنين ورسوم المعاملات بعد التقسيم؟

تنخفض إعانات الكتلة للنصف، فتصبح الرسوم حصة أكبر من الإيرادات. يحتاج المعدنون الحدّيّون إلى حوالي 50–55 دولار لكل PH/s يومياً، ويمكن لبرامج مثل XT Earn أن توفر فرص عائد بديلة.

5.هل يضمن التقسيم زيادة طويلة الأجل في سعر البيتكوين؟

لا — فالتقليل في العرض يحدث، لكن العوامل الاقتصادية الكلية، التنظيم، والطلب هي التي تحدد السعر.

6.متى موعد التقسيم القادم، وما الذي قد يتغير؟

المتوقع في منتصف 2028. نتوقع تعدين أكثر كفاءة، زيادة في تبني السلسلة، تطور في منتجات العقود الآجلة، وخيارات جديدة للتخزين (staking) في XT Earn.

---

روابط سريعة

– نصف مليون سبب للتداول: دليلك الشامل إلى فعالية MNT × XT بقيمة 500,000 دولار –

التقويم الاقتصادي لشهر يونيو لمتداولي العملات الرقمية: كيف توزّع استثماراتك بين BTC وETH

– 3 روايات رئيسية تشكّل مستقبل العملات الرقمية في 2025: شرح Layer-2، الأصول الواقعية (RWAs)، وDePINs

---

حول XT.COM

تأسست XT.COM في عام 2018، وتخدم الآن ما يقرب من 7.8 مليون مستخدم مسجل، وأكثر من 1,000,000 مستخدم نشط شهرياً، و40+ مليون مستخدم في النظام البيئي. تدعم منصتنا الشاملة للتداول أكثر من 800 رمز عالي الجودة و1000+ زوج تداول. كما تدعم XT.COM التداول الفوري، وتداول الهامش، وتداول العقود الآجلة، إلى جانب سوق الـ NFT. نسعى لتقديم تجربة تداول آمنة وموثوقة وبديهية لقاعدتنا الكبيرة من المستخدمين.دميها الكبيرة من خلال تقديم تجربة تداول آمنة، موثوقة وسهلة الاستخدام.